中天期货:黄金美元指数驱动金价 棕油中长期震荡偏弱

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　&#263d;　热点છ品种分析

　　一&#263e;મ、商品指数ળ

　　基本面：1． 美国10月核心ੋPCE物价指数月率 0.2%，预期0.30%，前值0℘.50%。10月核心PCE物价指数年率 5%，预期5Í.00%，前值5.10%。

　　2． 美国Ÿ至11月26日当周初请失Ú业金人数 22.5万人，预期23.5万人，બ前值24万人。

　　3． 欧洲央行行长拉ષ加德：我们没有&#260f;设定任何汇率目标，正&#25bc;在密切关注美元的升值。

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　　4． 欧元区10月ੜ失业率录得6.5%，预期6ⓗ.60%，前值6.60%。

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　　5． 欧盟外交官：欧盟各国政府暂时§同意俄罗斯海运石油每桶60美元的价格上限，等待波兰作出决定。根据IEA的数据，调整机制将使俄罗斯海运石油ν的价格上限低于市场价格5%。

　　6．ⓐ 欧元区11月制造业PMI终值 47.Š1，预期47.ી3，前值47.3。

　　操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊ો信号。最近市场反复性较强，这和宏观预期飘忽不▣定或有关系。最近一એ段时间黑色等对国内宏观比较敏感的品种表现偏强，但日内农产品略偏弱。商品指数又来试探震荡箱体上沿。如果商品要有效突破需要多头的轮动，如果除黑色外，有更多的板块能轮动跟上节奏，多头氛围可能放大。反之，分化一盘散沙的情况下还是容易双向洗盘。保守建议继续高抛低吸短线交易。

　　二િ、Â股指期货Ǝ

　　ⓐ基本面概述：中国上证综指૟12月2日（周五）收盘下跌9.33点，跌幅：0.29%，报3156.14੍点；

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　　中国深证成指⊆12月2日（周五）收盘ι下跌44.36点，跌幅：0.39%，报11219.79点；

　　中国″沪ÿ深300指数12月2日（周五）∗收盘下跌23.82点，跌幅：0.61%，报3870.95点；

　　中国创业ઢ板指数☼12月2日（周五）收盘上涨2.14点，涨幅：0.09◯%，报2383.32点；

　　中国科创50指数12月2日（周五）收盘下跌1.19点ⓙ，跌幅：0Ÿ.12▣%，报1008.14点。

　　操作建议：今日大A小幅回落补缺口，开盘即到昨日的>缺口附近窄幅波å动。由于全年基金亏损较大，临近年底机构做市值有拉涨的▒需求。 预期未来一周，市场以震荡为主。市场或将在此一线构筑底部，可以在大跌之后，选择部分优质标的放入备选清单。

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　　三દ、原油230ϖ1

　　基本面概述：美联储鲍威尔：最快12月就会放缓加息步伐。将在安全的水平停止缩表。我不想过度紧缩，降息不是马上要Í做的事情。美国11月ADP就业人数ò录得12.7万人，大幅低于预ⓥ期的20万人，录得2021年1月以来最小增幅，前值为23.9万人，欧元区11月CPI年率初值为10%，低于预期。

　　操作建议：美元最近两个交易日回落不少，刺激外盘原油上涨，但&#25a1;由于人民⇔币升值速度更快，今天上海原油先扬后抑，还是处在低位箱体震荡。原油已经出现止跌信号，不过初期可能有震荡过渡期，暂ઞ建议高抛低吸短线交易。后期需观察是否会逐步转入震荡反弹走势。预测：震荡。

　　Æ四、铁矿Ä23ৄ01

　　基本面概述：1—10月份，房地产开发企业房屋施工'面积同Õ比下降5.7%，新开工面积同比下降37.Ò8%。

　　操作建议：最近黑色远月合约表现更为强势，移仓换月过程中，似乎有05带动01的迹象。多▥地有放松迹象，黑色此轮上涨或在炒作宏观转暖预◈期，铁矿如果稳在五日均线之上，暂还是偏强延续。不过向上800关口可能会有一定阻力，最好是有低多持多，大涨后૝临近压力带追单难度偏大。预测：震荡反弹。

