广发特殊商品日评：橡胶非标基差偏弱

੏　　橡胶૙：非标基差偏弱，多头拉涨谨慎，上方存↑压制

　　【原料及现货】截至昨日，杯胶37.7（-0.45）૧泰铢/千克，胶水44.1（Â+0.1）泰珠/千克，云南胶水11000‹（0）元/吨，海南胶水10500（+800）元/吨，全乳胶现货11700（-450），青岛保税区泰标1310（-50）美元/吨，泰标混合胶10650（-250）元/吨，顺丁胶山东报价11300（0）元/吨。

　　【开工率】全钢胎样本厂Í家开工率为61.56%，环比+20.73% ，半钢胎¬样本厂家开工率67.5Λ9%，环比+14.62%。

　　【资讯】据乘ù联会11月8日消息，2022年10月我国乘用车市场零售达到184万辆，同比增长7.3%，增长平稳；10月零售环比下降4.3%，这也是自2013年以来首次出现“金九银十”的环比下降特征。1-10月累计零售1671.6万辆，同比增长3%，同比净增48.2万辆，其中购车税优惠政策启动以来的6-€10月同比增加156万ϑ辆，增量贡献巨大。

　　【分析】 昨日橡胶盘面大幅下跌，夜盘迅速拉涨反弹，属于资金行为。基本面来看，本月底云南产区陆续停割，替代指标进入后供应偏高，预计盘面上方存在压制。橡അ胶当下依然受天胶持续偏弱的基本面影响，轮胎厂库存依然高位，内需低迷。且基差偏弱，混合胶偏弱非标基差较弱，正套陆续建仓，盘面上方存在套利盘压制。多头当前对于基差偏弱拉涨谨慎，预计涨幅有限。近期内外宏观波动较ઙ大，建议暂观望。

　　【ξ操作建◊议&#266c;】观望

　ξ　玻璃： 现货价格降ટ幅收窄，预计盘面依旧&#25a1;偏弱震荡

　　纯碱： &nbsηp;本周去库格ⓐ局延续ਗ਼，近月偏强

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　ભ　∀【玻璃和纯碱现货行情】

　　纯碱：现货Þ报价最低υ送到2650元/吨，贸易੨商随盘面报价

　&　玻璃：沙河出厂价ñ1500-1600λ元/吨，贸易商1550元/吨上下

　　【◑供¯需ⓙ】

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　ੋ»　纯碱：

　　本周纯碱行业开工负荷率89.8%，较上周提升0.3个⇐百分点，较上ƿ周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率96%，联碱厂家开工负荷率83.4%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯¥碱厂家产量在60.9万吨左右。

　　本周国内纯碱企业库存总量在30.08万吨（含部分厂家港ਭ口及外库库存），环比11月3日　库存▤减少10.5%，同比下降49%。

　મÞ　Ð玻璃：

　　截至11月17日，重点监测省份生产企业库存总量为6181万重量箱，较上周库存♬微幅减少4万重量箱ο，减幅0.06%઱。

　　供应面：截至本周四，全国浮法玻ૉ璃生产线共计306条，在产246条，日熔量共计164240吨，较上周持¥平。ϖ周内暂无产线变化。

　　【Ê分ૌ析】χ

　　纯碱：本周继续延续去库趋势，近月01偏强，但当前01基差已经ü修复，继续冲高阻力较大，玻璃延续低迷，对纯碱盘面继续上攻存在较强压制，预计短期内高位震荡。当前开工率回升至90%，供应端增量。短期玻璃供过于求格局无法扭转，市场对于保交&#25a1;付稳地产的相关政策反应有限&#25d0;，预计玻璃对纯碱依然形成较强压制。主力01市场有猜测逼仓嫌疑，单边建议暂观望。

　　玻璃：现货市场连续两周不断下调价格，近日跌幅收窄Κ，盘面偏弱震荡。国内各地疫情ⓟ进一步严峻，需求低迷，北玻એ南下冲击市场价格，现货市场价格崩盘，预计后市有进一步向下调价可能。从高频数据产销来看，跌价后产销略有好转，关注投机需求是否被重新激发，因市场低迷，贸易商前期囤货后主要清库存为主，当前再度囤货的热度较低。若投机需求以及真实需求无法跟进则盘面重新转为偏弱运行。

ૣ♫　　【操作建议૎】

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　　œ纯੖碱：观望

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　　玻璃：空单持⇓þ有

β&#266c;　　纸†浆：现货维持稳定

　　【现货情况】昨日国内现货市场业者心态缓和，市场货源较前期增多，部分浆种高价下调，∴市场交投重心下移。下游原纸厂家近期需求延续刚需疲软，部分纸厂看空纸浆õ后市，采购积极性有限，对纸浆市场支撑有限。俄罗斯针ß叶浆7000-7050元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7300元/吨。

　　隆众资讯1ફ1月16日″报道：俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较Φ上轮下降20美元/吨。

　　据海关总署公布的数据显示，中国2022年10月纸浆进口量为227.0万吨，同比增涨0.7%，环比下降9.2%。1-10月累á计进口量2431&#260f;.7万吨，累计同比减ૉ少3.2%。

　　【库存情况】截止2022年11月17日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.4万吨，较上期下降0.4万吨，环比下降0.2%，库存量本周期继续呈现窄&#222e;幅去库的状态。本周期纸浆国内主流港口青岛港内库存呈现窄幅去库的状态，港上日均出货ð速度基本维持正常区间，日均出货量维持1.2-1.3万吨，到港量较上周期变动不明Λ显。

　　【行情分析】美元指数继续走强，人民币汇率贬值。当下国内俄针的现货报价在7000+，01合约在6900附近，几乎平水。但01盘面贴水进口货物远期报价的力度仍较大，因此在强—基差下单边做空纸浆期货需要美金报价进一步大幅下降或人民币汇૜率升值。在期货盘面贴水、&#263d;预期现货难以继续上涨的背景下，纸浆期货难以有较为流畅的单边行情。整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位，震荡思维参与。

੒　੬　【投资策੉略】区间震荡

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