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计提减∝值，¡两年超࠽过13亿。
记者ⓑ丨方文∇宇Τ 陈晓平
હ 编ફ¦辑丨陈晓平
东阿阿¤胶的存货♫危机，暂告终结。
“公司主产品阿胶系列产品，及库龄大都在一年以内，销售价Ι格稳定。”5月11日，公司在向上交ⓙ所提交的ƿ回函时称。
至2022年3月底，其存货为14.89亿元，相较年初16.46亿元，三个月内再削减1.57亿元，减少约1成，这È是8年来的最低κ值♧。
છ过去2年多，以现任董事长高登锋为首的管理层，清∉理⌉存货超过20个亿，应收账款减少超过10个亿。
东阿阿胶α走出低谷，一季度营收&8.9亿元，同比增长21.4%。这场整顿代价高昂，ⓥ单是库存和应收款的资产减值，合计损失就超过13个亿。
憨 最新回函更证实，过去Ε的东阿阿胶，存在ζ惊人的管理疏漏。
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大☼Á幅压产，巨额减值
东阿阿胶的存货危机'，暴ø露于3年જ前。
2019年，一直平稳的东阿阿胶，突然由一季度盈利3.93亿转为二季度亏损ৄ2亿，全年净亏4.44亿，而上年的盈利为20亿。
滞销的货品太多了，至2019年末，不计渠道的库存，公司自身存货高达κ35.21δ亿，加上12.63亿应收账款，两项合计占到总资产的4成，现金大量占用，动销停滞，营收大降了6成。
‹ 危ੋ机关头，人事‰变更。
2020年1月，前任掌舵者秦玉峰到龄退休，高登锋继任总裁，其1995年大学毕业后，一直在东阿工作，从基层销售代表一路干到副▦总裁。
« 高一上bd;任ε，就大幅压产。
有报道ૣ称，东½阿阿胶一度有数月生产几近停顿，一个月车间才生产几天，最差时，一个月才开一天。૪
有分析师在一线调研时发现，ⓩ2019年7月起，东阿阿Ã胶产品批号出现中断，尤其2020年的批号，集中在2020年底，他们几乎没有找到当年前三个季બ度的批号。
2020年财报显示，总体产量减少18.98%，在原料采购一项，降幅更大，在现金流量表中，“购买商品、接受劳务ï支付的现金”一项，由上年18.97亿降至10.35亿૮，大幅减少8.62亿，降幅达45.5%。
高登锋不再提价，也↵不再一味向渠道压货。
“首要指标就是顾客数量的增长ⓟ，你不要说压了多少货，最后又退回来，退回来就成了老批号或者过期了，最重要的动作就是顾客运营。”他ત在2021年初的总结会上说。
∨ 东阿阿胶强化了销售体系管控，发力电商，加大与平台合作。有爬虫数据显示，2020年其在天猫平台GMV达4.69亿元，同比增长109Ċb;%▣。
压产、促销双重努力，2021ਲ਼年底，东阿阿胶库存量回落至1465吨，大概为2019年末的一半。ਫ
仓库里的货少了，账面上的存货以及∃应收款，却不都♧能换回钱。清理过程中，不得不计提大额减值。
2020年，管理层就应收款计提减值4.14亿元，当年又计提存货跌价1.94亿；其░向上交所的最新回函显示，2021年力度更大，应收款计提减值准备3.ª87亿元，存货跌∝价准备为 3.76亿。
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两年合计，压减存货、应收账Ý款约30个亿，计提减值超过13个亿。
据回函披露，ζ2021年的库存商品跌价准备，集中在西洋参类产品，共▒计约人3.38 亿元。其中一个批次的货品，由于不符合监管部门的炮制规范，且大部分西洋参¾库龄均已超过5年，全额计提跌价准备。
该批西洋参类产品账面金额 2.79હਮ 亿元，全部清零。À
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ੑ 战略粗放，疏b3;漏惊પ人
á ♩ 库存危机，由来അ已久。
上任总裁秦ਬ玉峰执掌15年，一手将Ø东阿阿胶带上高峰੫，也埋下隐患。
ⓩ 秦有个执念，认为阿胶价值低Μ估，他经常说，在明代，一斤阿胶的价格，折合人民币4000-6000元，他不断以驴皮原材料上涨为由ਗ਼，进行提价。
2006年开始，ℑ东阿阿胶走上提价之路，至2019年，累计提价17次，为19年前零售价的73倍。至今，一斤阿胶达2000元左右。
提价起初，东阿阿胶和经销商双赢，前者业绩上涨，后者库存价值上涨，也愿意囤货，也助长了一种◙战ⓘ略上的惰性，更重要的是，没有充分的价ì值输出，用户不明白高价的理由。
