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财联社10月23日讯（编辑 刘越）煤炭可以说是今年表现最好的行业，煤炭开采❄板块成为年内涨幅最大的板块。其中，山煤国际和兖È矿能源年初至今涨幅翻倍，陕西煤业ö大涨近9成。
从三季报预告业绩上限前十排名来看，煤炭公司表现不俗，占据三席。其中，陕西煤业以287亿元的净利润上限排名第四，兖矿能源和Ç中煤能源👽分别以271亿和203亿元的净利润上限排名第五和第九。
据财联社不完全θ梳理煤炭行业三季报（包括预告和业绩快报），兰花科创、兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、神火股份、盘江股份、山西焦煤、永泰能源、广汇能源和冀中能源等十家公司前三季度净利实现同比翻倍，但三季度净利环比表现出现分化，只有永泰能源和广汇能源环比实¾现正增长。
国盛证券分ࢮ析师张津铭等10月16∂ⓙ日发布的研报指出，煤炭上市公司Q3业绩环比下降的原因或有1）Q3均价环比下跌；2）电煤长协比例进一步提高；3）成本提升、资产减值等。
从用途来看，煤炭主要分为动力煤和焦煤。动力煤指用于作为૯动力原料的煤炭，下游主要包括火电、供热、建材、化工和炼钢，分别占动力煤消费总量Σ约 61%、9%、9%、6%和 5%；而炼焦煤主要用于炼制焦炭，焦炭下游主要以¼钢铁为主。
👿山西证券分析师杨立宏ε等10月8日发布的研报指出，根据三季度价格走势判断，前三季度动力煤和焦煤价格均有改善，三季度单季动·力煤和焦煤走势有所分化，未来煤炭股仍具备比较大的修复空间。
国盛证券指出，动力煤方面，Q3煤价淡季不淡，港口Q5ⓥ500现货均价1228元/吨，同比上ਮ涨8.1%，环比Q2单季下降1.6%。展望Q4，内外煤价˜或将倒挂，而极端天气扰动下电煤采购望维持高位，且化工、水泥开工率持续提升，需求韧性十足，供需趋紧下，煤价大概率会保持偏强运行。
焦煤É方面，Q3价格先κ抑后扬。展望未来，当下“金九银十”旺季已至，钢材供需有所好转，建材成交持续高位，促进钢厂对焦炭采购、焦企对焦煤采购需求提升，焦煤价格持续走强。此外，山西证券指出，四季▦度长协焦煤企业挺价意愿强，业绩有望继续改善。
国内主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等，其焦煤长协签约率均在80%以上；动力煤龙头有中国神华、陕西ê煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环ćd;能、兰花科创、山煤国际、昊华能源Φ（维权）等。
国信证券分析师樊金璐10月11日发布的研报中指出，对于焦煤公司来说，长协煤比例较高、价格稳定，且焦煤公司去年四季ⓤ度才开◯始提高长协煤价，因此三季度焦煤板块业绩增幅相对高一些。财联社记者采访业内人士获悉，供需关系下四季度焦煤长协价格预计难降，焦煤类上市公司有望迎来历史最佳业绩年。
张津铭认为，煤炭市场Ċb;双ⓤ轨运行（当前现货接近16ભ00元/吨，长协仅719元/吨），煤企高盈利的稳定和持续性远超预期，外加高现金流带来高比例分红回馈股东，煤企势必会迎来价值重估。
华泰证券∠王帅看好中长期合同占比较高的煤炭公司，因为盈利表现将相对稳定，将行业首选转换为约70-80%的中长期合同销售占比♡的中国神华和中઼煤能源。
考虑到煤企æ高利润有望长期持续、ⓖ高现金流背景下不断提高分红比例，张津铭认为煤炭板块正在迎来业绩&估值的戴维斯双击。强烈推荐煤炭转型先锋华阳股份。坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复，重点推荐：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源。焦煤首推山西焦煤、潞安环能、平煤股份。
值得注意的是，华泰证券的分析显示，市场对全球ø经济衰退带来的能源需求减量担忧增多，如果海外衰退ⓐ发生，将从隐含能源净出口减少、潜在煤炭进口量增加等路径影响国内煤炭市场需求。不考虑潜在的进口量增加，国内的煤炭消费减量或将至少达到5000-6000万吨。此外，业内人士指出，由于产业链传导的滞后效应，钢企、焦企等产业链中下游的“寒冷”或于明年开始逐步传导至焦煤企业。
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