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每经记者 陈晴 &«n·bsp; 武汉报道&∪nbsp;
既能缓解焦虑，还能实现蔬菜自由，伴随新冠疫情的反઼复∈，阳台种菜υ这一新生活方式被更多大众所了解。
哪里有需求，哪¬里就有商机。早在2012年，富景中国控股有限公司（以下简称富景中国）就在山સ东省青岛莱西经营盆栽蔬菜。经过数年发展，2021年富景中国一年已能卖出约1030万盆盆栽蔬菜Ζ农产品，实现收入约1.55亿元。
不过，和大家从种子或者菜苗开始栽培不同，富景中国出售的是成熟的盆栽蔬菜，Ý价格相比普通蔬菜也更高。根据富景中国招股文件中测算，盆栽蔬菜农产品价格可能为传统种植菜品的四至五倍½。2019年~2021年，公司≥毛利率分别为50.4%、45.8%和44.5%，总体毛利率还不错，但呈现逐步下滑之势。
富景中国能Μ顺利晋级“盆栽蔬菜第一股”吗？《每日经济新闻》记者注意到，富景中国的盆栽蔬菜并非主要直接面向家庭消费者，而多是通过分销渠道销往餐厅和酒店。这种情况下，公司坦承分销商的波θ动可能对公司&#ffe0 ;产生较大的不利影响。
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æ 盆栽蔬菜∪价格为传统的四至五倍
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富景中国控股股东为张志刚及其控制的汇得国际。此次冲刺港股并非公司首次接触资本市场，2015年，富景中国曾以“富景农业”的简称挂牌新 三板，2019年5月从新三板摘牌。
此后，富景中国👽于2021年2月和8月两次递表港交所都宣告失效，直至近≠期第三次提交招股文件。那么，这次公司能否顺利登陆港股？
富景中国共有27个盆栽蔬菜农产品品种，包括茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜等。在封闭式⋅大棚中，富景中国将蔬菜种子种植到装有专门配制的有机质的花盆中，随后加以病虫害防治、保温、通风等专业化管理，待蔬菜成熟后即出售盆栽（无须收割）。富景中国表示，公司盆ñ栽蔬菜从原料采购到产品交付的整个栽培વ过程约需40至50天，具体取决于蔬菜的种类及栽培季节。
盆栽蔬菜划算吗？201ⓒ9年~2021年，富景中国盆栽⊆蔬菜农产品每盆平均售价在15.1元~15ਫ਼.3元波动。富景中国称，零售价预期将在客户可接受价格范围的高端，可能为传统种植菜品的四至五倍。
5月13日ⓟ，中国食品产业分析师朱丹É蓬微信接受《每日经济新છ闻》记者采访时表示，盆栽蔬菜一盆一栽，和规模化量产的蔬菜相比成本肯定比较高，也注定了它需要走中高端的路线。
盆栽蔬菜ਯ赚钱吗？2019年~2021年，富景中国盆栽蔬菜农产品的销量分别为771万盆、802万盆和1027万盆，实现收入分别为1.18亿元、1.21亿元、1.55亿元；纯利约为ઘ3900万元、4380万元及૩4730万元。
从毛利率来看，2019年~2021年，富景中国毛利率分别为50.4%、45.8%和44.5%，总体毛利率还不错，但呈现逐步下滑之势。对∠于2020年的毛利率下滑，富景中国解释称，2019年公司自一名分包商议得优惠分包费，2020年公司的劳工成本同比有所增加；以及2020年五月青岛发生强冰雹˜天气导致的直接损失ⓕ和潜在损失。
公司九成‰以ö上收入š通过分销商实现
价格并不便宜é的富景中Ö国盆栽蔬菜都卖给了谁？他们并非主要面向家庭ৄ消费者，而是通过分销商销往餐饮行业。
截至2019年、2020年末和2021年末，富景中国的分销商数量均为12名。期间，公司对分销商（均位Ý于中国）的销售额࠽分别为1.16«亿元、1.21亿元及1.55万元，占同期公司收入的98.5%、99.7%及100.0%。而透过这些分销商，富景中国的盆栽蔬菜农产品售往山东省、西安市及大连市的1000多名客户，其中大多数为酒店及餐厅。
