股市▣瞬息万变，投资ⓨ难以决策？来#ⓜA股参谋部#超话聊一聊，[点击进入超话]
业内人士建议，任何投资品种પ都有周期性，δ投资者应当根据自己的风险ੇ偏好，确定资产配置比例，当权益资产性价比更为突出的时候，不妨适当提高权益资产的配置比例
അઞ „◎记者 陆海晴
近期，股债跷跷板效应凸显。11月以来，债券市场持续调整，股票市场则有所回暖。从资金流向Γ来看，权益基金吸引力有所增←强，发行端暖意੍显现。
ô 对此，受访的业内人士建议，任何投资品种都有周期性ⓡ，投资者应当根据自己的风险偏好，确定资产配置比例，当权益资产性价比更为突出的时候，不妨ν适当提高权益资产的配置比例。
Āf; 股债χ跷跷板事¯出有因
û 截至11月21日，11月以来中证全债（净价）指数下跌0.97%。受债券市场波动影响，部分债券基金的净值明显下跌。已有基金公司大手笔自购旗下债券基金，此举既为基金注入流动性，又能在一定程度上提µ高投资者的信心。
和债券市场的下跌相反，股票市场表现较为亮眼。截至11月21日，11月以来ષ沪深3Ä00指数上涨7.42%。
中欧基金统计了过去10年沪深300指数和中证全债（净价）指数的年度收益情况，结果ਮ显示，股债跷跷板效应经常出现。具体来看，过³去10年里，有5年时间股票市场和债券市场的走势是相反的。
谈及股债跷跷板背后的原因，中欧基金认为，一方面，股市作为经济发展的晴雨表，当市场预期经济向好时，股市通常会上涨。而经济基本面向好对债券收益率有向上推动的作用，会导致债券价格下跌，从而产生股债跷跷板效应。另一方面，经济基本面向好Η会带动股市上涨，股市上涨会产生赚钱效应，使得投资者的风险偏好提高，很多人会选择赎回债券去买÷股票，使债市表现不佳。
长城基金认为，随着内需持续回暖，债券收益率中长期可能Α面临上行压力，但通胀水平回落等因素å也为货币政策提供了操作空间。股债表现更可能是交替向前，在股市情绪回落时，债券或许有÷波段性交易机会，投资上可考虑适度降低组合久期。
ઍ♩ 权益基金发行回暖Ý
受股债跷跷板效应影响，近期资∴金流向发生变化，权益基金发行有所回暖。据第三方渠道消息，拟ąc;由姚志鹏和李涛管理的嘉实Ċc;积极配置一年持有期混合基金认购金额已超过10亿元，该基金从11月16日起开始发行。
与此同时，一些今年以来业绩亮眼的主动权益基金调整了单日申购额度。11月21日，安信基金公告称，为了保护基金份额持有人的利益，从11月22日起暂停安信新目标混合大额申购、大额转换û转入及大α额定期定额投资业务，限制金õ额为不超过100万元（含100万元）。
从业绩表现来看，截至11月18日，今年以⊥来安信新目标混合A亏损1.15%，在同类2000多只基金中业绩排名相对靠ગ前。
沪上某基金公司渠道Ċb;总监告诉记者，近期债市表现不佳，确实有部分资金从债券基金流出，增∫配主动权益基金。“但是，当前新基金发行难度还是比较高的，相对而言，大型基金公司或是明星基金经理具有较强∇的吸金能力。”
从基金公司发行计划来看，权益基金成为重点布局方向。Choice数据显示，当前有111只基金正在发行，和以前相比，权益基金数量占比明显提升，超过50%。此∉外，有近40只基金发布基▩金份额发售公告，权益基金数量占比依d3;然在50%以上。
谈及在当前时点发行权益基金的原因，沪上某基金经理表示，当前权益市场处于低⌈位，估值较具吸引c8;力，有较多的结构性机会可以把握，在当前时点发♥行新基金，大概率能取得正收益。
嘉实基金认为，当前市场处于相对低位，布局正当时。从各种定量的指标看，当下的市场环境跟2018年、20b3;12年底、20ˆ08年这些历史上典型ੜ的市场底部非常相似。
资产Β配置Α因人而♥异
由于今年以来权益市场波ક动较大，债券基金规模爆发式增长。出现上述现象有两个原因，一是投资者出于对稳健收益的追求，增配债券基金；ਜ二是投资者风险偏好有所降低，基金公司੬加大了对债券基金的布局力度，以提高对投资者的吸引力。
੪这轮债券基金的调整让不少投资者“受伤”，继而引发૩一定规模的赎回。在西部利得基金量化投资总监盛丰衍看来，这波债券下ⓒ跌给投资者上了两堂课：一是固定收益产品不等于能获取固定收益；二是在短债上追涨杀跌不是理性行为。
多位业内人士直言，⊃基金公司不应当“什么好发推什么”，而应当加强投资者陪伴，让投资者了解自己的风¥险偏好，确定合适的资产配置比∝例，这样可以避免追涨杀跌，减少投资收益的损耗。
对于投资者来说，该选择什么样的资产配置方案？中欧基金表示，任何投资都有周期，债券目前演绎阶段性震荡走势。从弹性上来说，波动幅度放大的同时，也会带来投资的机会。“我们建议，投资者不要过于惧怕目前的波动，沉着冷静地等待市场波动缓和后再做定夺。站在资产配置角度，债基稳健底仓效果明显，与高风险资产股票基金具有弱相关性，存在股债跷跷板效ૢ应。对于普通投资者来说，在配置偏股型基金的同时配点债基，可以有效平衡风险，降低ⓝ波动，获得更加长期稳健的收益。”
腾讯理财通建议投资者对资金进行规划，可以分为四类钱：一是要花的钱，这笔钱主要用于日常开销，特点是可以随时取用；二是求稳的钱，这笔钱在可见的一段时间内可能用不到，但需要的时候必须得有；三是生钱的钱，这笔钱可能在较长的时间Ô内都不会急用，但相比求稳的钱，能够承受更高的风险，对资金的灵活性要求也‾较低；四是兜底的钱，这笔钱用于防范人生中可能的各ⓜ种风险所带来的冲击，所以要尽量安全，要专款专用。
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