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21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道૯
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“帐篷”、“天幕”等户Θ外露Ξ营新方式，带火了A股露营概念股。
Ú 国内户外装备企业牧高笛（603908.SHó）从4月6日以来至5月10日收盘，一个月时间已收获五个涨停，股价从4月6日收盘的38.06元/股上涨至5月10日收盘的82.85元/股，创下近4年的新高，区间暴涨139%。
♪ 股价上涨背后，牧高笛在2021年和2022年第一季度都取Ÿ得了不错ੇ的业绩。
2021年，牧高笛实现营收9.23亿元，同比增长43.64%，归母净利润0.7‘9亿元，净利润创下新高，¹过去的201⇐7年-2020年，其净利润分别为0.50亿元、0.41亿元、0.41亿元、0.46亿元。
2022年一季报显示，牧高笛实ਬ现营收3.27亿元，同比增长56.06%，归母净利◯润0.37亿元，同比增长73.38%☞。
对于业绩增长，牧高笛解释为，受益国内外露营行业持续景气，市场需求持续增长，公司OⓞEM/OD☻M业务及自主品牌业务市场需要增长所致 。
“一季度业绩表现超出我们此前的预期，”5月11日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电牧高笛证券事务部，对’方人士表示。对于公司业绩增长能否持续，牧♦高笛证券部人士认为，“看好未来户外产业及露营行业的发展前景，疫²情影响只是一个催化剂，我们觉得未来露营会成为一种新的生活方式”。
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不过，就在牧高笛业Õ绩、股价均ૌ创下历史新高时，牧高笛的大股东及多位董监高却抛出了股份减持计划。
此外，刚刚ⓟ过去的4月，牧高笛董事、Ņ监事会主席、副董事长等多位«核心人员辞职，也给投资者留下了一些疑问。
▦ ù线下门店ⓝ持续萎缩
牧高笛主营“品牌运营业务”（自有品牌牧高笛MOBI GARDEN）与“Ād;露营帐篷OEM/ODM业务”两大业务板块，具体品类χ包括帐篷及装备、服装及鞋子、配件及其他等等。
品牌业务中，主品牌大牧，核心主打户ਭ外露营装备系列，涵盖了高海拔露营、徒步露营、公园休闲、精致露营和旅行等场景；子品牌小牧“Mobi Garden Urban”−则以通勤、旅行、健行、慢跑、露营、徒步登山等多场景穿着为主；另有子品牌山系服装“MOBI VIL⇑LA”。
OõE੩M/ODM业务中，牧高笛为全球客户提供帐篷产品的开发设计和生产制造服务，产品💼远销欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和美国等国际市场。
2021年的营收构成中ળ，牧高笛的品牌业务收入3.0ઐ6亿元，同比增长90%；外销（ODMλ/OEM）业务收入6.15亿元，同比增长28%。
对于品牌业务大幅增长，牧高笛总结为几方面：一是线上渠道持续发力，电商🙀事业部通过多露营场景呈现、流量动线布局、核心卖点聚焦等，实现线上热销款式从单一转向多元突破，2021全年品牌线上渠道实现营收1.09亿元，同比增长126.72%；二是大牧事业部积极新渠道新业务，2021年专业装备分销及团购渠道实现营收1.11亿元，同比增长192.19%ê；三是小牧事业部调整策略优化渠道结构，直营店入驻优质商场，2021全年直营店渠道实现营收2784.33万元，同比增长21.83%；增强优质加盟客户开拓与培育力度>，确保加盟渠道2021全年实现营收5845.15万元，同比增长11.82%。
