双十一别人剁手你赚钱，飞天·茅台等你拿！更有七大Ê投资工具限时低价优惠，不容错过，[点击进入活动页面♤]
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，¡及时，੪全ⓙ面，助您挖掘潜力主题机会！
®近日，在2022年高工锂电年会上，亿纬锂能董事长刘š金成表示，预计最晚后年全产业链都将出现产☼能过剩，而唯一不会出现过剩的质量上乘、成本低的电池产品。
产能会出现过剩的直接原因，是近两年下游对动力电池保持着旺盛需求，带动了“上游电池及原材料大规模扩产☼的浪潮，丰厚的利润前景也刺激越来越多其他企业加入进来想要分一杯羹。
其实之前亿纬锂能们再次规划扩产，市场就已经开始表示担忧了。所有人都清楚，在未来某个时间点，若新能源汽车增量不及预 期，动力电池的产能将完全超出新能源汽车的需求，到时候价格战会必然不可避免，进而令到行业竞争格局发生恶化，进∨而估值水平受到影响。
ⓐ 而υ这⊆已经在上游企业的估值水平中有所体现了。
ભ 01થ 全产业链¬过剩不可避免
今年以来，关于动力电池投产或开工建设的消息几乎隔几天就会蹦出一条，照这∞节奏，相对于目前ú的装机量来说，੬产能堆砌是一个巨大的数字。
据高工锂电估计，今年中国动力电池出货量将达到490GWh，增长117%。今年1-10月，动力电池累计产量达到425.9GWh，增长166.5%。而截至今年2022年9月份，全国动力及储能电池Ņ基地产能规划超过5000GWh（¶ï其中动力电池超4800GWh）。
投资规模也令人瞠目结舌▣。据《华夏时报》不完全统计，20ä22年内动力电池领域至少公布了75个投资计划，总投资金额超过万亿元，其中有近半项目投资规模在100亿元♠以上。
产能过剩是大ⓠ概率的事情ઠ。
过剩的影ⓟ响是全产业链的，实际上在扩产背ક景下许多上游ભ材料价格早就开始松动了。
根据高工产业研究院预计，主要锂电池材料到2025年的产能规划已全部过剩，负极材料到Ψ2025年的规划总产能相当于当年预计需求的5倍，磷酸铁锂为4倍，电解液、6F、VC、PVDF、铜箔δ均是2倍余，隔膜ñ约1.5倍。
今年前10个月锂≈电材料中仅碳酸锂、硫酸镍价格上涨；而VõC价格已经下跌75%，PVDF、6F、硫酸钴的跌幅在40%或以上，6微米铜箔◈价格跌了20%。
过去两年里，每一个细分赛道œ都挤进了大批竞争者，于此同时，下游电池领域的议价¦能力◘越来越高，订单争夺趋于白热化。
以磷酸铁锂为例，得益于磷酸铁锂电池出货量的快速增长，在动力电池领域里的占比提升，Š磷酸铁锂正极材料供不应求、价格上涨，企业扩产积极性提升。跨界亦不鲜见，许多磷化工、钛白粉、炭材料企业凭借自主原料优势，相继布局磷酸铁锂、ⓔ磷酸铁等材料生产࠹，希望分一杯羹。
Ä进入2022年，磷酸铁锂相关项目投资热度不减，据电池网统计在内的24个新公布♪投资项目中，有21个项目公布了投资额，总计投资金额约766.45亿元，平均投资额约36.5亿元。૪
实际上，激励企业愿意花费大手笔投资生产动力电池的原因是多方面的。Á除了新能源车Þ产量增长对η电池需求提升，利润仅是一方面。
当前上游锂矿、碳ਰ酸锂价格居高不下，ੑ中游企业需要有一定价格承受能力去竞争车企的订单，લ如何最大限度的摊平成本，发挥规模效应？
·
’ 没错χ，就是靠堆砌产能。
许多企业愿意牺牲一些利润来换取订单量的增长，这个底气来自于产能利用率的提升，虽然÷都在给上游打ë工，但中游还没不至于都在亏本卖电池。
其次，近几年锂电池产线设备价格的下降，也令到整个行业准入门槛有了一些降低，规模效应叠加设备零部Ąe;件国产化导致锂电设备成本大幅下降，目前国内锂电池产线单GWh产能投资价格已从原来的10亿元左右降至2.4ϖ亿元以下，í降幅非常明显。
再者，动力电池投资热也与各地方政府积极招商引资有关。优质企业的电池项目能够给地方政府带来更高税收和就业前景ⓖ，因此电池企业在当地投资建厂比较容易获得更优渥的条件。总之，੫各地方政府很欢迎动力电池项目，特别是优质的电池项目，ਜ਼如果争相模仿和竞争的话，那么拉高产能规模是双方互相成就的。目前江苏常州、湖北荆门、四川宜宾三地规划的电池产能均超过了300GWh。
02 结构性产能િ过剩
放眼中长期，随着下游新能源bd;汽⋅车增速换挡，投资者对电池需求能否持续高速增长的担忧也是成立 的。
动力电池产能大部分用于新能源汽车领域，§按照目前国内各大主ý流汽车厂商的销量规划，2025年销量超过1800万台车，按单车60kWh的容量配比，一年最多也只需要1080GWh，何况这些销量规划本身又透露着过于乐观的预期。
