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记者 | 庞宇
工业富联（601138.SH）10月ੈ30日晚间披露2022年度三季报，公司前三季度实现营业收入3610.84亿元，同比增长18.⊃3%；实现归母净利润117.96亿元，同比增长7.2%。
👽其中，第三季度营收1358.24亿元，同比增长2 4.24%；归母净利Ñ润49.25亿元，同比增长15.05%。
工业富联此份三季报营收增幅可观。公司于2018年登陆A股资本市场→，除了上市当年收入增长17.2%外，2019年至2021年░这三年的增速分别为-1.6%，5.65%、1.8%，收b2;入增长基本限于停滞状态。
છ但今年前三季度收入增长的同时，净利润增幅却未Θ同步跟上。当期净利润增幅不到营收增幅的一半。
究其原因，一方面，受全球芯片短缺、原材料价格上涨等因素影响，工业富联营业成本高涨吞噬了毛利。另外，前三季度高达10．Þe;08亿元的资产减值损失也一定程度上蚕食了利润空间。
工业û富联主要业务分为云计算、通信及移动网络设备、工业互联网三大板块。其中，云计算、通信及移动网络设备分别占据公司收入的半壁江山，2022年上半年这两项业务占总营收比重分别为44%和55%。
云计算业务和通信及移动网络设备业务是工ⓚ业富联业绩增长的主要动力ð。三季报未披露各项产品收入情况。根据2022年半年报显示，公司云计算业务上半年收入Ζ同比大增21.07%，通信及移动网络设备营收同比增长10.49%。
不过，Ω在收入增长的同时，工业富联一直被市场诟病的毛利率问题不仅没有改善，反而进一 步下滑。前三季度，公司整体毛利率由去年同期的8．06%下降至6.92%，创同期历史新低。
实际上，过去数年工业富联毛利率持续处于下滑通道，不过在经历2018∑年骤降1．5个百分点后，过去三年下滑幅度有所放缓。今年前三季度毛利率降幅尤为突出。
在毛利率持续走低情况下，ਮ工业富联增厚净利润的方式之一便是降低费用。2022年前三季度，公司期间费用较去年同期大幅下降，¯其中，销售费用由14.54亿元大幅减少至8.2Ąe;0亿元。不过，由于期间费用整体占收入比重较小，对净利润影响比较有限。
相较于利润承压，工业富联经营性现金流面临更大的挑战ú。2022年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额ü由去年同期的10.92亿元降至-19.15亿元。公司称，主要系备料引起的采购金👽额上升导致到期应付账款支付较多所致。
三季度，工业富联获北向资金加仓。香港中央结算有限公司持股数量增加3153．02万股至4．72亿股。不‾过，机â构投资者纷纷“出逃”，持有公司੬股份的机构股东数量由二季度末的262家缩减至三季度末的18家，持股市值由204.65亿元降至171.99亿元。
二级市场上，工业富联股价早已破发且长期处于下行通道。三季报发布后，10月31日该股·下跌0.97%至8.20元/股，创历史新低，至此股价年内累计跌幅"37%，较2020年1月22日创下的19.25元/股（前复权）的高点累计跌去57.4%。
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