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来源Ο：长江商√报
新疆首富孙广信又站到了聚光灯下。这一次，是被ࣻ证监ટ会翻了旧案þ。
11月1日♣早间，孙广信打造的广汇系旗下三家公司同时发布公告称，控股股东Æ新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（简称“广汇集团”）收到证监Ø会《立案告知书》，事涉七年前的一桩旧案。
孙广信的发家史颇具传奇色彩。30年间¹，他一手ਫ਼打造了资产近3000亿元、员工近10万人的庞大资产帝国，构筑了以广汇∑能源（600256.SH）为首的5家上市公司组成的广汇系。
七年前的旧案为何被翻出？11月4日下午，一名不愿透露姓名的⇒投行人士向长江商报记者称，尽管发布公告的三家广汇系公司均称其不受任何影响，但ª恐怕难以独善其身，毕竟，“欠的账迟早Á是要还的”。
长江商报记者发现，长袖善舞的孙广信，密ⓢ集实施资产腾挪术，力图借助关联交易推动广汇系健康发展。但是，广汇系仍然风险暗存。今年前三季度，广汇汽车☞扣非净利润5.68亿元，较去年同期的14.28亿元下降60.20%，广汇物流扣非净利润0.29亿元，同比下降92.79%。两家公司扣非净利润合计同比Φ减少约12.30亿元。
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此外，行业高景气之下，ℑ广汇系的核心公司广汇能源（600256.SH）继去年大赚50⊄亿元后，今年前三季度更是大赚84亿元。然而，在此情况下，公司仍存在“大存大贷”迹象，财务压力依然存在。
®七年ࣻ前旧账被翻出
◊ 谁也没有想到，时过已经七年，孙广信在资本市场上欠下的ü旧账，仍然没有过期。
根据广汇系ઝ旗下广汇能源、广汇物流、广汇汽车同时发布的公告，控股股东广汇集团收到证监会《立案告知书》，相ℑ关事项涉及未按规定履行要约收购义务被Ċc;立案。
公告进一步披露，经与控股股东核实，相关事项系2015年广ਫ਼汇集团重组原大洲兴业控股股份有限公司上市过程中，与其原实际控制人陈铁铭之间发生🙀的股权纠纷事宜。
广汇物流的前身为“老八股”ST兴业，于1988年由六家企业发起成立，1992年在A股上市。但受大股东债务担保拖累，ST兴业在退市边缘徘徊。2009年底，厦门地产商人陈铁铭现身，经过一番博弈，拿下了ST兴业控制权。陈铁铭的如意算盘是，将大洲集团旗下11.79亿的资产注入上市公司，不料想国内房地产市场迎来宏观调控，地产资产上市计划受阻。无奈之下，陈铁ⓦ铭将ST兴业更名为“大洲兴业”，并推动向新能源领域转型。不过，相关新能源资产也迟迟未能注入上市公司，导致经营业绩每况愈下。201◯4年、2015年，分别亏损0.24亿元‾、1.95亿元。
2015年，是一个转折点。陈铁铭卖š壳、孙广信买壳。当年底，大洲兴业发布公ૣ告称👽，亚中物流作价44亿元借壳上市，交易完成后，公司控股股东变更为广汇集团，孙广信取代陈铁铭成为公司新的实际控制人。
与此同时，公司还将按照上述发行股份价格，向广汇集团等定增募集配套资金不超过24亿元，主要用于扩ćf;大物流产业、社区O2O综合☜服务平台及👽商业保理服务等领域。
交易完成后，公司将转型为商贸物流类企业，Φ2017年3月，公司更名为广汇物流。
亚中物流成立于2000年8月，主营业务主要围绕商贸物流产业链开展，一直为广汇能源的控股子公司。ⓢ2012年，广汇能源将非能源业务剥离，其将亚中物É流95%股权转让给西安龙达投资和广汇集团。
借壳之时，广汇集团承诺，2016年至2018年，◐亚中物流实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利）分别不低于2.4亿元、3.4亿元、5亿元，合计不低于10.80亿元。最终，其实际完成率分ઘ别为116.26%、109.91%、110%。
不过，亚中物ωc8;流之所以顺利完成业绩承诺，主要原因是向关联方收购资产的结果，这也导致广汇物流的地产收入੦占比逐年上升。
2017年5月20日，亚中物流出资6.56亿元收购关联方四川广汇蜀信实业100%股权。2018年7月，亚中物流再次出ભ资4666.67万元，通过增资御景中天⊃进而获取70%股权，后者也是广汇旗下ૢ地产资产。
两年左右，亚中物流耗资逾1૩0亿元四次¯向关ⓙ联方收购房地产业务。
靠购买关联方地产资产完成业绩承诺，广汇物流也因此ϒ对房地产ખ开发高度依赖。2016年至2021年，公司ⓞ房地产收入占比从28.95%飙升至95.01%。
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而这，曾受到市场质°疑。
ÿ 广汇系密集腾挪，关联交易不断γ
