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每日ⓒ经济↓新闻
每经&记者 肖世²清 ¤ 每经编辑 陈旭
10月17日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展5000亿元中期借贷便’利（MLF）操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别«为2.75%和2.00%，均与上期持平。
《每日经济新闻》记者注意到，前两月央行在开展MLF℘操作时，均维持缩量续作模式。由于本月MLF到期规模为5000亿♦元，央行操作规模同为5000亿元，本月MLF操作实为等量平ਜ਼价续作。
光大银行੫金融√市场部宏观研究员周茂华在接受记者微信采访时表示：“本月MLF等量平价，价稳符合预期，量续作方面略超预期，释放出继续ઍ加大实体经济支持力度的信号。”
民生银行首席经济学∉家温彬表示，继8、9月MLF连续缩量之后，10月MLF等量平价续做，表明在内外因素综合考量下，当前央行不会大幅收紧流动性。未来，央行将继续在“以我为主、内外平衡”的总基调下，⇓着重根据国内经济形势变化，精准进行货币政策调整，保持流动性合理充裕，为实体经济发展营造适宜的金融环境。
γ 等量续作MLF¹5ਊ000亿元
分析10月央行等″量续作MLF的原因，温彬认为，ੜ10月不存在跨季、∋跨节等因素对资金面的扰动，流动性总体将好于9月，不存在明显压力。
“在此背景下，MLF等量续做符合央行引导≅资金利率逐步回归政策利率的初衷。同时，∀在货币市场一级利率和二级利率联动不显著的情况下，一级交易商对逆回购和ΕMLF操作的需求下降，且当前银行资金运用和息差压力较大，对高成本负债更为敏感，性价比更低的MLF等量或缩量续做也符合市场选择。”温彬表示。
东方金诚首席宏观分析师王青认为：“10月MLF等量续作，有助于支持银行四季度持续加大贷款∴∋投放力度，同时近⊇期市场利率仍明显低于政策利率，银行体系流动性较为充裕，无需MLF加量补水。”
王青分析，10月MLF不再缩量操作，有助于保持银行体系流动性处于较为充裕水平，支持商业银行四季度持续加大贷款投放力度。10月“依法用好👽5000多亿元专项债地方结存限额”将会开闸发行，并于当月发行完Ο毕，这将在短期内对银行信贷投放起到较强带动作用，而政策性开发性金融工具对企业贷款的撬动效ζ应会持续显现。
另外，伴随经济回升，☜市场主体融资需Ô求也会有所上升。由此判断，四季度人民币贷款有望延续同比多增态势，并成为推动宽信用进程的主力。这将为四季度乃至明年年初É宏观经济增速进一步向正常水平靠拢提供必要的金融环境。
王青同时表示，10月MLF未加量操作，主要是当前市场流动性处于较为充裕的水平。若后期伴随银行贷款投放力度显著加大，银行体系流动性⁄出现较为明显的收紧态势，也不排除加量续作MLF或年底前后央行实施全面降准并部分置换到期MLF的可能性。其中，降Þe;准置换到期MLFⓟ既会补充银行体系流动性，也有助于降低银行资本成本，持续推动各类贷款投放量增价降。
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分析师：5年期LⓨPR报价有可能再度下调1ⓗ5个基点
8月央行开展MLF操ય作将利率调降10个BP至2.75%，随后9月央行仍维持了这一利率。截至目前，MLF利率已经连续两月“按兵不∂动”。
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提及本月MLF利b2;率未调整的原因，王青表示，1Ó0月MLF操作利率保持不变，主要源于当前宏观经济已处于回升阶段，同时国内政策利率保持稳定，也能更好地兼顾内外平衡，稳定汇市预期。
⇐ 王青认为，á10月MLF利率不动符合™市场普遍预期，主要有两个原因：
一是8月MLF利率下调后，宏观经济已出现较为稳定的回升势头，其中一个标志是¨制造业PMI指数连续两个ⓩ月上行，其中9月为50Āe;.1%，升至荣枯平衡线上方。
二是近期宏观经济供需两端都在延续á改善势头，而在包括专项债、政策性金融工具等各类政策措施½发力下，四季度基建投资（宽口径）也有望保持两位数增长水平。尽管当前GDP增速▣仍与正常水平存在一定差距，但历史规律显示，在经济转入较为明显的回稳向上阶段时，政策性降息的可能性通常较低。
在周茂华看来，MLF利率维持不变，9月金融数据理想，实体经济融资需求回暖，bd;融资结构优化，反映此前央行全面降息等增量接续政策效果明显；市场利率维持低位，流动性保持Ρ合理充裕，加之政策需á要平衡内外均衡，短期价格政策维持稳定。
对于Ǝ后续的降息预期，⊄业内表¬现出不一致的观点。
王青表示，尽管10月MLFΦ利率不动，但当月5年期LPR报价有可能再度下调15个基点；9月新一轮银行存款利率下调启动，为报价行下调5年ö期LPR报价加点提供动力，四季度居民房贷利率有望持续下行。
周茂华则认为，本月MLF利率维持稳定，预计本月LPR利率维持稳定概率大，后续不排除对冲式降准及挖掘LPR改革潜力，引导金融机构合理让利实体经济，继续加大支持实体经济薄弱બ环节和重点新兴领’域，促进就业和中长期经济转型升级。bd;
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