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η 每经记者 王海慜Ìⓕ 每经编辑 赵云
10月17日傍晚，国∪泰君安发布公告称，公司董事会决定本次不行使下修“国君转债”转股▥价格的权利，且在未来6个月内″，如再次触发“国君转债”转股价格向下修正条款，也不提出向下修正方案。
《每ω日经济新闻》记者发现，今年8Ι月29日至10月17日，国泰君安A股股票在连续30个交易日中已有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%，触发“国君转债”转股价格下修条款。ë
据统计，最近两个月，除了国泰君安外，已经有华安证券、财通证券、长江证券相继发布公告λ宣称不下修自家可转债转股价，其中华安证券已经两度决定不下修转股价。而这些券商对于不下修转股价的理由基本一致，即认为近期股价的表现“未能体″现公司长期内在价值”。
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国泰君安股价近期波ૠ动
8月29日至10月17日，国泰君安A股股票在连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%，触发了“国君转债”转股价格下修条款。当前，“国君ćf;转债”的转股价格为1ℜ7.77元/股，截至10月18日收盘，公司股价为13.87元/股。
对于此次不下修转股价的理由，国泰君安在公告中表示，近期，公司股价受到宏观经济、市场环境等因素Υ的影响而出现波动，未能完全体现公司◊长远发展的内在价值。公司董事会综合考虑公司的基本面、股价走势、市场环境等因素，为维护全体投资者的利益，于2022年10月17日召开第六届董事会第十一次临时会议，审议通过了《关于提请审议不向下修正“国君转债”转股价格的议案》。公司董事会决定本次不行使向下修正“国君转债”转股价格的权利。同时，公告指出，自本次董事会审议通过之日起未来6个月内（即2022年10月18日至2023年4月17日），如再次触发“国君转债”转股价格向下修正条款，也不提出向下修正方案。
据统计，截至目前，国ੜ泰君安、华安证券、财通证券、长江证券、浙商证券、中国银河6家券Α商尚有Κ可转债没有到期。
由于今年来券商板块表ý现持续低迷，国³泰君安、华安证券、财通证券、长江证券的可转债均触发了转股价格下ઢ修条款。不过近期这4家券商均发布公告宣称不下修自家可转债转股价，其中华安证券已经两度决定不下修转股价。
◙ 对于不下修转股价的缘由，华安证券、财通证券、长江证券也都有类似于公司股价“未能完全体⊂现公司长远发展的内在价值”的表述。例如长江证券Τ在今年10月14日发布公告称，董事会基于对公司长期发展潜力与内在价值的信心，为了公平对待所有投资者，维护全体投资者的利益，决定本次不向下修正可转债转股价格。
此外，长江证券、财通证券、华安证券近期Ì也都ਲ਼坚定表示，在未来数月内，如再次触及可转Ν债转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。
ð 国君转债5◙.63%转股
《每日经济新闻》记者ࣻ在一些网络平台看到，对于国泰君安有可能发布可转债转股价调整的相关公告，ñ一些投ø资者其实已经有了预期。
d3; 有投资者将此次不下修转੫债转股价解读为：“说明公司觉得股价ⓦ下跌不合理，公司的转股价格合理，是二级市场没有给予公司合理的股价。”
在某债券ν投资机构有关人士看来：“通常可转债到了可ï以转股的时候，发行人基本是鼓励转股的ö，转债持有到期的还是少数，那点票息实在太低了。此次国君转债不下修转股价，对正股价格算是一种预期引导吧。”
’ 而某券商可转债分析师则认为，不下Κ修转股价对正股的影响很小。
据海通证券Ω非银团队统计，截至今年10月14日，券商ì行业（未包含东方Α财富）平均市净率为1.2倍，估值处于较低水平。
એ⊂ 值得一提的是，公开信息显示，国君转债的到期日为2023年7月7日。也就是说，8个多月后国君转债就将到期，长证转债（长江证券发行的可转债）距离到期日也只剩下一年多时间。截至目前，国君转债的转股比例为5.63%，长证转债的转¹股比例为14.6%。
如果这些可转债到期后，转债持有人由于转股价高于正ý股价而无法转股，那么券商到时只能被动赎回所发行的可转债。据上述可转债分析💼师测算，以国君转债为例，如果2023年7月到期£的时候，转债持有人不能完成转股的话，转债持有人每张将可以兑现105元现金。
不过，也有分析认为，在二级市场买入上述可³转债要给卖出方应计利息，价格也肯定 高于100元，因此其中的套利空间会Φ很小。
对于上述券商可转债一ઘ旦出现最终无法转股的情况，上述可转债分析师向记者表示，这些券商可转债最好是能转股，但不转股也没关系。届时在完成转债的≈赎回后，这些券商完全可以考虑再发一次可转债。“实际上，券商融资还蛮容易的，这次不行可以下次再来。”他表示。
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