A股再迎转融资费率下调

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　　∴ੋ‹记者 林坚

　　证金公司10月20日晚˜间连发的两条转融资改革消息，⊆成为了当晚最受ੇ市场关注与讨论的政策变化。

　　证金公司称，经证监会同意，将于近日启动市场化转融资业务试点，Ë此次试点改革工作以“灵活期限、竞价费率”为核心，ø旨在提高资本市场资源配置效∏率，更好地服务于券商多样化融资需求，转融资市场化改革将迈出实质性的一步。政策的核心变化有两方面：

　　一是证金公司整体下调转融资费率♣40BP，旨在满足券商低成本ਨ融资需求ਬ。

　　图Û为证金公'司ς下调转融资费率公告

　　二是证金公司启动市场化转融资♪业务试点。在试点期间，证金公司选取一个期限区੆间试点竞价，券商试点期限区间内的资金需求通过参与◙市场化竞价得到实现，其余期限区间的资金需求，沿用现行交易方式。此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。

　　◙图为证金公司公司官网所示试点工Τ作公ï告

　　这并非转融资政策&#260f;的首次改革，证金公司曾于 2014年 8 月 15 日、2016 年 3 月 21 日Õ、2019年8月8日共三次调低转融资业务费率，其中前两次在费率调低当天，上证综指分别上涨 0.91%、2.15%。 2019年调整当天上涨0.93%，且随后也展开了一β波上涨行情。

　　转融资业务是融资融券业务配套制度安排，于2012年正式推出。在现行交易模式下，转融资期限分五档（઱7天、14天、28天、91天和182天），每档对应一个固定费率。વ券商在转融通授信额度范围内申报，转融通平台自动撮合成交，中国结算划付资金，资金到账后实时可ਫ用。

　　业内人士分析称，本次改革的重点，即转融👿资市场化，变化થ主要体现在交易前端的调整∂：

⇔一是券商自‏主确定使用资金的期限、金额和费率Å。

二是证金公司综合银行ô同业存单等资金市场有代表性的公允利率等&#263b;因素，确定并公布转融资费率下限；੒券商申报的转融资费率应不低于转融资费率下限。

三是证金公司对应三档期ω限区间设置三档费率上限⊆。转融资费率上限是转↑融资出借最高价格；券商申报的转融资费率应不高于转融资费率上限。

四是每周进行一次竞价交易，转融通í平台自动对券商有效申报进行ત匹配成交，并↑通过中国结算现有清算交收路径进行资金划付。

　　银河证券党委委员、É副总裁罗黎明在接受财联社记者采访时谈到，此次市场化转融资业务试点的启动，将会有力支持证券公司多样化融资需求，促进市场资金配置效率的提高∴，提升融资融券业务服务质量Ω。

　　转融ⓤ资业务迎双重ϑ利∞好

　‌　缘何要进行此次试点工作？业内人士分析称，从实践经验来看，现行模式在审慎控制风险&#263e;的基础上，较好地满足了券商的融资需求，数据显示，截至2022年9ࢮ月末，已为市场累计提供资金1.7万亿元。

　　不过，随着市场环境变化和券૮商业务的发展，现行模式期限固化、费率非市场化的问题逐渐显现，难以适应快速多变υ的资金市场℘利率和券商多样化的融资诉求。基于该原因，证金公司启动了此次市场化转融资业务试点工作。

　　业内人士分析称，上述改革优—化了转融资费率动态调整机制，促进了转融资费率随行就市，在资金使用期限上提供了૮更大的自由度。对于券商来说，市场化转融资将更好地匹配资金规划，满足差异化ચ需求。改革后，转融资业务交易效率得到提升，办理周期得以压缩，有利于正向引导资金规范入市，促进融资融券业务有序发展。

　　具体谈及此次试点工作带来的影响，银∫河证券党委委员、副总裁罗黎明也向财联社记者分享了自己的感受与理解。在他看来，党的十八大以来，党中央、国务院高度重视资本市场ξ工作。在党中央坚强领导下，围绕深化金融供给侧结构性改革，证监会等相关部门已推出一系列举措，完善市场各项੝机制，使资本市场不断为中国经济注入活力。

　　“我国融资融券业务经过十多年的发展，已成为证券市场重要的投资工具，对੏完ⓦ善市场多空平衡机制、促进价格发ℜ现、提高市场流动性和运转效率等起到了明显的积极作用。证金公司是专门从事转融通业务的金融机构，为券商融资融券业务提供配套服务。此次市场化转融资业务试点的启动，将会有力支持证券公司多样化融资需求，促进市场资金配置效率的提高，提升融资融券业务服务质量。”罗黎明谈道。

　　试点¹工作后续૩将转‚常规

　　财联社记者了解到，基于上述情形，证金公司将优👽化配Ô套服务保障措施：Γ

一是适当扩大中高资质券商的转融资授信额度，使券商能够在ü保有存量转融资合约的基础Η上，有一定授信额度参与竞价。‍

二是尽量贴近资金઴市场利率设置转融资费率下限Ÿ，并保ઢ持在相对较低水平。

三是优化保证è金缴纳机制，券商可以在竞价结果公布后、融出资金划付&#266c;前缴纳保证▦金，无需事先缴纳足额保证金。

⇒四是存量转融资合约到◐期可以再借，再借费率参考竞价成ࣻ交费率。

　　证金公司表示，目前，已充分征求市场机构意见，完成了相关业务和技术方案设计工Á作，后续将先行选取一个◙期限区间进行试点，分步推进，稳妥实施。试点期间，现行交易方式和市场化竞价双轨并行。⊆券商试点期限区间内的资金需求通过参与市场化竞价得到实现，其余期限区间的资金需求，沿用现行交易方式。运行一段时间后，证金公司将结合试点开展情况，适时将试点转为常规。

　　下一步，证金公司将在证监ਬ会指导下，组织券商进行技术系统改造、测试和业务培训，发挥正向引导资金规范入ટ市的积极作用ਫ਼。

&#25d3;　　在行业人士看来，与过往相似，本次费率改革同样利࠷好券商板块。ⓛ

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