见习记者 ⓝ颜颖ਜⓒ
Õ千呼万唤▩之下，证券行业薪酬指引出ਠ炉！
5月13日晚间，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，对券商及券商子Ψ◑公司建立稳健薪酬制度给出基本规范要求，并要求各家券‚商保证稳健薪酬制度的有效落实。
中证协指出，引导证券公司建立稳健的薪酬制度，是夯实证券行业高质量发展基础的重要举措，也促进行业稳健经营和可持续发⊄展的重要保障。下一步协会将做好《指引Õ》有关要求的解读工作，引导证券公司遵循《指引》提出的原则目标ℑ与基本规范，进一步完善公司相关制度，健全薪酬激励约束机制。
无论是在小红书上“凡尔赛”吐槽交税太多的券商女员工，还是发文敬告部门员工规范奢侈品使用的某券商固收部门，其行为都曾引起市场对证券行业高薪酬的侧目⊆。证券行业的薪酬问题引发ફ监管高度重视，今年年初，中证协曾向券商下发薪酬管理制度调研的通知。在此次《指引》落地后，后续各 家券商薪酬制度的变化值得关注。
具体来看࠹，此次《指¤引》共2⊃5条，由总则、原则与目标、制定与实施、基本规范、自律管理及附则等内容组成，来看重点内容：
确保合规底线″要õ求
∑ 明确b3;制ડ度监督机构
在《指引》中，明确提出证券公司建立薪酬制度应遵循的原则与目标。证券公司建立稳健薪酬制度应以贯彻稳健经营理念、确保合规底τ线要求、⊕促进形成正向激励、提升公司长期价值为原则目标。通过建立健全稳健薪酬制度夯实证券行ñ业高质量发展的治理基础、风控基础、合规基础、文化基础和人才基础。
贯彻稳健经营理念——证券公司应当将薪酬管理与风险∏管理紧密结合，制定与风险水平、特征及持续期限相匹ô配的激励约束机◊制，保障全面风险管理的有效落实，实现稳健经营。
确保合规底线要求——证券公司应当通过完善公司治理、明确各方职责、强化监督机制，保障薪酬制度有效落实，确૯保薪酬约束机制与ⓙ合规管理有效衔接，避ⓝ免过度激励、短期激励引发合规风险。
促进形成正向激励——证券公司应当根据职业操守、廉洁从☎业情况、合规风控效果、社会责任履行情况、客户服务水平、股东ઐ长期利益等情况，同时结合业£务特点建立健全薪酬管理机制，提升公司服务实体经济与国家战略能力。
提升公司长期价值——证券公司应当将“合‚规、诚信、专业、稳健”的文化理念融入薪酬管理，૮建立着眼长પ期发展的人才培养机制和激励机制，依靠德才兼备的高质量人才为公司和社会创造价值，促进公司和行业可持续发展。
在薪酬制度的执行和实施方面，《指引》明确要求由证券公司董事会负责根据上述原则建立公司薪酬制度，并负责督促制度的有效落实，承担薪酬管理的主体责任。同时，证券公司应建立薪酬制度执行的←监督机制，明确制度具体实施Ǝ与监督的部门或机构，负责对薪酬相关制度ⓦ进行核查并定期提交董事会审议。
拒绝♧过度ਮ激励ⓓ
ો 薪酬与项目“脱钩”ી
如何制定“稳健”的薪酬制度？《指引》中明确要求，证券公司在制定薪酬制度时，应当结合行ⓟ业特੩点制定稳健薪酬方案，充分考虑↔市场周期波动影响和行业及公司业务发展趋势，适度平滑薪酬发放安排，同时做好薪酬激励的极值管控和节奏控制。
在养老金制度火热出炉Ù之后，《指引》也在第一时间纳入养老金相关内容：《指Í引》建议证券公司在制定薪酬制度时，可依照有关法律法规规定，建立与公司长期利益相一致的企业年金、员工持股、股权激励等薪酬机制，支持鼓励公司⊃员工建立个人养老金账户，推动稳健薪酬机制与养老金制度有机结合。
名为“稳健”薪酬制度，对应的自然是对“激进”薪酬制度的打击。《指引》中表示，证券公司在制定薪酬制度时，应当保障全面风险管理和合规管理的有效落实，不片面追求市场Ï排名、规模类指标和短期业绩，制定防止因过度激励引发风险隐患或合规风险的具体规定，不得为员工提供对冲措施降低薪ક酬与风险的关联性。