动λ力电池需求最旺盛的阶段，国内新能源车渗透率迅速从低于10%快速攀升至20%以上，仅仅只花了两年多的时间。今年Π10é月份单月新能源车渗透率已经突破30%，全年销量也有望突破650万辆。
而明年开始，市场又或许会是另一番¯景象了，先是购车补贴即将取消，增加的成本自然要让消费者背Ąe;负，Π然而许多车企就连完成今年的销量目标都疲于奔命。
海外新能源市场方兴未艾，车企们都开始卷到国外市场了，一部分动力电池也会往海⊃外出口，因此或许明年国内用于电动车的动ća;力电池就会率☻先出现过剩。
其次，过分产能堆砌造成的后果之一便是产品质量鱼龙混杂，落后产能的利用率较低，无法实现盈利。新进入者很多都认为投钱把产线开起来就能够生产电池了，但ࣻ无法解છ决技术、成本、安全等多方面的问题。质量跟不上下游需求，这批产品降价了也Ζ没人用，淘汰亦是必然。
而一线电池企业的产品经过下Ø游的长期验证，与下游客户关系更加Ì稳定，先进产能预计能够维持紧平衡的态势。一些细分市场需求仍然旺盛，例如储能电池市场，终端场景对电芯容量、寿命存在差异化要求。尤其像280Ah储能大电芯的优质产能，随着大型储能项目如火如荼的建设，是更加紧缺的，今੩年也遭到下游的哄抢。
当新进入者还在扎堆磷酸铁锂电池⌉的时候，一些企业已经在研究更先进的电池材料了。宁德时代、德方纳米、当升科技Ó等企业已开始投资布局磷酸锰铁锂电池的产业化。磷酸锰铁锂相比磷酸铁锂具备高电压、高能量密度以及更好的低温性能，且锰矿资源丰富，相比三元材料具备更低的成本、更高的循环次数以及更稳定的结构。
此外，还有钠电池▨、钒电池等下一代电池技术，ⓓ也有望削弱对落后电−池产能的需求。
Χ 03 如何作äਯ调整？
❄ “动力电池的需求，可能三倍于á中国新能源汽车的需求”，中科院院士欧阳明高曾做过这样的推测。伴随近几年全球可再生能源发电并网、新能源汽车以及储能的发展轨迹，不难理解院士的判断依据。
中国动力电池企业，已经由内卷走向了b2;外û卷。⇑
今年国内动力电ƿ池出口的增长就非常迅猛，今年1-10月，我国动力电池出口量已超100GWh，达105.3GWh。产量和国内装车量的差值里，大部分用作了出口。其中像欧美发达地ç区的老牌车企对电池质量性能有着更高的验证要求，并要兼顾绿色制造的属性，从这一点看出我国头部企业先进产ࢵ能的优势。
除了北欧、中国，大部分地区新能源汽车市场仍处于导入阶段，有巨大的动力电池需求。而国内锂电产业链相对国外具备产能和成本优势，这一点不容易被外企回流本土轻易削弱。尽管一Ρ些非市场的因素会给中国锂电池出口造成阻力，近几年锂电企业开始在海外投资建厂，从而保障了产品和服务的供应。年初ਯ至今，宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科、远景动力等企业相继宣布获得海外车企动力电池订单，合作签订周期以3-5年为主。
其次，动力电池的使用，²关系到更深远和广阔的能源革命。可再生能源消纳需要能量载体进行储存，以平抑发电波动性和提高能量利用效率，终端用电侧通过储存电量来对冲电价波动，以降低用电成本。储存上比较依赖电化学的形式，优势在Î于可快速实现充放，且近几年成本逐渐在降低，经济性凸显，如今占比接近九成。
根据中信证ⓢ券预测，2025年全球储能电池需求将达到500GWhૠ。储能电池在能量密度上要求不如车用电池，其实能够很好的承接一些相对逊色的电池产能。动力电池扩产规划里，用于储能的电池虽占据一小部分产能，但本质都是锂电池，不排除电池企业会根据需求程度调整方向的可能。
b2; 04 í尾声
从以上角度去思考，规划目标或许是在更宏大的叙事背景ਬ下去提出的，能够用于市值管理和争取地方优惠政策，但实际发展目标♠仍要切合现实需求″。
产能过剩是资本周期的ÿ常见现象，当下游行业发展逐渐步入更加注重 质量和产品创新的阶段，锂电产业链通过技术迭代、升∋级形成的先进产能反而会显得更加稀缺，真实的有效产能也会远低于规划产能。
但股市里૨那些通过规划产能和未来畅想撑起来的估Τ值泡沫，或许也是要到考验∋的时刻了。
Þe;
24小时滚动播报最新的财ù经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（siće;nafinance）
新浪财经意≈∠见反馈留言板
All♠ Rights Rese¾rved 新浪公司 版权所░有
