达美乐中国的钱

　　来▒源：Ņપ斑马消费

　　10<月14日晚间，达美乐披萨中国运á营主体达势股λ份DPC Dash Ltd递交IPO招股书，冲击港股上市。今年4月，达势股份首次递表，于近日自动失效。

　　达势股份是达美乐披萨在中国ⓑ大陆、香港及澳门的独家总特许经营商，截ੈ至目前在12个城市拥有&#260f;547家门店。

　　按2021年的全球零售销售额ⓕ计算，达美乐是全球最大的披萨公司，截至202ઘ2年6月19日，其在全球90多个市场ⓡ拥有超过19200家门店。

　　1996年，达美Κ乐披萨以特许经营的模式进入中国市场，率先在北京、天津及河北三河设立ⓨ门店☺。

　　彼时，必胜客199∩0年进入中国Α市场后，披萨消♪费风潮逐渐起步；中国本土第一披萨品牌尊宝披萨，1998年创立于深圳。

　　前期，达美乐õ披萨特&#263a;许经营授权ⓓ分散，发展迟滞，一直没能在中国市场形成较大影响。

ઐ　　2010年，一家由法国家族信托控制的Good Taste Limi੬ted公司，收购达美乐披萨在北京、天津、上海、江苏及浙江的特许经营商，组成了现在的达势股份。2017年，公司与达美乐续签10+20年的特许Κ经营协议。

　　之后，达美乐还于2020年及2021年两次向达势股份注资，&#260f;斥资8910万美元，成为公司仅次于Good Taste Limited公¥司的第二â大股东。

　　达美乐和达势股份，是想在中国市场复制百胜¯餐饮+百胜中◈国的成功。所以，达美乐披萨在港股上市的这家公司，完全可ળ以简称为“达美乐中国”。

　　不过，达美乐中国真正进入爆发期，还要等到王怡等核心高管进入公司之后。海归派王怡曾在麦肯锡任职多年ù，后进入麦当劳中国，做到麦当劳特¢许经营副总裁。2017年加入公司担任首席˜执行官，2021年成为执行董事。

　　π之后，达美乐中国门店数量迅速增长，2019年初仅为188家，2022年6月底°达到508家，3年半时间增加了1.7倍，在前五大披萨品牌中增速第一憨。

　　2019年、2020年、2021年及2022年上半年，▧分别净增80家、95家、105家、40家门店。按计划，2022年、>2023年中国市场的达美乐披萨将分别新增门店120家和180૩家。

　　为此，达美乐中国已ñÒ经在河北三河、上海和થ广东东莞建设了3座中央厨房。

　　目前，达美乐–披萨在中国市场排名第三，仅次于必Ý胜客和尊宝披萨。截至今年6月底，必胜客餐厅数量达到2711家；此前尊宝披萨对外披露的数据显示，截至2020年，公司直营和加盟店数量分别为11◊00+和500+。

　　达美乐中国收入增长稳☼定，报告期内分别为8.37亿β元、11.04亿元、16.11亿元、9.09亿元。但是，公司始终不盈½利，同期净利润分别为-1.82亿元、-2.74亿元、-4.71亿元、-9547.5万元。

　　持续亏损，首先与达美乐中国的“出生”૟有关。公司是达美乐的特许经营商，每年都要向品牌公司缴纳不菲的授权相关费用，报告期’内分别为3950万元、5Å070万元、1.15亿元、2920万元。

　　达美乐公司近年业绩乏善可陈，今年8月还被爆退出了披萨发源地的意大利市场。于是ⓞ，只能将增长希望寄托在中国等新兴市દ场的特许经营模式上，坐ⓙ收品牌租金。

ⓚ　　当然，更重要的亏损原因，ⓛ还是公司的è经营模式。

　　ਜ਼中国餐饮市场、披萨市↔场的中长期前景被持续看好，但是，近几年，却是这个行业较为艰难的时期。疫情等因૤素的影响之下，各大餐饮品牌，包括达美乐中国最大的竞争对手必胜客，也感受到了业绩压力。

　　在此背景下，达美乐á中઼国建立在门店增长和经营效率提升上的÷收入增长，难更可贵。

　　2020年、2021年、2022年上半年，公司同店销售额增长率分别为9ગ.0%、18.7%、13.9%，其中公司作为未来重心的新增长市场（北京上海之外的重点城市૮），同店销&#25d0;售额增速分别为18.0%、37.7%、22.1%。

　　同时，客单价、店均销售额、门店利润ૌ率等关键运营数据，બ也呈现出了整体性增长૧的趋势。

　　&#260e;主要原因，得益于披萨外卖业ਠ务的发展。所有餐饮品类中，披萨应该是最适合外卖场景的品类之一。行业内，外卖渠道销售的披萨占到行业总收入的49†%。

　　达美乐中国更加突出，报告期ï内外卖渠道收入分别为5.86亿元、8.22亿元、11.80亿元、6.50亿元⌋，੨占比稳定在70%-75%之间。

　　披萨零售商们的业务分为三大环节：在中央厨房生产μ的披萨，冷链配送至连锁门ⓝ店，再由骑手੓送达给消费者。

　　而且，因为外卖比例较高，且Ý公司比较有实力和市场野心，达美乐中国选择Ø自建生产ς能力、门店系统和配送网络。

　　这意味着庞大的员工规模。截至2022年6月底，达美乐中国全职员工3199人，兼职员工ࢵ⊆9705人，后者多为骑手及店▦员。

　　即便公司部分采用时薪兼职的模式，员ૄ工成本依然¾居高不下。以2021年为દ例，公司员工薪酬开支7.03亿元，占营业收入的比例达到43.66%。

　　所以，肩扛这两座大山的达美乐中国，要想稳定盈利，恐怕还是&#266a;要等到以规模为基础的效率提升的时刻：઻在品牌支出上降低边际成本，并将生产、零售੬和配送三个环节的产能利用率都提上去。2022年上半年公司三大基地的产能利用率分别为68%、82%、55%，综合产能利用率仅为71%，这显示是不够的。

　　在这个竞争激烈的市场中，必胜客、尊Τ宝ઢ、棒约Í翰等品牌也都在逆势加仓，达美乐中国奋力追赶，何时才能进入赛点？

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