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兴业证券发☼布研究报告称,维持信义光能(00968)“买入”评级,建议投资者关注,目标价12.28港元,较现价有35%的上涨空间。2022Ð年11月光伏玻璃环比涨价,传导供暖季天然气涨价°压力。作为全球光伏玻璃龙头,公司成本优势突出,盈利能力行业领先;光伏玻璃产能扩充和硅料业务布局提升成长空间。
报告中称,据数据,2022年11月国内3.2mm、2.0mm光伏玻璃均价为28/21元每平方米,环比10月均价提升1.5/1元每平方米;将降低供暖季天然气成本压力。从Q3情况看,天然气、超白石英砂成本环比稳定,纯碱环比有所回落;7/9月光伏玻璃价格环比小幅下降;该行推测公司光伏玻璃7-8Ú月毛利率与Q2相近、9月毛利率环比小幅下滑、Q3整体毛利率略低于Q2,但好于22H1整体毛利率水平(¶26.7%)。
ઞ该行提到ç,于20H2及21Q1,光伏玻璃供给偏紧、利润率处于高位,业内公布૮大量扩产规划,并吸引新玩家;但随着光伏玻璃利润率回落,行业扩产计划有所推迟。此外,若后续出现行业性供给过剩,考虑到龙头公司相较于二三线玻璃厂有明显的毛利率优势,不排除届时部分中小产能因盈利压力或亏损而推迟点火;而龙头则将凭借成本优势保持盈利,进一步提升市场份额。长期来看,受益于成本优势及盈利能力,信义光能将在行业扩产潮中占据有利位置。
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