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Ω 来源：华♧尔街ξ见闻
欧洲管委会表示，放缓加息步伐的空间有એ限，利率可能需要达到限制性水平；第三季度GDP增长已大体停滞，经济活♡动在后续两个季Τ度或将下降，但目前尚未看到长期负增长的迹象。
11月24日，欧洲央行公布10月货币政策会议纪要。其中的关键词包括“利率可能ⓘÇ需要达到限制性水平”、“最新通胀一点都不令人放心”、“经济活动将在接下来☻两个季度下降”。
在货币政策方面，欧洲央行表示“绝大多数”官员支持在10月加息75个基点。鉴于过高的通货膨胀率已经持续较长时κ间，并有可能增加ਭ中期价格压力，因此加息75个基点被认为是适当Š的行动。
欧洲央行执委Schnaⓔbel表示，利≅率可能需要达到限制性水平。并且数据‚显示，放缓加息步伐的空间有限。
会议纪要显示，与管委ણ会上次货币政策会议时的预期相比，市场定价及调查均表明投资者预期加息步伐将加快，终端利ⓛ率将显著提高。
但是强有力的政策行动或▨将导致金融状况收紧、中长期实际利χ率显着上升、风险资产继续被抛售。在这种情况下，对于控制通胀所需的政策调整程度，仍存在高度的不确定性。并且官员们普遍同意货币政策应继续依赖数据，而不是遵循预先设定好的路径。
在¦缩表方面，Sch▨nabel表示支持采取有节制、可预测的方法实行QT。
在通胀方面，会∴议纪要显▤示，最新的通胀结果“一点都不令人放心”。通胀数据仍然是⊕主导金融市场的主要驱动力，而通胀数据超预期上行，也导致市场重新调整对全球货币政策的预期。
欧洲央行执委Schnabૉel表示，物价压力不太可能很快消散，并且ધ欧元走弱可能加剧ζ物价压力。
欧洲央░行首席经济学家Lane认为‚，虽然目前工资增长的速度相对温和，但通货水平仍然过高，预计将在较长一段时间内保持在2%以上，长期通胀预期与2%的水平保持一ⓐ致。
在大宗商品价à格上，与9月会议相比，石油、金属和食品价格的变化不大，天然气现货价格大幅下降。ª但成员们认为，零售能源价格的进一步上▧涨，仍然是短期内造成通胀上行的主要风险。
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此外Schnabel还特别指出，财政支持引发了中期通胀风险，要避免ⓗ过度'扩张性的财政政策，到目前为止许多财政政策都缺乏针对性。
ⓤ 在宏观经济方面，Lane表示，最新指标显示，今年第三季度GDP增长∀已大体停滞。针对接下来的两个季度，目前的评估表明经济活动或将有所下降，但目前尚未看到长期负增长的迹象¬。
具体来看，10月份PMI指数明显低于50荣枯线，表明制造业处于收缩状态。其中新订单正在下降，积压订单正在支撑经济活动。但最新数据显示，制造业企业基本上已经处理了过去一年内积压订单，表明这一方面对经济的支持力ćb;度或将减小∴。并且近几个月服务业也出现明显放缓。
在债券市场方面，会议纪要显示欧元区主权债务ð市场一♣直处于良性状态。在公司债市场，高d0;收益债券和投资级债券的息差都有所增加。
此外ઢ官员们认为传导保护工具（TPI）、紧急抗疫购债计划（PEPP）有助于控制债券息ς差χ。
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关于欧洲央行尚未完成的融资操Ã作，成员们一致同意Lane关于修改定向长ⓤ期再融资操作（TLTRO）III条款和条件的建议，此次调整被视为货币政策正常化进程的重要组成部分，鉴于日益恶化的通胀前景和仍然处于负值的短期实际利率，欧央行认为必须加快货币政策的正常化。
观点普遍认为，TLTRO III条件的修改将加强政策利率变化对银行融资成本和银行对家庭及企ત业贷款条件的传导，到目前为止，这并未充分反映预期的货币政策收紧。随着TLTRO III条件的调整，银行将有动力ća;和机会提前偿还借款，这也将有助于欧元区资产负债表的正常化。
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