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Δ ઽ来源：德林社
巴菲特有一句经典的话，“潮水退去，才d3;知道谁在裸泳”。具体到企业生产经营ⓩ中，个别年份赶上风口，业ü绩增幅较大，下一年业绩又骤然下降，波动较大。
正在冲刺ÃIPO的健尔康医疗科技股份Î有限公司（以下简称“健尔康医Ä疗”），就是这样一家公司。
近日，健尔康医ણ疗新版招股书在ਊ证监会官网披露，公司2020年营收和净利润实现翻倍增长，2021年又双双腰斩，其中净利润骤降65%。
而在2021年6月，健尔康医þ疗原财务总监何小阳离职，上任仅有半年时间。监管层关注到此事，要求健尔康医疗说明财务总监频繁变动的原因与Ý合ⓗ理性。
健尔ચ康医疗的业绩主要来源于境外，每¨年享受着数千万元的出口退税，也遭受着海外客户欠款的烦ća;恼。除此之外，健尔康医疗少缴员工社保公积金，增厚业绩，其中2019年公积金缴纳人数为0。
20੭2’1年净利润骤降65%，Í
઼ 财Æ务总监≈频繁变动
健尔康医疗主要从事医用◑敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售，主要产品根据使用用途可分为手术耗材类、伤口护理类、消੧毒清洁类、防护类等，包括手术巾、纱布垫、医用脱脂棉、棉球、卫生‘湿巾、口罩、医用防护服等。
业绩水平来看，健尔康医સ疗波动巨大。2019年至2021ƒ年以及2022年上半年，健尔康医疗营业收入分别为7.49亿元、16.23亿元、7.82亿元及5.16亿元；归母净利润分别为6890.71万元、3.84亿元、1.32亿元及6518Ÿ.05万元。
计算可知，2021年，健尔康医疗的营业收入和归母净利润分别同比下滑5ÿ1.⊗83%和65.74→%。对于如此大的波动，公司称防疫相关产品供需行情改善，防护、消毒清洁类产品销售额和毛利率逐渐回归正常水平。
具体来看，健尔康医疗的防护类产品包括口罩、防护服和隔离面罩，其中口罩为主要产品。2019年至2021年ö，防护ⓝ类产品销售收入分别为937.05万元、78233.66万元、6255.61万元，占主营业务收入的比例分别为1.26%、48.44%、Œ8.02%。
Ñ 数据对比来õ看，Τ口罩为代表的防护类产品2020年销售收入增加了82倍，但在2021年又大降92%。可以说，口罩是核心因素。
健尔康医疗的收入主要源于境外，2019年至2021年和2022年上半年，ý公司外销收入占比分别为82.97ã%、54.65%、83.43%和78.99%▣。
产品在境外销售，健尔康医≈疗¹业绩有忧→有喜。
喜的是享æ受出口退税政策，报告期内，健尔康&医疗的出口退税金额分别为6463.98万元、4091.33万元、5669.00万元和2683.16万元。
忧的是会હ有汇率波动风险，也可能面临海外客户应收账款▩难以回收的情况。
报告期各期末，健尔康医疗应收账款账面余额分别为3037Ε7.83万元、28130.20万元、28353.09万元和32218.69万元，应收账款计提坏账ⓑ准备金额分别为16670.04万元、15446.09万元、14895.71万元和15748.78万元。
粗略计算可知，健尔康医疗应收账款计提坏账准备金额占了应收账款账面余额的50%左右。为什么有如此高比例的坏账准备？健尔康医疗表示，主要系对海外客દ户历史累计欠款છ单项ô计提。
对于IPO企业来说，盈利能力稳定性的重要性不言而喻。健尔康医疗业绩大幅波动，应收账款计提坏√账准备金额巨大，这并不是一个好消息。在这样的大背景下ૉ，健尔康医疗财≅务总监更换频繁，引起监管关注。
少缴员Ņ工社保公积金省892ε万元⌋，
☺ 201ù9年公积金缴纳人数为0
招股书显示，何小阳自2020年10月27日担任健尔康医疗的财务总监。2021年6月15日，何小阳离职，距离任职仅有半年时࠹间。对于何小阳离职，健尔´康医疗表示Ε“因个人身体及家庭原因”。
监管层注意到健尔康医疗这一ફ情况，IPO反馈意见中表示，报告期内发行人变更两任财务总监，说明财务总监频繁变动的原因与合理性，两任财务总监是Õ否与公司存在纠纷或潜在纠纷，是否存在其他争议，离职后¥就职去向。
IPO反馈意见还显示，健尔康医疗î会计师事务所也经两次变动。监管要求说明会计Φ师频繁变动的原因与合理性ƿ，是否存在潜在纠纷。监管还要求说明相关内控是否建立健全并执行有效。
证监会官网显示，I&PO反馈意见文件的γ披露时间是2022年10月21日，目前官网上还没有披露健尔康医疗的回复文件，对财务总监和会计师λ事务所的变动情况，还有待观察。
Β除了财务总监核心高管的信息，健尔康医„疗普通员工的情况也受到ਯ监管关注，主要是社保公积金的少缴情况。
÷2019年-2021年及2022年上半年，健尔康医疗社保缴纳比例分别为57.81%、78.23%、83.91%、84.Ċa;74%，住房公积金缴纳比例分别为0.00%、72.55%、83.98%、—84.61%。
IPO反馈意见文件，监管要求健尔康医疗说明：报告期内各期末未缴纳社保d0;和公积金的原因，2019年住房公积金缴↔纳人数为0的ਠ原因。
健尔康医疗在招股书中表示，由于一线生产人员农村户籍较多，流动性较高，员工缴纳社会保险和住房公积金的意愿不强，因此2019年社会保险缴纳比ƿ例较低，且未∧给员工缴纳住房公积金。
一旦补缴社会保险和住房公积金，健尔康医疗的业λ绩会受到什么影响？招股书显示，健尔康医疗2019年至2021年及2022年上半年分别需支Δ出656.78万元、208.76万元、17.92万元及8.82万元，合计892万元。
综合来看，健尔康ⓡ医疗业绩波动较大，口罩等防护类产品的销售情况，以及海外应收账款情况值得关注。报告期内，财务总监和会计师事ય务所的变动，引起监管关注，健尔康医疗如何解释原因ળ以及IPO进展，我们将持续跟进。
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