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每经记者 彭斐 Χ 每经编辑 陈ૄ俊杰 &n↑bsp;
虽然营业收入继续增γ长,但在成本压力之下,有着“化工茅”之称的万华化学(SH600309,股价83.5元,市值2621.7亿ⓥ元),继续深陷增收不增利的窘>境。
10月25日,万华化学公布的2022年第三季度报告显示,公司第三季度实现营业收入413⊕.02亿元,同比上涨4ર.14%;当季实现归母净利润32.25亿元,同比下滑46.ૉ35%。
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整体来看,万华化学第三季度的表现,也ψ对其前三季的整体业绩有所拖累。
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万华化学前三季度实现营业收入1304.20亿元,同比上⇑涨21ⓐ.53%,对应的归母净利润136.08亿元,同比下降30.36%。
从主要产品来看,聚氨酯系列、石ⓥ化系列、精细化学品及新材料系列仍是万♠学化学的三大主要产品。今年前三季度,三大主要产品所对应的产量分别为316ડ万吨、340万吨、71万吨,对应的销量分别为314万吨、893万吨、68万吨,分别实现营业收入488.64亿元、563.12亿元、152.64亿元。
对于前三季财务状况,万华化学在公告中称,公司按照既定战略,快速响应,充分发挥全球渠道优势,各主要业务板块销量、价格仍同比保持增长态势,但受全球原油ਊ、天然气等基础能源价格大幅上涨影响,公司主要化工原料、欧洲公司能源成本同比大幅上涨。
《每日Ο经济新闻ⓝ》记者注意到,相比于1300多亿元的营收,万华化学前三季度营业Ąf;成本也达到1086.13亿元,同比增长39%。
æ 这种情况,也基本延续了上Āf;半年的形势。在2022年半年报中谈及“增收不增利”的现状,万华化学解释称,原料价格上涨推升公司主要产品销售价格同比上涨,同时随着公司PO/SM、聚醚等新产能投产以及海外市场销量增长,使得公司营业收入呈增长态势。而受原油、天然气、煤炭等基础能源价格大幅上涨影响,公司主要化工原料、欧洲BC公▧司能源成本同比大幅增加,主要产品毛利率同比下降。
值得注意的是,作为Δ化工行业龙头,万华化Θ学虽然三季报中称“各主要业务板块销量、价格仍同比保持增长态势”,但作为其主要产品的MDI售价,在9月份时已是2022年前9月的最低。࠷
其中,万华化学的主要产品纯MDI价格从3月的26800元/吨降至9月份的21000元/吨,降幅21.64%;聚合☜MDI则从22800元/吨降至17500元/吨,降Ν幅23.25%,且今年前三季的平均价格也低于ઢ去年同期水平。
此前,山东另一家化工类上市公司高层ý向《每日经济新闻》记者Ô直言,跟去年比,化工产品价ણ格下降,疫情影响、原料价格上涨,今年的行业形势(和2021年比)差别比较大。
进∠入2022年以来,俄乌冲突导致国际油价大幅度飙升,ξ作为化工行业最基础的原材料,原油价格的变化深刻影响着产业链公ર司的成本变动。
作为一家Ψ全球化运营的化工新材料公司,万华化学拥有烟台、宁波、四川、福建、珠海、匈牙利◐六大生产基地及工厂,形成了强大的生产运营网络。但这种布局,也让万华化学在今年遭遇更多的压Τ力。
中泰证券在最新研ઞ报中称,盈利能力方面,受海外装臵不确定性加剧的影 响,能ੌ源价格持续高企下原材料价格不断攀升,万华化学三季度营业成本大幅增加。
虽然高油气价‰下盈利承压,但大乙烯二期核准获批,却让多维布局的万华化学,有了长期发展的η底气。ࣻ
据万华化学8月22日公告,公司120万吨Þe;/年乙烯及下游高端聚烯烃项目于近日收到山东省发改委批复。目前,万华化学现有乙烯产能100万吨/年,本次核准获批后,公司将在原有PO/AE一体化装置和乙烯(一期)基础上,投资176亿元再建120万吨/年乙烯( 二期)及下游高端聚烯烃项目,🙀建成后公司乙烯产能将达到220万吨/年,在规模、技术和成本优势或再上台阶。
中泰证券研报显示,“三地布局”,PDH或成丙烯扩能新方向:万华化学在已建成的烟台工业园年产75万吨PDH装臵基础上,在福建工业园和蓬莱工业园再造两个年产90万吨PDH装臵,预计2022年下半年开工,2024年建成投Ąf;产,届时公司将具备255万吨/年∈的PDH产能。凭借简原料投入、高丙烯收益、低投资成本等优势,PDH或取代传统石脑油ય裂解副产丙烯,成为未来丙烯扩能主要方向。
除了在ૣ石化板块的进一步扩张,万华化学的众多新项目增量渐近。华泰证券研报显示,万华化学2022-2024年将迎来众多新项目收获期,在建/规划项目包括聚氨酯、石化(含蓬莱基地、乙烯二期等)、新材料(含柠檬醛/尼龙12/磷酸铁锂/聚醚胺等)三大板块诸多产品,且新材料方面,公司4万吨尼龙12已‚顺利投产并拥有自主全产业链制造核心技术。
上述研报显示,截至2022年三季度末公司在建工程余额422亿元η(较年初增加128亿元),未来新项目陆续实♩施有望持续贡献盈利增量。
中泰证券关于万华化学相关研报中也Ø提到多个风bd;险提示:经济下行、全球供应链不稳定性加剧、产品、原料价格大幅波动、项目投产进度不达预期、产能释放不及预期、安全环保因素。
与此同时,在产能大幅扩张的同时,这个化工巨头的负债压力也逐渐显现。财务数据显示,截至2∅022年三季度末,万华化学的流动负债合计1109.38亿元,较年初增加100多亿元。&#ffe0 ;在流动负债中,短期借款达到560.38亿元。
而纵观20ઐ19年-2021年,万华化学流动负债总额分别为448.0亿元、681.3亿元、980.0亿元,流动负债占负债总额的比例分别为87.57%、84.63%、82.99%,一直È维持在80%以上的高位†。
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