从í国内外收入占比来看，值得一提的是，2020年-2021年，牧高笛的国内业务收入从1.61亿元增长至∗3.06亿元，占比从25%提升至33%；外销业ćb;务收入从4.81亿元增长至6.15亿元，占比从75%下降至67%。
5月11日，牧高笛χ证˜券事务部人士也提到，“公司一直以来都是外销业务占比高，这两年国内品牌业务逐渐发力，主要是露α营装备销售获得较快增长”。
不过，从国内品牌业务和外销（ODM/OEM）业务收入占比来看，牧高笛的营收大头一直是海外市场，其能否继续分得国内ζ露营市场的红利ⓜ，市场仍存疑问↔。
此外，在渠道³方面¹，尽管牧高笛线上渠道高速增长，但≅线下渠道却在收缩。
2021年年报显示，牧高笛的直营店Θ、加盟店合计新开29家，但关闭数量多¿达74家，线下▥门店数量进一步缩减至226家。相比之下，2017年末，其线下门店数量多达389家。
也有零售行业分析人士指出，“户外装备国产品牌此前以代工为主，国内需求快速增长的情况下，如何面对供应链、物流仓储等压力，也&#ffe0 ;是当下需要考虑的因素。ï”
就在今年1月，牧高笛为提升智能装配能力与仓储物流规模，拟将原募投৻项²目“牧高笛全渠道营销网络建设项目”专户余额1.7∈1亿元变更用途，用于公司全资子公司衢州天野户外用品有限公司投入“智能装配仓储一体化项目”。
当时，Ād;牧高笛坦言，“在公司业务快速增长的形势下，仓储瓶颈的限制开始显现。目前公司在衢州市凯旋西路23号地块上仅建有一栋单ૡ层仓库，目前主要用于原材料仓储，配套生产所需ણ，而目前品牌业务的成品仓库全部向外部租赁”，仍需较大的仓储需求。
“随着露营装备业务增长，仓储需求量随η之提升，公司计划在衢州自建智能装配仓储一体化 项目。”牧高笛证券事务部人士提到。é
ϖ 大股东减ąc;…持高管变动频繁
就在牧高笛站上露营风口，股价攀高之时，牧Ô高笛的大股东及多位董监高均抛出了减持计划。
就在2022年一季报披露ત当晚（4月30日），牧高笛披露，控股股东宁波大牧投资有限公司计划通过集中竞价、大宗交易方式在未来ચ6个月内减持股份共计不超过200.07万股（即不超过公司总股本3%）。&nbs<p;
大牧投资目前持有上市公司354ય4Ņ万股，占公司总股本的53.14%”。
此外，大牧投资Π的੍一致行动人浙江嘉拓投资管理有限公司也计划通过集中竞价、大宗交易方式在未来6个月内્减持股份共计不超过108.7047万股（即不超过公司总股本1.63%）。
浙江嘉拓目前持有上市੭公ϒ司775.61万股，占公司总股本的11.63%。≥
无独有偶，牧高笛董ñ事、外销业务总监徐静；董事、财务总监杜素珍；生产总监马其刚等三位核心人员，计划在未来6个月内分别减持公司股份不超过5.204万股、1.憨1763万•股、2.8526万股。
从减持理由来看，大牧投资Γ、浙江૮嘉拓为经营投资需要，3位董监高则因个人资金需求−而减持。
在多位股东计划减持股份之外，4月，牧♧高笛高管团队变动频繁ਪ。
4月30日，牧高笛副董事长、副总经理职务陆暾峰ડ宣布辞职，理♣由是因陆暾峰将负责浙江嘉拓投资管理有限公司（公司5%以Ì上股东，控股股东一致行动人）的经营管理工作需要，而根据《上市公司治理准则》 等规定，“上市公司人员应当独立于控股股东。上市公司的高级管理人员在控股股东不得担任除董事、监事以外的其他行政职务”，所以申请辞去上市公司副董事长、副总经理职务。
同日披👽露职位变¬动的还有牧高ઙ笛监事会主席黄艳平。
牧高笛于2022年4月29日召开第六届监ćf;事会Î第五次会议后，收到公司职工监事、监事会主席黄艳平的辞职申请报告，其因个人原因辞职，辞职后不在公司担任其他职务。
而此👽前，4月12日，牧高笛董事朱小明也因个人原因申请辞去公司ⓒ董事职ü务，辞职后不再担任公司其他职务。
对于公司多位核心人员变动，上‚述◙牧高笛证券√事务部人士仅表示，“这是正常的人事变动”。
（作者：朱艺艺ÍĄe; 编辑：朱益Ċb;民）
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