加杠杆死磕银行股

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　　以投资♤招商银行à（600036）一战成名的私募大v“云蒙”发布道歉声明，透露基金净值比0.4元还要低得多ਰ。

　　11月22日下午，私募大੐v云蒙在雪球发布道歉声明，表示“辜负了投资人的ô信任和重托”， 称其主要持仓是国有大行ੇ，且杠杆很高。

　　2014年下半年到2017年3月，云蒙在股市中的盈利从200万元做到了2000万元。然而，成败皆å杠杆，随☜着A股银行股近几年的连续下跌以及自身多次“踩雷”，运用高杠杆的云蒙Õ基金迎来巨大考验。

　　私募基金净值跌破0઎≈.4元¹

　　“云蒙基金净值比0.4还低得多。”云蒙在文中表示，云蒙基金是境外基金，基金管理公司是APEX，不÷公布净‏值是因为部分投资人不希望网ઝ上公布。

　　据云蒙自称，主要持仓是国有大行，且杠杆很高。云蒙还表示，自己及近亲所持基金份额占比超40%，投资人四十多人，一半为现实中的亲朋好友，一半为第三方平台上࠹的网友或朋友κ。云蒙透露，云蒙基金没有管理费，开立基金以来，个人承担相关费用2Χ00万元左右。

　　&#222e;“云蒙夫妇两人从央行和国家部委࠽辞职后，离开北京生活在湖北一个五线小城市，曾经的梦想઎是像戴维斯一样，但现实投资残酷得多。”云蒙在文中写道。

　　这不是云蒙第一次公开道歉。2018年10月，云蒙曾在文章中公开基金净值，彼时仅有0.42514元。“对于如此糟糕的结果，我们再次给各位尊敬的投资人表达真挚的á歉意，真的对不«住你Ö们的信任和支持。”

　　云蒙基金是云蒙投资‌公司发行的离岸私募基金，在中基协网站无法查询到云蒙基金相关੊备案Ö信息。

　　根据云蒙在2018年10月9日文章૙中的自述ੜ，云蒙基金是云蒙投资公司发行的产品，‌云蒙投资公司和云蒙基金注册地为开曼群岛，投资公司和基金开户行均为英国巴克莱银行，托管券商为美国盈透证券。“第三方独立管理人为凯思睿基金服务公司，这个基金服务公司也是桥水基金的第三方独立管理人。”

　　2021Φ年底，就有爆料人士称云蒙“决定关闭 其私募基金，基金净值低于0.4元”。对此，云蒙⇔曾回应：“只是谣传，一切都还是正常的。”

　ú　坚守银´行股

　　作为雪球上拥有近40万粉丝的头部账号ૢ，云蒙¬被认为是雪球研究银行股的大神之一。દ

　　根据其今年2月在雪球上的发文，云蒙，货币银行学专业，2007年五道口毕业前夕在中关村证券实习做银行股研究员，4月份投资买入招商银行，然后有资金就买入招商银િ行，从2007年4月至2015年上半年一直只投资招商银行，2013年融资加的杠杆，全部是招商银行，股份只增不减，201੤4年11月੕11日招商银行回本开始盈利。

　　2014年底，云蒙开始尝试使用盈透证券杠杆，2015年逐步把资金转Ö入盈透，上半年主要做招商银行AH股，偶尔买一点点其他ⓔ银行。2015年最高有一天只░做招商银行盈利超过40%。

　　2015年下半年开始，云蒙慢慢卖出招商银行，并将资产分为两œ份：一是在境外通过盈ℑ透证券加较高杠杆买入A股和港股中的ý银行股。二是在境内运用多账户配置银行股打新股。

　　¤根据云蒙自己的说法，Ε2014年下半Ç年到2017年3月，其在股市中的盈利从200万元做到了2000万元。

　　2017年4月，云蒙开设云蒙基金，一是清空盈透资产投入基金，仍然坚持投资A股和港股中的银行股，2019年初出清其他个股全部投资Υ四∼大行至今；二是国内打新账户慢慢清掉，申૪购基金投资。

　　有趣的是，云蒙发ψ布道歉说明后，有一条高赞评论称：“很θ尊敬您们的坚持，但ਯ是不礼貌的问一句，买个银行股有必要辞职专门来做吗？”

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　　成败੍∇皆杠杆

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　·　2021年4月，云蒙曾发文称，由于高杠▥杆遇到大跌，损失非常惨重，基金净值仍在非常低的位置。

　　10月14日，云蒙发文表示“投资真的好难啊”，并总结自☼己最大的问‡题是“轻视了杠杆的毁灭程度，无视了分散的保命作用，忽视了优秀的长期复利”Β。

　　事实上，杠杆贯穿了云蒙的投资生涯，可谓“成也萧何败萧何”。从2013年投资招商银行开始，云蒙就使用了杠杆。设立私募基金ⓐ之૧后，依然坚持高杠杆投资银行股。显然，随着A股银行股近几年的连续下跌以及自身多次“踩雷”Þ，运用高杠杆的云蒙基金迎来巨大考验。历史上因为加杠杆损失惨重的私募也不在少数。

　　在2018年10月发布的《云蒙基金总结暨给投资ઍ人的一封信》中，云蒙称对杠杆是双刃剑是清楚的，上涨放大收益下跌放大亏损，考虑到银行股非常低估，也考虑到盈透证券融资利率非常低，也就是认为划得来扛√得住就可以，所以将基金的基本杠杆确定为1é.8倍杠杆，其他随这个杠杆变动。

　　“从实践来看，上述杠杆率ð还是太高，极端的事件是经常会发生的，尤其是集中持仓，这个潜在的风险还是非常大ü，下一步我们的策略还是要降低杠杆，分散持仓，保命才是最重要的。”云蒙彼时写道。不过，从其基金净β值表现来看，似乎并没有做到这一点。

૨　　值ⓐ得注意的是，10月10日，云蒙在雪球平台发文称：“时Æ隔七年，再次买入招商银行，小仓位先试试水温。”不知道这一次，云蒙是否还能复制当年的辉煌。

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