于是，慢慢产生了一种悖逆效Ċa;果：消费者慢慢望而却步，甚至认为阿胶为“水煮驴皮½”，收智商税，终端动销率走低；东ੇ阿阿胶追求业绩，不断压货，库存不断在渠道积压。
“实现顾客增长与保留这句话，在过ૌ去四五年里面是不提的，不提消费者不提顾客。”高登锋在2021年初反思说，之前“没有顾客增长ો的意识，¼没有顾客保留的意识”。
阿胶毕竟不是茅੩台，ρ存储期一般只有5年，又没有长久收藏、抗通胀的价值，顾客不买单，只能是库存走高。
2Ô013年起，公司报ća;表上的存ਫ਼货，即从5.51亿一路飙升，至高点时，达到43.04亿。
危机如此深重，不只是失√ⓚ误甚至懒੍惰。
秦玉峰主政时，拓展非阿胶类外延业务，围绕西洋参、参茸δ、燕窝等细分市场，▩这本无可厚非，但其中的疏漏之大β，匪夷所思。
最新的回函披露，一个中药材业务合作方，东阿阿胶向其销售西洋参等参类产品，形成总额3.28亿的应收款，账龄超过3ગ年，其资产负债率达到 88%-92∞%，偿债能力低，催收未果，不得不按 100%计提坏账准ર备。
这样，一家客户就损失3.28亿，另一客户也全Ÿ额计提3856万。据披露，单在参类一个非主流类别，Ë卖不了的货以及收不回的帐，东阿阿胶♠就损失7个亿。
财务以及管理的疏漏到如此地步，完全不能正常ਪΨ解释。ã
“围绕公司战略中心和管理主题，加૩快形成审计、纪检、监察、法务协同的大监督格局œ，避免‘十三五’的事情再发生，重蹈覆辙。”ω高登锋一次公开的讲话，显然意有所指。
据3月官方消息，秦玉峰因涉嫌≠严重违纪违法，已ćc;接受纪律审查和监察调查，在其主持期间，任职∇高级副总裁、财务总监的吴怀峰同时被查。
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≅ 除旧‘不易，布新更难
ⓡ库存危机已解，东阿阿胶回归巅•峰尚远。
2021年，其营收为38Ò.49亿，体量大体ⓙ为π前期高值的一半，净利润则只有1/4。
Î … 高登锋的目标，到2025年末收入实现80亿，挑战100亿，未来4年达到倍增，这并ੈ不轻松。
现在，其约9成收入来自阿胶类产品ⓙ，核心«⁄产品为阿胶、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕。
东阿阿胶为头∇部品牌，占据过半市场份额，ò无奈这一滋养保健佳品，市场一直狭小。摆在高登锋的第一大挑战，不在Ε于赢下对手，而是壮大品类。
这些年，东阿阿胶投入大量શ资源，用于品质、功效差异化研究，以☜强化阿胶的ਠ大众认知。
ો 据θ公开资料，其已证实阿胶在心血管化疗、骨髓损伤补充胶原蛋白等方面的疗效，以及阿胶浆在癌阴性੬频发肿瘤脑血管等方面的疗效。
公司甚至联░合中国医学科学院，做了阿胶防治á雾霾肺损伤、提升肺功能药理试验研究，揭示阿胶对肺损伤保护的作用机制。
ⓦ管ખ理层在努力拓宽服用场景，摆脱秋冬滋补的药品局限，用高的话，“随时随地化，东阿阿胶ξ生活化”。
࠹ 2020年，公司重磅推出了γ“阿胶粉”，即冲即¥饮。官方称，这一产品历时十五年，三次迭代升级。
这种阿胶粉为∏保健食品，阿胶含量少∇，价格门槛低，且▣能复合多种口味，可采用“阿胶粉+酸奶”等十多种新吃法，首推第一年，就有5000多万的销售额。
2020年中，东阿阿胶与光明ਭ⇔乳业合作，尝试将阿胶粉和牛奶冲调在一起，推动新品研发。
“阿胶粉放在冰淇淋ઢ上，味道是非常好的。”高登锋说è，夏季可以吃阿胶的前景☎，令他大受鼓舞，可惜其后未见下文。
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东阿阿胶ω还新推了燕窝，并伸♨向美妆领域，开发阿胶护手霜以及保湿、抗衰等系列化妆品。官方称，其新品储备有40多种，尚无其他明星单品。
如何在新消ઐ费市场焕→发生命力，是个不小的挑战。§
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2022年1月，高登锋由总裁职位，升任董事长，有观点认◊为，得益于“去×库存”有功。
☼Ÿ 除旧已成，如何布新，考验着这位临近50岁Āe;的新帅。
ⓜ题图来源 ：视觉ટ中国
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