ì　ࢵ　五、螺ⓡ纹 2301

　　基本▥面概述：1—10月份，房地产开发企业઒房屋施工面积同比下降5.7%，新开工∗面积同比下降37.8%。

　　操作建议：最近多地有放松迹象，螺纹′远月表现更‏为强势，或提前交易宏ણ观转暖预期。01还在试探3800压力。05螺纹如果维持五日均线支撑上，可能延续强势，明天建议关注对3770一带支撑能否撑住。预测行情：震荡反弹。

੭　　六、沪铜'230Ð1

　　基本面概述：基本面整体中性偏空，有压力，ⓕ欧美宏观政策收紧对铜价不利；中国企业与自由港麦克莫兰公司敲定2023年੎铜精炼费用相比上年提升35♫%，因铜精矿供应过剩。

　　操作建议：外盘ò铜价连续四௄天收涨，短期还在反弹中，盘面上看伦铜会二次回探上方8500的高点，如果不能向上突ભ破上月中旬的高点，日线就将形成小双顶。

　　七、沪镍Çਫ23¦01

　　基本面概述：供需中性偏弱，&#25a1;印尼高冰镍等纯镍替代品产能投放，海外精炼镍供需偏紧格局持续缓解，国&#25b3;内精θ炼镍产量平稳回升，下游不锈钢低开工抑制了镍的需求。

　　操作建议：沪镍关注价格在上月中旬的前期高点附近的表现，总઴મ体上来看价格很难向上有大的空间，Ã短期呈现震荡走势，行情缺乏趋势性，适合短线交易。

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ৄ　　八、黄金2302

　　基本面概述☞：宏观方面，美国•通/胀有见顶的迹象，市场释放鸽派情绪，加息步伐大概率将放缓，预计1૞2月份加息50个基点，加息对市场的利空边际效应递减。

　　操作建议：美元指数日线小双底彻底失败，行情往下走，并且跌破了105，中长期来看已经见顶，预ƿ计会进入较长时间的下跌趋势，弱势美元利Ð多黄金价格的上‏涨。

　　九、 &#25a1;甲醇‾2301

　　基本面ⓛ概述：供需影响中性偏弱，甲醇检੠修装置重启，供应逐步回升，内地整体出货量一般，企业库存不断ζ增加，下游甲醇制烯烃装置年底仍存停车计划。

　　操作建议：甲醇继续僵持，维持整પ理状态，并且逐步向远月合约移仓，如果商品整体情绪没有੩转变的话，甲醇的波段空间不会大，短期交易适合震荡策略θ。

　　十、沥青☎Ï2301

　　基本面概述：供需偏空，沥青开工率回升明显，当前处在Â年内高位区间，并且后续仍有提升⊇的预期；需求方面在北方冷冬后遭ੑ到比较大的抑制。

　　操作建议：原油连续四天反抽，价格从73.5美元起来将近10美元，四天15%的幅度了，很大的力度，沥青前几天并没有跟随油价，由于原油涨幅过大，今天沥青¨出现了补涨，后面还⇓得−看原油。

　　十一、PT੩∃A2301

　　基本面概述：供需呈现供强†需弱，λPTA新产能将在四季度密集投放，供应压力较大，终端利润恶化，部分工厂已经开启年前放假，负"荷持续走弱。

　　操作建议：PTA行情令人纠结，总是露☻出一点点的希望的⊕时候，它又僵持起来，最近四个月日线形态总体重心呈下移的势头，处在震荡偏弱的格局里，后市行情进入趋势性跌势的可能性仍比较高。¿

Á　　十二、焦炭2301◑ਫ

　　基本面概述：供需上表现双弱，不具有价格核心驱动，铁水日均产量☼偏低，抑制了焦੠炭需求；煤价下行焦炭成本降低，产能利用率不¹高。

　　操作建议：焦炭前两天已经走弱，然而今天螺纹和铁矿再次起势，都创出了自上月初开启的反弹后的新高，焦炭跟随小幅回升，价格没有破本周的最高点，后市行情很大程度上取决于螺ࢮ纹涨势的>持续઺性。

