入主华灿光电后参股荣耀

　　日前，ν面板巨头京东方在显示面板业੕务上的新布局频现。继以20.84 亿元认购华灿光电向其定向发Õ行的3.72亿股股份后，京东方在十天后又被曝出参股手机厂商荣耀的消息。

　　近年来，OLED业务与MLE▤D业务一直是近年来京东方布局的重点业务。然而值得注意的是，目前二者均不能与京东方的LCD业务相匹敌，其中îOLED主流应用Ð智能手机、智能手表和电视的出货量和收入按年度都出现了下滑，Micro LED技术仍处于起步阶段。

　　如今面板行业仍处于触底期，尽管近期面板价格有所回升，但因此前降幅过大，面◈板厂商仍难以获利。在此状况下，此次京东方放◘出去੡的两条“长线”能否钓到“大鱼”？

　　参股荣…α耀ૣ，智能手机出货量下滑之下OLED业务增长几何

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　　11月16日，荣耀获得京东ë方投Δ资入股的消息曝光。

　　荣耀对此回઩应称，荣耀目前收ધ入、利润及经营性现金流稳健增长，多元化股权结构一直是荣耀坚持的发展原则，荣耀也一直坚持开放、协同的原则，致力于联合产业链合作伙伴，为用®户带来产品创新和体验跃迁，更好地服务全球消费者。

　　而多名业ⓣ内人士对记者∏分析称，京东方入股荣耀，不仅拓展了OLED面板的下⊃游客户，还可以绑定与客户之间的关系保障业绩。

　　可以说，京东方正持续发力ષOÞLED领域。υ国信证券研报数据显示，上半年京东方智能手机OLED面板出货量同比增长20%。

　　根据群智咨询数据，2022年上半年京东方柔性OLED智能手机面板出货量约‹3000万片，同比增长20%，市场份额18.6%。2022年∇全年，京东方柔性OLED出货量预计将达8000ક万片。

　ਠ　而荣耀在智能手机领域的市场份额也相当可观。IDC发布的手机૮季度跟踪报告显示，2022年第三季度，荣耀在中国智能手机市场出货量1270万台，¸市场份额17.9%，排名第二。

　　但值得注意的是，相较于LCD业务，OLEDÄ的销量要远远逊色，甚至不在一个量&#25bd;υ级。

　　另一方面，DSCC最新更新的OL&#25d3;ED Shipment Report显示，20φ22年OLED面板收入预计将按年下降4%至403亿美元规模，因为IT应用的增长放缓，同时作为主流应用的智能手机下降❄较快。

　　DSCC分析称，消费者需求减弱、持续的供应链问题、商业需求软化和库存积压等因素影响，2‡022年主流应用智能手机、智能手表和电视的出货量和ઍ收入按年度都出现⊕了下降。

　　根据DSCC数据显示，OLED智能手机面板出货量同比下◙降13%，面板收入ñ同比下降5%；OLED智能手表面板出货量同比下降12%，面板收入同比下降3%；OLED⇔电视面板出货量同比下降4%，面板收入同比下降10%。

　　入ਊ主华灿光电，&#266a;Micro LED已到炒作底部？ⓔ

　　近年来，京东方不仅在大力发展OLED技€术，更是加快ૡ了对‡MLED技术的布局。

　　在投资入股的荣耀消息曝光前十天π的11月6日，华灿光电披露公告称，京东方拟以20.84 亿元认购华灿光电向其定向发行的3.੧72亿股股份。事项完成后，ઙ华灿光电控股股东将由华实控股变更为京东方。

　　尽管上述公告披露日期是周末，但是这一事件却在行业内引起了不小的关注。其一，华灿光电本次募਩资金ૄ额超过20亿元；其二，发行拟募资扣除发行费用后的净额主要用于Micro LE³D晶圆制造和封装测试基地项目；其三，事项完成后，华灿光电控股股东变更为京东方。

　　随即，深交所创业板公司管理部对੝此表示了关注，并给华灿光电发送了关注函，要求其说明控股股东变更后的控制权是否稳定等问题。对此，☜华灿光电回函♤称，在相关协议及承诺有效期内且各方遵守协议约定及承诺的前提下，京东方对公司的控制权具有稳定性。

　　关于控制权变◯更的原因，华灿光电在公告中提到，控制权变更完成后，华灿光电成为京东方控股子公司，有利于双方加强与λñ上下游资源协同和产业协同，丰富产品结构，提升产品竞争力，拓展应用市场，共同拓展Mini/Micro LED前沿技术及产品。

