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财联ⓜ社11月11日讯（编辑 潇湘）昨夜，CP⇒I超预期回落的美国10月通胀报告，不仅令整个华尔街陷入彻夜ã狂欢，也令市场对美联储未来货币政策的利率定价，发生了重大变化。
在上周的议息会议上，美联ਰ储对本轮加息周期的走向‰，其实抛出了一鹰一鸽两个信号：
鸽派信号是：鲍♩威尔承认，“最早在下一次或再下一次会议上，降低升息幅度将是合适之举”。这令市场相信美联储最早在1♦2月会议上只会加息5Π0个基点。
鹰派信号是：鲍威尔强调，利率距离适宜水平还有一段路，现在讨论美联储何时可能暂停加息“为时过早”。自上次会议以来公布的一系列数据显示，最终利率∴水☼平将高于先前预期，9月利率点阵图中的终端利率为4.6%。
许多投资者现如今显‹然还记得，在上周美联储决议过后，市ਭ场对于ⓦ鲍威尔和美联储抛出的上述一鹰一鸽两点信息，整体是作出更为偏向鹰派解读的——即淡化了美联储释放的短期加息步伐放缓信号，而把更多注意力放在了本轮紧缩周期还远没到终点这一角度上……
જ不过，昨夜的CPI数据，显然ੌ已彻底颠છ覆了市场原先的倾向！
市场最新的美联储利率&预测⊇
先来看短期也就是对ઐ年底ø最💼后一场议息会议的定价上。
在周四CPI数据发布后，掉期市场对12月加息75个基点憨的预期，一度从原先的逾三成概率完全消Ċb;失为零，这ક预示着市场几乎百分百确信，美联储下月将只会加息50个基点，至4.25%-4.50%。
而与此同时，对明年以及本轮加息峰值的预θ测也出‡现了重大转Π变。
交易员在昨夜CPI数Ä据发布后最新预计，美联储本轮加息周期的利率峰值将જ仅为4.87%。要知道在此之前，õ这一预期还始终牢牢地锁定在5%以上。
这预示着什么呢ૡ？这预示着如果我们把12月加息50个基点的幅度算上，市场当前的定价认为，美联储明年最多也∴就只能再进行2轮25个基点的加息，随后本轮紧缩周期就可能很快结束。
正如Compound Capital Advisors创始人兼首席执行官Charlie Bilello在最新推文中所提到的，当前利率市场的定价显示，美联储可能在明年2月和3月再È分别加息25个ત基点，随后将进入一段为期约半β年的等待和暂停期，而到了明年11月，美联储就将开启降息周期，并一路持续到2024年。
我们显然也都知道，上述利率市Āe;场的定价从来都不是一成不À变的，可能美联储官员的一句讲话、抑或又一项出人意料的美国数据出炉，à就可能令上述市场预期再度改头换面。
但是，至少昨夜这份向好的美国CPI数据，令美联×储主席鲍Á威尔上周有意向市†场渲染的鹰派氛围，迅速淡化了许多。利率市场的定价甚至开始向美联储9月点阵图的终端利率4.6%开始靠拢。
美ર联储官员是如−何看待的？
颇有意思的ó是，在昨夜美国CPI数据发布后不久，就有多位美联储高官第一时间发表了讲话。而他们在℘赞扬CPI表现的同时，્也透露出了一些颇有意思的细节。
整体而言，这些美联储高官大多都−支持放缓加息的步伐，但同时也强调放慢加息步伐不代表更宽松的政策。一些官员也详细阐述了自身对利率终值和美联储可能ÿ在何处暂停脚步ਜ的看法。
例如，旧金👿ⓜ山联储主席戴利对此的看法是，现在是降低加息速度的时候了，但还Ý没到讨论暂停加息的时候，未来仍可能会有更多次加息。她预测，美国联邦基金利率的峰值将达到4.9%。
费城联储主席哈Ąf;克则指出，美联储正在接近一个可能可以放缓加息步伐的节点。在谈到他认为美联储可以在什么地步停下▥来并评估其工作时，哈克称：“我属于希望达到明显限制性立场છ的阵营，在4%以上的某个水平，你知道，4.5%，然后可以稍作停顿，看看情况如何发展。”
此外，新任达拉斯联储主席‘洛根（Lorie Logan）表示，新•的CPI数据“令人欣慰，但要遏制通胀仍有很长的路要走”π。
无论如何，昨夜的CPI报告终究还只是一份孤立的通胀报告，可能还不足以锁定美联储明年的利率走向。在1Ād;♦2月议息会议前，美国还将发布11月ਭCPI报告，这很可能将决定通胀当前的回落态势是否能真的成立。
甚至于今晚美国👽密歇根大学消费者信心指数中，11月的5至10年期通胀率预期的表现，也可能对市场产生进一步的影响。该指数1Ÿ0月份反弹至2.9%，若进一步上涨，可能会重新加大美联储官员以比预期更大幅度加息的压力。્
事实上，如果把利率预测拉长至半年乃至一年的范围内，无论是美联储自身还是市场交易员，其精确性从来就不怎么靠Ċb;谱。鲍威尔自己在去年底难道就能想象得到，美ઝ联储会在今年连续四次加息大幅加息75个基点？别忘了，鲍威尔在今夏首度加息憨75个基点时，还曾强调这一加息幅度不会常态化呢!
换言之，欲ø知美联储后事如何？终究还得看下回经济数据再行分Ρ解……
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