ਫ਼ 为何富景中国采用分销模式销往餐饮行业？富景中国表će;示，采用分销模式主要考虑了交货频率、公司业务重点以及客户覆盖范围等因素，可以避免建立大规模分销及销售网络所需的大量成本和精力，从而更专注于建立在种植方面的ⓠ核心竞争优势。
富景中国在招股åª书中援引弗若斯特沙利文报告称，在中国，蔬菜及盆栽蔬菜生产商透过分销商销售其产品属ਲ਼行业惯例。
ψ朱丹蓬也表示，盆栽蔬菜的价格相对普通蔬菜较贵，ÿ这注定了其消费人群并非大众群体；加上目前盆栽蔬菜和个人消费者之间的渠道还有待完善，因ણ此个人和家庭消费者占比不太高很正常。
朱丹蓬认为，与其花费太多的人力去进行市场拓展，不如通过分销商渠道来实现收益最大化和成本最低化。而且Āe;这一模式也有利于公司未来整体的ઐ࠹市场拓展和全国化运营。
如此情况下，公司是否对分销商产生依赖？就è此，富景中国招股文件中坦承，公司依赖分销商销售产品。公司与分销商的关系出现任何变动∅，均可能对公司的销售、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
不仅如此，在上游富景中国也依赖于五大供应商。2019年~2021年，富景中国向五大供应商作出的采购总额分别占公司采购总额约94.4%、94.3%及99.7%，其中向最大供应商作出Η的采购额分别占公司采购总额约ઞ66.1%、70.3%及6♫2.9%。
富景中国ય招股文件中表示，公司依赖于主要供应商，若公司与ⓘ主要供应商的关系以任何不利于公司的方式终止、中断或变¸更，则公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。
未来新市场将瞄准ƒ⊃北ⓖ京和廊坊
作为⇐在山东起家的企业，2019年~2021年，富景中η国在bd;山东产生的收益分别占公司总体收入比例为94.2%、87.1%及91.2%。
这是će;否意味着富景中©国对于单一区域过于依赖？富景中国也意识到了这一问题。继2019年将市场扩大至陕西省西安市及辽宁省大连市之后，目前公司还打算在北京和廊坊寻求突破。
富景中国已确定在河北省廊坊建立新种植基地。公司બ称，廊坊临北京，截至2019年末，北京及廊坊的常住居民约2650万人。公司董事认为，可借廊坊这一优越位置将‡盆栽蔬菜农产品引入北京市场。
富景©中国还援引弗若斯—特沙利文数据来说明北京及廊坊的市场前景：北京及廊坊的盆栽蔬菜农产品总销售收益由2015年的3840万元增加至2020年的1.06亿元，预计2025年将达到2.72૯亿元，复合年增长率为20.6%。
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值得注意的是，2021年，富景中国的三大种植基地的使用率均没有饱Ø和，其中主要ⓥ的莱西基地只启用了85.8%，而西安基地和大连基地分别为71.5%、60.8%。
未来公司新拓展的基地产能能否消化？富景中国招股文件中援引ચ弗若斯特沙利文数据分♦析，中国盆栽蔬菜农产品的销售收益由2015年的8亿元增加至2020年的35.21亿元，复合年增长率达到3બ4.5%。
当然，目☜前盆栽蔬菜在整个蔬菜行业中仍然算是小众。就按蔬菜净重计算的销量而言，中❄国盆栽蔬菜农产品的总销量占蔬菜农产品总销量的比重低于0.1%。
朱丹蓬认为，作为一个细分赛道，盆栽 蔬菜相对普通蔬菜价格较贵，那么其当前首要任务是精准挖掘重度消费人群，并੍做好细分赛道布局。朱丹蓬还表示，盆栽蔬菜整体科技含量并不高，企业产品很容易被克隆和复制，这种情况下，如何形成差异化和持续的竞争力是企业需要探索的ⓖ问题。
就此次公司冲击港股上市事项，2022年5¥月12日，◈《每日经济新闻》记者致电富景中国董事þ崔伟并向其发送了采访邮件，但截至发稿未获回复。
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