上市白酒公司存货榜:泸州老窖去年销量减少存货增加55% 顺鑫农业存货在减少_白酒浪头_新浪财经白酒公司原创

发布日期:2022-05-12 15:33:07

  出品:新浪财经上市公ï司研究Ο院૊

  作者:浪头饮∀食/ 郝્显

  2021&#263f;年上市≅白酒公司年报已经全部披露ÿ完毕!

  从整体来看,白酒公司从疫情影响中开始恢复,19家上市白酒公司中有17家营收取ટ得正增长,前一年这个数据为11家。营收增长率中位ৄ数也从2020年的2.67%增至¦23.96%。

  但是从销售数据来看,行业分化仍在加剧。去年有6家公司销量在下滑,占比达到32%。最严重的泸州老窖销量下滑了36%,这种下滑主要是结构变化导致的,去年泸州老窖占据半壁江山∝的低端酒产量及销量均出现腰斩Ý,大幅拉ગ低了总体产销量。

  销量增速超过20%的白酒企业仅有6家,如果 剔除基数低的皇台酒业,则仅剩5家。结构升级带动收入增长已经成为Π白酒行业▩的大趋势。

  在疫情叠加经济增速下滑的背景下,低端酒企就不那Â么¹幸运了。去年低端酒龙&#25a1;头顺鑫农业营收下滑4.14%,成为两家营收下滑的酒企之一,今年一季度其业绩数据仍在恶化。

  另一方面,高端酒企也出现一些变ⓖ化。作为行业风向标的贵州茅台预收款有所下降,五粮液的应收票据和应收账款则大幅增长&#266c;了29%,泸州老窖应收款项ઠ融资也同比增长。

  疫情和经济下行环境加速了白酒行业的分化,市场上一直存在一种声音,认为2021年Ν白酒行业的繁荣是“假繁荣”,终ß端真实动销其实并不理想,行业存在很大†的潜在危机。

  疫情下的白酒行业究竟如何?新浪财经上市公÷司研究院从营收、毛利率、净利率、预收账款、存货、销售费用率、产销量Τ等角度对白酒企业进行比较,全&#25b2;方位剖析上市白酒公司。

  2021年19家上市白酒公司存ⓨ货总额为ý1139.19亿元,同比增长了1’5.64%。

  有10家公司ખ存货增长率超过了20%,💼其中伊力特和泸州老窖存货增长率超过50%。贵州茅台去年存货增长15.68%,五粮液存货增长5.95%。 只有一家公司存货在减少,那就是顺鑫农业,去年存货一举减少24.44%઻。

  从规模来看,存货最大的五家酒企分别为贵州茅台、洋河股份、五粮液、山૯西汾酒、泸州老窖,5家公司∝存货总‚额占比达到70%。存货最低的皇台酒业仅有1.45亿元的存货。

  高库存是白酒公司的共同特征☼,这跟白酒的酿造工艺有关。从原材料采购到酿造成成品酒需要几年时间。高价白酒存放时间越长品质越好的特点ૣ也使&#25bd;得白酒公司的库存基本不存在减值风险。

  但是્值得注意的是,近&#266c;几年白酒公司纷纷斥巨资υ扩产能,如果未来销售增长不达预期,巨量库存还是会增加公司的存储成本。

  泸州老½窖去年≤存货大幅增长的一个重要原因就是销量大幅下滑了36%。如果白酒公司૦累积的中低端基酒销售困难,未来还是要通过减值处理。

&#25b2;新∏浪财经上市公司õ研究员

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