擅长õ资本运作的孙广信，打造了资本市场上颇为知名的广汇系，但↓广汇系内密集关联交易也备受诟病。
公开消息称，26岁那年⇓，孙广信转战商场，创办了广汇工Ñ贸有限责任公司，这就是广汇集团¢前身。
1990年，孙广信进入石油行业，石油进出口贸易业务颇为红火。随着房地产市场升温，他又杀进房地产领域，凭借当时乌鲁木齐最高的写字楼广汇大厦而一举成名。随后，通过à不断并购等扩张，广汇集团迅Å速成为新疆规模最大的房地产开发企业。‡
2000年5月，广汇实业登陆A股，后更名为广汇能源。有了资本运∩作平台，孙广信借力资本市场大幅拓展，进军汽车服务∅和清洁能源产业。2015年6月，广汇汽车借壳美罗药业登陆A股市场。当年12月，广汇汽车通过全资子公司广汇汽车（香港）向宝马在中国最大的经销商港股上市公司宝信汽车（后更名为广汇宝信）发起要约收购，最终以95亿元获得后者75%股份。
加上上述借壳大洲兴业的广汇物流®，广汇系旗下聚焦了4家上市公⋅司。💼
今年6Ö月，孙广信再次出手，♫不惜溢价42%收购壳公司合金投资（000633.SZ）20%股权，交易价格约ä为7.5亿元。至此，广汇系旗下拥有5家上市公司。
合金投资近10年处于非微利即亏损状态，α保Û壳艰难。孙广信收购合金投资，市场较为一致的看法是，将广汇系旗下资产注入。
广汇集团官网显ਠ示，集团已形成“能源开发、汽车服务、现代物流、置业服务ε”四大产业板块并进的格局，员工近10万人。2021年，集团总资产2721.19亿元、营收2032.23亿元、净利润48◐.53亿元。
备🙀受质疑的是，ફ广汇系内关联交易频繁。
类似上Ņ述亚中物流收购关联方房地产资Δ产的☻关联交易，广汇系密集实施。
今年10月18日，广汇物流发布控¨股子公司新疆红淖三铁路与关联方签订铁路运费协议暨ⓩ关联交易的公告，红淖铁路公司与关联方α广汇能源涉及的交易金额预计不超过5.5亿元，期限为公告日至年底。
此ο前，广汇物流耗资41.76亿元从广汇能源手Ǝ中收购红淖b2;三铁路92.7708%的股权。
市场预计，类似的关联交▦易仍将在广汇系内持续。
两Ï公ℜા司净利急剧下降
Ä 密集Õ进行关联交¦易，广汇系仍然存在风险。
A股Ċb;公司广汇汽车，今年业绩大变脸。2021年，广汇汽车净利止降回升，其净利润为੧16.09亿元、扣非净利润13.57亿元，同比增长6.12%、ó14.71%。
今年三季报显示，公司实现的营业收入、净利润分别为1015.01亿元、7.75亿元，同比下降16.29%、52.3Å7%，扣非净利润为5.68亿元，同比下降60.20%。
广汇汽车借壳上市初期三年，即2015年લ至2017年，其实现的净利润分别为19.88亿元、28.03亿元、38.84亿元，均为快速增长，2021年的净利润已经不及2017年的一半，今年前三季度ⓢ的扣非净利润不及2017年同期的五分之一。
广汇物流的业绩下滑幅度更大。今年前九个月，公司实现的营业收入为4.72亿¾元，同比下降79.04%，净利润、扣非净利润分别为1.25亿元、0.29亿元，同比下降69.35%、92.79%。2021年全年，其营业收入、净利润、扣非净利润同比也જ分别下降24.51%、30.46%♬、44.46%。
在地产低景气情੫况下，广će;汇⌊物流的真实盈利能力终于暴露。
长江商报记者发现，不仅是经营业绩大幅下降，两家公司还í存在较大»的&#ffe1;财务压力。
截至今年9月底，广汇汽车账面上的货币资金为154.93亿元，对应的短期借款342.22亿元、一છ年内到期的非流动负债80.27c8;亿元，短期债务为422.49亿元。此外，长期债务为124.0å3亿元。
”
今年前三’季度，公▤司财务费用达18.84亿元。
单纯从账面上看，广汇物流并不存在明显的财务压力઼，但是，公司向广汇能源收购红淖三铁路在今年10月才完成交割，公司目前仅支付2.09亿元，交易总价为41.7⇐6亿元。另外，广汇物流还将代替汇物流偿还能广汇源的19.22亿元欠款。
截至今ક年9Ë月底，广汇物流账面货币资金为13.25亿元，支付收购上述子公司红淖三铁路ù公司都不够。
ૠ 广汇系核心资产为广汇能源，受益行业高景气，广汇能源从去૩年以来€，出现大赚。
2021年至今年前九个月，公司实现的净利润分别为50.03亿元、84.02亿元，同比变动幅度为274.40%、304.37%。即便如此，公司压力还是很大。截至今年9月底，公司账面货币资金为60.69亿元，对应的债务为264.41亿元，其¦中，短期债务为144.81亿元。现有货币资金ક覆盖不了短期债务☏。
分析人士称，广汇集团七年前的Ξ旧账被翻出，或多或少会对广汇系的未来发展、经d0;营产生一定程度影响。Ε
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