西南证券:首予绿城管理控股买入评级 目标价8.24港元|绿城管理

发布日期:2022-11-22 13:45:46

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  西南证券发布研究报告称,首予绿城管理控股(09979)“买入”评级,预计2022-24ⓡ年归母净利润复合增速为25.6%。考虑到其深耕代建领域⇐,业务储备丰富且增速较高ⓨ,目标价8.24港元。

  报告中称,供给侧改革推动房地产品质建设和服务提供,管理红利新阶段代建行业价值日渐凸显。2021年代建新签约总建面达1&#266c;亿平以Æ上,渗透率为4.8%,预计代建市场将以21.3%的速度增长,2025年渗透率达到12.5%。参考欧美轻资产代建占比可以达到20-30%,未来市场发展潜力巨大。随着“十四五”保障房建设规划和城市更新、旧房改造政策持续推进,以及非房企类企业拿地占ⓢ比加大,代建服务需求将逐步提升。

  该行表示,2022H1公司新拓代建项目合约总建筑面Ν积1320万方,同比૧增长9.9%,保持逆势增长。截至2022年6月,拥有390个代建项目,居行业首位,现有业务存量可以确保未来四年经营业绩的可持续增长。公司聚焦核心高能级城市,完善五大主要经济区域市场布局,主要经济区域项目建筑面积占比7Τ6%。

  此外,公司客户结构多元化,有利于抵抗房地产周期风险。«并制定代建4.0开发代建体系,打造资源平台,于2018年制订并推出“绿星标准”。同时还加大数字化工具应用,ઢ并拥有完善的员工培养机制,公司20à21年人均收入年度61万元,较2020年同期明显提升。

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