　　不可否认的是，Micro LED 技术是下一代显示技术的重要选项，市场前景广阔。根据TrendForce数据，预计2030年MLED全球市场规模将ਜ超过3300亿元，其中直显领域将超过1800亿元，2021-2030年CAGR达到18%；±背光领域将超过1200亿元，2021-2030年CεAGR超30%。

　　从京东方的公告可以看出，通过本次交易， 京东方想要实现MΚLED业务产业链核心环节的整合­。

　　Mini/Micro LED 产业链包括上游（衬底、外延、芯片、材ⓤ料、设备等）、中游（封装、背光组装等）和下游整机终端三个部分。京东方表示，技术产品方面，华灿光电处于产业链上游，是京东方MLED业务需要整合的核心环节，能够保障π公司核心资材MLED芯片的供应，同时协同实现产品迭代升级；市场开拓方面，京东方MLED业务处于产业链中下游，是京东方在Mini/Micro LED新型显示领域的发展平台，未来可为华灿光电小间距LED芯片产品提供广੩阔的出海口。

　　然而值得注意的是，多名业内人士对થ记者表示，੦目前Micⓙro LED技术仍处于起步阶段，成本较高且存在技术瓶颈，距离大规模应用还有一定距离。

　　“Micro LED最初被认为是一种适用于所有应用的理想领先显示技术，但这种炒作已经褪去，”DSCC显示研究总监Guillaume Chansin表示，“OLED已经征服了智能手机市场，并不断得到改善，而LCD仍然具有无可匹敌的性价比ç。Micro૨ L&#261c;ED目前只能作为超大尺寸电视或智能眼镜的应用的领先技术”。

　　DSCC分析称，目前一些公司将LED视频墙宣传为ξMicro LED显示屏。然而，这•些显示器使用的板载芯片（COB）方法更接近于一些LCD背光中的MiniLED技术。虽然已经有一些Micro LED显示屏的展示，但市场上唯一商业化的产品是三星的Micro LED电视。在Mਨicro LED能够与其他技术竞争之前，降低制造成本将是必要的。

　　面板企业业∧绩承压，∗京东方放&#25c8;长线能否钓到大鱼？

　　近来，♣面板行业迎来回暖。据调研机构集邦¼科技旗下面板研究中心▨WitsView睿智显示发布的报告，今年11月上旬，主流尺寸电视面板均价较10月下旬小涨1美元。但因先前面板价格已连跌15个月且跌幅较深，即便价格出现小幅回升，面板厂商仍难以获利。

　　本次京东方计划入主的华灿光电成立于2005年，其定位为半导体技术型、LED芯片供૟应商，2012年6月在深交所创业板上市。光大证券研报显示，华灿光电是行业⊕前列的LED芯片供应商，掌握Mini/Micro LED芯૦片核心技术。

　　不过，近年来华灿光电的业绩压　力较大。按年度来看，201º9年其出现10.48亿元的归母净亏损，尽管随后的两年净利呈现正值，但均未超过1亿元；今年第三季度，华灿光电业绩再次录ઝ得5259万元的归母净亏损。

　　京东方也在公告中坦言，华灿光电近年£业绩承压，且存在资产周转效率偏低、☺偿债压力较大等′问题。

　　那么，从ੌ京东方借来东风的华灿光电，能否在日后扭亏为盈，仍有待观察。只是从目前的业绩状况来看，京东方▤恐怕也是ਫ自身难保。

੧　　京东方发布的2022年三季报显示，前三季度该公司实现营收1327.44亿元，同比下滑19.45%；归母净利润52.91亿元，同比下滑73.75%；扣非净利润15.51亿元，同比下滑ઐ91.72%；基本每股收益૤0.13元。

　ⓘ¿　面板行业周期下行，主要产品价格下降，前三季度京东方不仅营业收入同比下滑ξ，毛利率也从去年同期的32.05%下滑至13.7%，净利率从去年同期的15.63%下滑至-1.01%。

　　单季度来看，其Q3业绩不Ö论是同比还是环比均出现下滑。2022年Q3京东方实现营业收入411.34亿元，同比下滑26.79%，环比几乎持平♦；同期归母净利润亏损13.05亿元，相比之下，2021年Q3盈利70.98亿à元，2022年Q2盈利22.07亿元。

　　证券机构对京东方2022年全年业绩预期也不乐观。国联证券研报预计，京东方2022年收入1837.43亿元，同比下滑16.22%；考虑到行业周期下行，毛利率持续下降，预ਮ计归母净利润为39.54亿઻元（原值为168.29亿元），同比下滑84.69%。&#25b3;

　　而随着面板行业周期੊下行，主要产品价ⓒ格下降，京东方的股价越发低迷，较四月底的高位几近腰斩。在此状况下，此次京东方放出去的两ⓘ条长线能否钓到大鱼？

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