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√来源：长江商报
借壳上市9年，叶湘武带给景峰医药（000908ø.SZ）的是一地鸡ਊ毛。
近日，景峰医药发布公告称，公司收到监管行政处罚决定િ书，░公司及时任董事长兼总经理叶湘武、财务总监黄华被采取出具警示函的行政监管措施。原Ε因是，此前公司出售资产时存在错计收益的情形。
长江商报记者发现，近几年，景峰医药频频“卖子”，će;一方面是◐试图保壳，另一方面是回血缓解财务压力。目前来看，这两个方面的压力依然未缓解。截至今年6月底，公司资产负债率接近80%。
景峰医药的前身是天一科技，2014年，叶湘武完成借壳上市，随后Āe;开展了大规模并购。遗憾的是，2017年开始，受标的未达预期、资产减值等因素影响ઢ，景峰医药业绩变脸。2019年以来，公司主营业务持续亏损，累计亏损超过28੩亿元。
借壳ι上੪市9年后陷亏Ņ损
ća; 景峰医药的经营深陷困境à之中。◙
目前，景峰医药尚未披露三季报及业绩预告，暂不知晓其前三季度经营状况ρ。半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入4.02亿元，同比增长28.22%，归属于上市公司股东的净利润为-0.11亿元，同比下降113.Ô68%，扣除非经常性损益后的净利润为-0.13亿元，同比减亏80.40Ò%。
不只是今年上半年，2Κ019←年以来，景峰医药的主营业务持续亏损、营业收入大幅†下滑。
数据显示，2019年至ⓩ2021年，景峰医药实现的营业收入分别为13.44亿元、8.7ò8亿元、8.11亿元，同比下降幅度为48.02%、34.68%、7.60%，连续三年下Ε降。2021年的营业收入不及2018年的三分之一。
对应的净利润为-8.83亿元、-10.69亿»元、-1.64亿元，合计亏损21.16亿元，同比分别变动-572.56%、-21.04%、84.68%。ટ同期，公司的扣非净利润分别为-9.75亿元、-13.94亿元、-4.77亿元，合计亏损28.46亿元，同比分别Ξ变动-686.14%、-43.05%、62.91%。
三年间，扣非净Δ利润♧Σ亏损接近30亿元，主要源于成本收入倒挂、资产减值。2019年至2021年，景峰医药的营业总成本分别为20.24亿元、15.27亿元、11.73亿元，均大幅高于当期营业收入。
与此同时，这三年，公司资产减值（含信用减ਰ值）分别为3.32亿元、7.26亿元、1.0♦3亿元。
资产减值主要包࠹括商´誉减值损失Ô、股权投资减值、存货跌价等。2019年、2020年，公司商誉减值损失分别为3.05亿元、3.77亿元。
☞ 大幅商誉减值是♠此前高溢价收购埋藏的隐患。
2014年底，景峰制药↑作价34.48亿é元借壳天一科技上市事项ξ完成，公司随即更名为景峰医药，实际控制人变更为叶湘武。
借壳上市之后，景峰医药通过并购大举外延式扩张。winýd数据显示，2015ψ年ⓢ至2018年，公司相继收购德泽药业、海方楠、宁波爱诺、医易康云、联顿医药、景诚制药、锦瑞制药等多家公司部分或全部股权。
2018年底，景峰医药账面上的商誉余额为7.37亿元，其中，收购德泽药业、景诚制药ૣ形成的商誉分别为3.32亿元、2.0Ê9▒亿元。
收购，一度推高了景峰医药的经营业绩。但是，随着标的变脸，′景峰医药的业绩接º连大幅ⓡ下滑。
2017年，公司实现的净利润为1.62亿元，同比下降52.33%。2018年，净利润为1.87亿元，虽然有所∈回升，但仍然明显低于2016年的3∼.40亿元。随后的2019年∅开始，主业转为持续亏损。
←流ϑ动性严重不足脱困∨艰难
在经营陷入亏损👽而不能自拔之际，景峰医药还ⓩ面临着较大的财务ਫ压力。
随着近几年持续b2;亏损，造血能力较弱¼，景峰医药的财务压力日益凸显♨。
2019年年底，景峰医药的资产负债率为55.36%，2020年底猛升至76.28%，2021年底进一步上升至81.71%。今年6月底，公司资产负债率Ċc;为79.77%，虽然较年初有所↑回落，但仍然接近80%，处于偏高水平。
具ù体来看，截至今年6月底Η，景峰医药的账面货币资金为1.83亿元，对应的短期借款ⓚ3.38亿元、一年内到期的非流动负债3.55亿元、长期借款0.77亿元，长短期债务合计为7.70亿元。对比发现，公司存在较大的偿债压力。
其实ⓡ，这样的财务状况્，还得益于近几年的密集出售资产。
wiઞnd数据显示，2019年以&来，景峰医药相继出售景嘉医疗、金沙医院、∩璟泽生物、慧聚药业等部分或全部股权，回血近7亿元。
值得一提的是，2020年5月、9月，景峰医药转让慧聚药业有限公司43%、20%的股权，回血4.80亿元。在这次交易过程´中，可能出于调节利润目的，公司â将上述股权转让在 2020年年报中合计确认投资收益3.36亿元∗。2021年8月30日，公司对此予以更正，经重新计算后，调减2020年度利润总额1.07亿元，占当期利润总额绝对值的9.38%。
正是因这次会计差错，公司及时任董事长、ࢵο财务总监领受监管罚∗单。
为了摆∇脱经营及财务困ૌ境，叶湘武也做过努力ąc;。
去年10月，叶湘武与北京洲裕能源科技有限责任公司（简称“洲裕能源b3;”）签署系列协议，包括转让5%股权、委托13.74%股权的表决权等。涉及股权转让的，转让价格为5元/股，转让价ćb;款总计为2.2亿元。通过这一交易ε，景峰医药的实际控制人由叶湘武变更为徐欢霞。
与此同时，为缓解资金压力，如期兑付公司债券，景峰医药还拟向洲裕能源借款4亿元（不晚于2021年10月20日），借款期限为1年，借款ⓦ年利率为12%，到期Â还本付息，ࣻ合同约定利息合计为4800万元。
但是，叶湘武可能有些一厢情愿，因为受让方洲裕能源也没有钱。公告显示，洲裕能源先后与湖北&#ffe0 ;圣迪容器制造有限公司、汉齐达康环保科技股b3;份有限公司签订借款协议，借款ⓥ金额合计为6.20亿元。
今年6月15日，景峰医药公告称，洲裕能源Ê违反股权转让及表决权委托等相关协议，公司原»实控人ભ叶湘武恢复行使公司13.74%股权的表决权。
试图通过引Æ进有实力的投资者扭转景峰医药的经营及财务困境的愿望落空了，叶湘武还有哪些办法化解目前的困局？☞
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