百亿私募上演“五日对决”

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ò　　短短五个交易日，੫百亿私ૣ募突然分化。

　　≠一周之内，净值涨幅的头部与尾部机构，ਭ足足相差了一个 “ 涨停 ”‚ 的差距。

　　更为不解的是：擅长成长股投资的私ਲ਼募们，迅速分道扬镳，ø而资金的 “ 方位 ”‡ 成为关键。

　　过૞去一周，百亿私募ⓐ上演了什么 ↵“ 惊天动地 ” 的剧情？

　　百亿私募接连反弹ઙળ

　　资事堂注意到：刚刚过去的一周（11 月∀ 7 日 -11 ¸日），希瓦资产、淡水泉和仁桥资产Ú净值涨幅显著，均超 4 个点。

　　希瓦资产近年颇受关注૥，这不仅是因为其短期਩内就把规模提升至百亿以上。更因为它的创始人梁宏发迹于线上投资社区，私&#256f;募创业后亦常常在网络上 “ 发声 ”，堪称是 “ 网红派 ” 百亿私募。

　　从历史组合看，希瓦资产对科技成长股颇为喜爱，历史上中概股和港股互联网的仓位都&#ffe0　;较੠高。这铸成了其早年两眼的业绩，也让他们近两年净值压力凸ਊ显。

　　尤其是今年⊗，梁宏公司旗下个别产品因重♡仓港股物业板块′，一度回撤 60%。

　　但在ક最新一轮反弹中，梁宏管理的希瓦小牛基金近一个月录得 13 个点涨幅（截至 11 Σ月 11 日），同期沪深 300、中证 500、恒生指数的各自为 -1.41%、2.77%、5☞.7%。

　　另一家专注成长'股的大牌机构——淡水泉，也ß获得了 “ 久违 ”&#256d; 的大涨。

　　近两年，ਪ这家千亿级私募遭遇业绩逆风，净值跌幅 ੟35%，并数次踏空新能源板块行情Ú，似乎没有往年独家挖掘成长股的魄力。

ª　　然而，在Δ过去一周à淡水泉净值反弹势头猛烈，单周录得 4.21%。

　　此外，另一家૮北京私募——ਫ਼仁桥ú资产，过去一周录得 4.12% 的净值涨幅。

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　　这家百亿基金管理人擅长低估值投¶资ä，净值回撤控制能力较强，年内净值跌幅仅有 2%，在机构投资者中较受欢迎。

　⊗　成长股阵营γ “ 分裂 ”

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　♩　看到希瓦资产、淡水泉等成长风格私募，在过去一周的大幅反弹，但૊并不表明成长阵营均是如此表现。

≥　　过去一周（Ô11 月 7 日 -11 日），跌幅显⇔著的机构名单里包括三家知名成长派机构。

੥　　它们分别是：钦沐资产（-6.27%）、盘⇑京£投资（-5.03%）、趣时资产（-4.21%）。

　　钦沐资产创始人是百亿私ç募源乐晟前任研究总监柳士ય威，截至੐ 11 月 11 月，柳士威管理的产品年内跌幅约为 25 个百分点。

　　他曾在月报中透露：风控范围内保持较为积â极的仓位布局成长股，尤其是科技股与高端制造等领域的硬核资产，待经济企稳复苏后再考虑多元化结构ੈ&#222e;配置。

　ਜ　与其跌幅相当的另一位੆百亿大佬是庄涛，后者早年是ⓩ公募冠军基金经理组成员，如今执掌私募机构盘京投资，长期投资高成长性品种。

　　此外，章秀奇的趣时资产旗下产ο品，也在上周跌幅‰明显。截至 1∂0 月末，这家百亿私募前两大配置行业依次为电子、电力设备。

　　对比½发现，趣时资产正是在上述行业 “ 中招 ”。数据显示：上一周电子©、电力设备下跌 3.52%、3∂.21%。

　૞　“ ો南下 ” 与否成为关મ键

　　资事堂ö€研究发现：&#263b;过去一周专注成长股的私募，净值表现开始分化，背后最重要的 “ 南下 ” 的决心。

　♪　ૄ换言之，管理人的港股配置成为反弹 “ 利器&#266a; ”。

Α　　以希੩瓦资产ઙ梁宏为例。

　　他在今年 11 ℘月û初曾透露：当年股市很便宜，因此要满仓运作€，并减少点相对贵的 A 股加仓到便宜的 H 股。

　　他还反击 “ 嘲&笑 ” 其满仓的人士：“ 有些人眼里低位满仓就是‏赌博，左侧越来越买是赌博，总之不控回撤就是赌博。然后看到跌了要卖掉，市场好了才买回来。追涨◐杀跌，美其名曰控回撤，这才叫投资？”

　　值得注意的是：希瓦资产单周大反弹之际，恒生国企指›数单周涨幅达到 7%。结合今年年中，â希瓦资产∉开始加仓港股油气股，并将其推升至第一大重仓行业（截至三季度末）。

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　　再来看ਯ淡水泉。⇐

　ⓚ　截至 10 月末，这家千&#266a;亿规&#25d0;模机构的 A 股、港股配置比列分别为 80% 和 20%，这个比例在今年内基本保持不变。

　　那么î，上周淡水泉的显著反弹来ω源是什ⓘ么？

　　数据显示：建材、轻૟工制造和银行等 A 股板块分别੖上涨 4.57%、3.93%૊ 和 3.47%。

　　截至 10 月末，淡水泉重点配置的行业包括快递运输、食品饮料、Ó技术硬件与设备、银行。由于其前十大重仓股集中度接近 80%，部分重仓股的爆发，也是净值›蹿升的动因ખ。

　　淡水泉最新指出：投资机会的涌现…与市场情绪的冷热成反比，▩悲观的市♫场环境往往会把优秀公司砸出更好的价格。正如 2015 年中小股泡沫破裂后，市场情绪极度悲观，但随后一些高品质行业龙头的投资价值逐步受到认可；2018 年末的科技股更是无人问津，但这些优异的投资机会也在随后的市场中得到验证。

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