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☜大摩ਖ਼：英国的麻烦才刚开始
࠹ 来源→：华尔街见闻ભ
大–摩认为，英国存在高通胀、英镑疲软和财政政策混乱等一系列问题。即使试图安慰市场，特拉斯仍表示“想要â实现低税收的英国经济”，根ϒ据政府的建议，英国的财政政策仍将持续宽松。
周日，摩根士丹利Ÿ首席跨资产策略师 Andrew Sheets 在报告中写道ਨ，作为世界第六大经济体，英国正面临着一系列复杂的、相互交织的挑战。
大摩指出，这些挑战中首先是通货膨胀。英国的高通胀部分是由大宗商品价格等全球因素造成的，但即使剔除掉食品和能源↔，英国的核心通胀率也居于6.3%的高位。由于英国有着庞大的经常账户赤字（占GDP的5.5%💼），英镑走软正推高进口商品的成本。与此同时，英国脱欧减少了劳动力供应，增加了贸易成本，推高了通胀，减少了英镑走软本å来可以带来的优势。
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其次，će;高通胀和英镑疲软间有一个“恶性循环”：高通胀压低了英国的实际利率，”降低了英镑的吸引力。但如果仅仅是通胀高企，英国央行为什么不直接大幅提高利率来减缓需求？
大摩指出，在过去8次Û会议中，英国央行有6次加息幅度低于市场预期。投资者现在预计在2023年5月之前，英国央行还将加息约320个基点，比对美联储的预期高出约140个基点。如果与美联储相比，英国⊇央行实现的加息幅度继续低于预期，可能会进一步推动英镑的疲软。
大摩表示，英国央行在加息幅Α度上的谨慎是可以理解的。大多数英国抵押贷款债务只有2-5年的固定期限，હ每个月大约有10万笔贷款重置。因此，加息的影响将以惊人的速度迅速传导到经济，尤其是®英国家庭还面临着公用事业成本的激增。
如果英国央行不出手，那么另一条减缓通胀的途径是收紧财政政策。英国政府在上月宣布‘了“吓崩市场”的减¨税计划પ，推动英国30年期通胀挂钩债券大幅暴跌，较去年12月下跌67%。
上周五，英国首相♫特拉斯解雇了财政部长克沃滕，并任命前英ⓔ国外交大臣杰里米·亨特为新任财政大臣以保住其摇摇γ欲坠的首相之位。特拉斯计划把英国公司税从当前的19%提高到25%，并可能完全扭转价值430亿英镑的减税计划，以重建市场信心。
但大摩认为，英国政策的混乱性仍然存在。特拉斯仍表示“想要实现低税收的英国经济”，根据政府的建议，英国的财政政策仍将持续宽松。而且એ，英国货币政策和财政政策之间、平衡通¯胀和经济增速之间也存在迅速激化∀的矛盾。
英国的问题并非无法克服，û但就目前而言依然十分棘手，大摩预计英镑∧将跌至与∨美元平价，英国国债的表现也将令人失望。
汇丰策略师上周也警←告称，即使已经出手救市，英国央行并没有充分认识到☞所面临挑战的长期性。英国政府 也试图恢复自己的信誉，但鉴于迄今为止已经给市场造成的伤害，这样做仍是一个相当大的挑战。
大摩还认为，英镑走软可能有助于英国股市跑赢欧洲股市，但前景不容ò乐观，更好的投资机会在新兴市场。大ⓕ摩刚刚将新兴市场ૡ股票评级上调至增持，“新兴市场将先于发达市场市场触底”。
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