æ 《指引》还同时要求，薪酬制度中应当明确不通过包干、人员挂靠等方式开展业务，不通过μ直接按比例分成等独立考核方式实施过度激励，不将从业人员的薪酬收入与其承做或承揽的项目收入直接挂钩。
针对“领导层”们的薪酬，《指引》中也给出了特别规定：证券公司在制定薪酬制度时，应当对董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员建立薪酬递延支付机制，明确适用条件、支付标准、年限和比例等”内容。递延支付年限应当与相关业务的风险持续期限相匹配，♪੧递延支付速度应当不快于等分比例。
递延支付之外α，证券公司应建立严格的问责机制增强薪酬管⌋理的约束力，包括但不限于奖金、津贴等薪酬止付、追索与扣回等内容，对违法违规或导致公司有过度风险敞口的≡高管和关键岗位等相关责任人员追究内部经济责任。
无论是递延支付，还是薪酬止付、追索，都是此前业内曾实行并切实有效的手段。例如，在2020年江海证券被监管重罚、债券自营、资管备案、股票质押式回购三大业务被暂停6个月之时，ⓡ相关高管也被限制领取基本工资以外的报酬和福利，已支付的部分需退回。此次《指引૦》将相关措施落实到具体条文中，将对高管及从业人员↔起到震慑效果。
纳Š入声誉∀风险管理
♡执&#ffe1;行不力扣1分
ਭ 薪酬问题一向是各家公司“三缄其口”的内容和核心机密，但薪酬管理理念则是可以大方讨论的内容。《指引》要求，证券公司应当在年报中披露公司薪酬管理的理念与导向、原则与目标，并应当按照相关规定要求披露薪酬有关信Ρ息，确保符合实际、标准一致。
对内部员工，证券░公司也ćd;应当明确告知员工公司薪酬制度的主要原则、劳动纪律相关要求及薪酬保密有关规定等内容，引导员工树立正确的价值理念，知晓风险因素调整、不当行为等对薪酬的潜在影响。
值得关注的是，《指引》要求证券公司将薪酬管理纳入声誉风险管理体系，加强薪酬相关声誉风险管理。在此前中证协预计推出的《证券公司文化建设实Āe;践评估办法（试行）》中也曾明确：薪酬激励过于激进，未能体现建立长期激励机制和稳健薪酬制度要ધ求的，最高扣1分。
过去几年里γ，证券行业因薪酬问题引‘发的声誉风险颇为常见。今年1月，某“券商女分析师”在小红书上“凡尔赛”，吐槽交税太多，然后晒了自己一年的收入200多万。月收入基本都在∨10万以上，最低的一个月也有6万多收入。虽然当事人辟谣称“盗图”，但仍引发大量讨论及质疑。
此后，网络上流传出某券商“固定收益融资部员工社会行为准则”，要求不允许开100万以上的豪车、不许戴15万以£上的高档表、不许用5万以上的包及其他奢侈品，不允许在社交app上发收ⓙ入截图，对外招聘时不许标੪注高薪、高提成、强资源等要素，同样被网友认为是“反向炫富”。
证券行业的薪酬到底有多高？简单以2021年ψ年报披露情况来看，Wind数据显示，近30家上市券商/概念股的人均薪酬超过50👽万元。至于业内所称的“99司”、“75司”（薪酬水平高于99%、75%的其☼他券商）等名号，虽然只是调侃，但难言是在给证券行业带来正面形象。
具体到证券公司的不同岗位，业内共识是前台一线业务人员薪酬水平普遍高于中后台人员。回顾近年来经常引起媒体关注的案例，投行人员经常以项目奖金受到关注，而研究所高薪挖角蔚然成风，资管人士往往以性价比高自居，自营员工更是“闷声发大财ⓚ੫”。这一切背后的共识，是证券行业整体薪酬的居高不下。
实际上，早在2008年年初，监管就已经开始提及国©内券商行业高管的限薪措施。近期证监会连续发文，要求券商对薪酬收入建立长期有效的激励机制，不能与所做项目直接挂钩。在此次《指引》落地后，后续各Äñ家券商薪酬制度的变化值得关注。
👽编辑：舰长Ąf;ਜ਼
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