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未来市场最大风险：一Ø个“分≡裂”的美联储
ਪ ϑ来源：华尔街见ι闻 赵颖
ε 美联储政策信号不ⓩ明确，金融市场☻动荡难免。
美联储加息周期▩进入后半段，ઽ内部分歧正在逐渐扩大，鸽派®官员担心紧缩可能会走得太远，而鹰派官员认为加息尚未接近终点。
今年早些时候，随着美国通胀越来越广泛、根深蒂固，美联储一致决定放弃谨慎的加息，连续四次大幅加息75个基点，将联邦基ý金利率提高到3.75%至4%区☼间。
然而，现在美联储走到了一个棘∝手的转折ા点，有迹象表明企业和消费者在快速上升的借贷Ąf;成本重压下退缩，其必须决定在什么时候开始踩刹车。
据媒体周☞三报道，经济学家Λ警告称，随着政策制定者在如何应对通胀问题上出现更尖锐的分歧，美联储官员之间的统一战线将面临分裂的危险。
美联储内部“鹰鸽”分੬歧Û恐加大ⓖ
12月中旬，将迎来美联储今年最后一次加息，虽然官员们普遍支持1√2月加息50个基点，但正如旧金山联储主席戴利所说的，未来几个月઼将是“更δ困难”的决策阶段。
’分歧的根源来自于通胀轨迹的激烈争论，大宗商品价格和住房成本从峰值暴跌，物价也已经开始下降，但与服务业相关的价格仍ગ然居高不下。
随着企业降低产品价格以清除过剩库存，零售利润率有所下降，美联储“二Ú把手”布雷纳德表示，这将实质性地降低通胀压力。与此同时，工资增长虽然ο远超美联储2%的目标，但已开始放™缓。
而联储官员近期表态和11月美联储政策会议纪要，凸显出美联储内部分歧正♠‹在加大。
克利夫兰联储主席梅斯特和美联储理事沃勒格外偏向鹰派，他们直言不讳地警告称，“不要对通胀下降抱有一厢情愿的幻想”，并指出美联储需要看到更有力的证据，证明价格压力正在缓a0;解，Ë以确保通胀得到控制。
美联储最鹰派的િ官员之一、圣路易斯联储主席¹布拉德则和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利一同指出，美联储尚未接近ú暂停加息的阶段。
虽然布雷纳德也表示，美联储还有很多工作要做，但她是减缓加息步伐的早期倡导者，并一直警告紧缩政策会产生“溢出效应”（迫使新兴经济体不得不跟随加息）。波士顿联储主席柯林斯本月早些时候表达了d0;相似看法，“随着利率Σ越来越高，人们¨可能对利率过高的担忧增加。”
芝加哥联储¢主席、老牌鸽派埃文斯、堪萨斯ૄ联储主席乔治也对加息过猛感到不安，暗示谨慎行a0;动，支持稳健而缓慢地加息。
美¦联储“分裂”&nd3;bsp;❄市场难免动荡
ý由于未来几个月数据可能会变得更加复杂，美联储货币事务部前主ਜÀ管、耶鲁大学经济学家Bill English预计：
随着美联储官员之间的分歧加 深，未·来的利率决定至少会有ਫ“一两个不同意见”。
Englis⋅h补充称 ：
这是一d0;个希望达成共识 的群«体，但他们可能无法达成共识。
છ最根本的问题是，他们需要什么，想用政策达到什ⓕ么目标，现在还不太清楚。
¯ 花旗bc;首席美国经济学⊂家Andrew Hollenhorst表示：
会议纪要显示，官员们不再一致认为做得≤太少的风险大于做得太多的风险，一些人表示，美联储紧缩政策的η累积›效应可能超过控制通胀所需的。
美联储政策信号不明确，金融市场动荡难免，今晚鲍威尔将在布鲁金斯学院发表讲话，这将是政策制定者们在12月13日至14日FOMC会议前的最后一次讲话， 投资者可以从中获得更多关∀于♨下次加息的信息。
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