百亿市值零食巨头良品铺子

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　¨　作 ੪者丨杨⊇坪

　੊　编 辑丨朱Ÿⓒ益民

ਲ਼　　图 ©&#263f;源丨图虫

　　在∀良品铺子®业绩持续下滑的阴影之下，高瓴资本的⇓减持步伐明显加快。

　　11▩月è20日下午，良品铺子（603719.SH）发 布公告，高瓴系股东拟进一步减持公司股份。

　　珠海高瓴天达投资中心（有限合伙）、HHLPPZ（HK）Holdings Limite«d、宁波高瓴智远企à业管理合伙企业（有限合伙）（其为一致行动人，以下单称或合称“高瓴系”） ，计划自2022年12月13日至2023年5月21日期间通过集中竞价方式、自2022年11月25日至2023年5月21日通过大宗交易或协议转让方式减ੑ持公司股份数量合计不超过2229.00万股，合计不超过公司总股本的 5.56%。 

　　这Ì是自限售股解禁以来，高瓴系股东第四次披露减í持计划公告ા。

　　而其最新Ρ一次减持完成后，高瓴系股东合计持有良品铺子的௄股੣份比例就已低至5.56%。

　　这也઼就意味着，第四轮减持计划完成后，高瓴系股东将不再持有良品铺子的股份੬，实现清仓Ê式减持。

　　高瓴系股હ份清仓式઱减持

　　根据公开资料显示，Γ高瓴资本对于良品铺子的布局最早可追溯½到2017年⁄。

　　彼时，新⊕零售行业飞速发展，成为市场最å为火爆的赛道之一。ੇ

　　当年9௄月份和12月份，高瓴资本对良品铺子进行B轮、C轮融资，融资金额分别为5.†05亿元、3.16亿元，合计8.৻21亿元。

　　在良³品铺子IPO时，高瓴资本通过珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴（以下ƒ合称“高瓴系”）持有股份ü共计4680.03万股，占总股本11.67%。

　　2020年2月，良∴品铺子如愿登陆A股上市，迅速受到资本市场热捧，不到半年的时间，股票一度涨ਫ至87.24元/股，相较17.14元/股的IPO发行价格，涨势可谓迅猛ë。

　　在上市之前，良品铺子业绩表现良好，2018年及2019年净利润增速分஻别为520.6ϒ5%、î42.68%。

　　然而不曾想“上市૥即巅峰”，上市当年，良品铺子即出现业绩增速放缓，2020年公司营业收入è78.94亿元，同比઴增长2.32%；归属于母股东的净利润3.44亿元，同比增长0.95%。

　　良品铺子ચ的股价也在到达顶峰后一路波动下行，截至2×022年11月18日晚收盘，公司股价仅35⌋.39元/股。

　　伴随着良品铺子的股ࢮ价ξ下跌，¤是高瓴的连续大额减持。

　　202ρ1年2月24日，良品铺子上市满一周年 ，首批限售股解禁，高瓴资本迅速开启∉第一轮减持。

　　2021年8月∗28日，高瓴系完成减持1078万股，占总股本2.69%ੜ，减持价格区间为33.⊇07元至53.19元/股，合计套现4.56亿元。

　　第一轮完成后不到两个月，高瓴系再ƿ次对良品铺子大额减持，至2022年4月9日共计减持591万股，占总股本1੨.47%，减持价格区间为>40元至40.81元/股，合计套现2.39亿元。

　　2022年5月20日晚¸间，高瓴‍系•又开始了第三轮大额减持。

　Η　根据良品铺子11月19日晚发布的公告显示，在第三轮减持中，高瓴系通过集中竞价方式累计减持公司股份7，821，956股，占公司目前憨总股本的1.95%，套现金额2.19亿ⓤ元。

　　三轮减持下来，高瓴系合计套现9.14亿元，远超五年前的投资总Â额。而截至11月19日，高瓴系还持有22ભ29.00万股，占公司δ目前总股本的5.56%。

　　此次第四轮减持 计划中，高瓴资本拟ⓦ通过集中竞价、大宗交易或协议转让方∫式的方式，将现有持股全部清仓。

　·　公司三⊥季度业绩持续“承压

　　在高瓴资本清仓式减持的背后，良品¡铺子的&#25b3;业绩表现已现疲态♤。

　લ　刚刚过去的2022年前ચ三季度，良品铺子交出&#256f;了一份并不让投资人满意的财报。

　　今年前三季度，良品铺子实现营业收入70.03亿元，同比增长6.61%；归属于上市公司股ú东的净利润为ⓤ2µ.87亿元，同比减少8.84%。

　　归属于⇐上市公司股东的⌈扣非∝净利润为2.18亿元，同比减少10.69%。

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　　其中√，第三季度出现营收、净利润双降的局面，营收同比减少1.8%至21.08亿元，归母净利润同比减少ν23.6%至0.94亿元。

　　这也是自去年四季度À开始，良品铺子出现ਗ਼的第三次单季度净利润下滑ࣻ的情况。

　　去年，第四季度在营收创下新高的同时，净利润却出现了3371.04万元亏损，同比减少142.17%Ǝ；今年一季度，净利润又同比下滑了8.86%。其中，第三季度传统的主à力电商渠道仅仅Ç贡献了营收10.57亿元，下滑幅度达12.19%。

　　尽管良品铺子高管在投资者交流会上“辩解”——公司“第三季度∏归母净利润同比下降主要是非经常性损益减少所致，扣除非ℑ经常性损益后归母净利润同比上涨0.57%。公司10月18日披露累计收到政府补助7600余万元，其中10月收到的近7000万ο元政府补助计入四季度损益”。

　　这个∏ 答案或并未完全安抚住投资人，高ધ瓴系股东的减持步伐持续加快。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬分析指出：“现在休闲ℜ零食市场整体毛利偏低，同质化竞争压力加剧，对良品铺子而言竞争压力确实在加大，但这也是整个௄行业都在面对的状况。目前线下商业资源越来越少，അ租金越来越高，线上获客成本也越来越高。更关键的是，现在成本都在上升，原材料价格也在上升。”

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