∗　　十三、玻璃®2301ࢵ

　　基本面概述：供需方面没有大的变动，玻璃产线冷修增加，整ਖ਼体供应仍显过剩，库存仍处于极端高位；北方地区进入冬季੢，地产开工停滞，下游深加↑工需求不济。

　　操作建议：玻璃横盘震荡了一个月，依旧是黑色建材板块里最弱的ª品种，螺纹铁矿今天大幅上涨创出新高，玻璃依旧纹丝不动，如果螺纹ੌ铁矿出现调整的话，玻璃¿大概率会破新低。

　ધ　十四、▣纯碱2ⓟ301

　　基本面概述Ö：纯碱SA2301合约和SA2305一Ì天之内完成了13万δ手的移仓。

　　操Ψ作建议：主力合约已经迁移到SAϖ2305上，01合约剩下的日子没有什么价值了，把价格维持在2600附近直到交割是最终的结局。真正的战场换到了05合约上，随«着价格的持续推涨，05合约向上的空间已经不大了。

　੐　ⓠ十五、尿素ਮ2301

　　基੉本面概述：供需方面Θ，短期因淡储、冬储、出口，以及复合肥开工率稳步上升ν，带动需求增加，市场氛围转暖，中期来看利好缺乏持续性。

　　操作建议：尿素今天大幅回升，向上反抽，日线二次探⌉顶，这¨个二次探顶相当的关键，如果价格不能向上破新高，或者是假突破，那么行情就很大可能形成日线双ζ顶的结构。

　&#266a;　十≅六、纸Â浆2301

∑　　基本面概述：供需面中性，偏紧的格局改善有限，国际主流市场的纸浆发运量有ⓣ所恢复，上升幅度不大；下游成品纸需求延续ⓝ刚需，表现偏淡。

　　操作建议：纸δૣ浆今天近月合约大涨，从sp2301到sp2305合约涨幅都超过了120点，主要是由于持续◊大幅贴水，基差有修复的需求，01合约如今贴水不足100块了，差不多也到位了。

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　　£十七、棕油2&#222e;301

　　基本面概述：供需方面，马来西亚货币▨升值压制马盘棕ℑ榈价格；天气转冷，油ૢ脂进入传统消费淡季，中国和欧盟的棕榈油需求转弱，整体供需呈现宽松。

　　操作建议：隔夜美盘豆油跌停，棕Α榈油和豆油今天都出现了比ો较大Ι幅度的跟跌，三大油脂技术上都是震荡偏弱的形态，短期行情预计会再次出现调整的走势。

　　十&八、豆粕¬ÿ2301

　　基本面概述：供需偏紧的格局稍有改善，11月中旬以来，进口大豆大量到港，油厂开机率也随之上升，有效缓解了Æ国内大豆及豆粕供应紧张的状况，੦但ⓩ豆粕库存仍处于历史低位。

　　操作建议：本周豆粕m2301合约价格在上方4300的高ƒ点附近僵持了一个星期，豆粕的走势始终呈现波段式的ê进程，当前在4300的位Û置有调整的可能，注意节奏。

　　十九、×Ξ郑∨棉2301

ધ　　基本面概述：供需偏弱，美国新棉供给正逐渐转向ા宽松，国内面临新季棉花大规模上市和消费疲软的双重压力；纺企外贸订单有限，采购&#256d;原料需求仍维持偏低水平。

　　操作建议：昨天外盘Ÿ美棉收十字星，郑棉今天的日内振幅只有110个点，技术上暂时向上突破了最Β近三周的窄幅整理的区间上沿，≡能不能持续跟涨需要美棉的配合。

　　二੠十、生ળ猪230੤1

　　操作建议：‌LH01，强势上涨；节奏上跟随现货，慢半拍。进入12月是传统消费旺季，通常是一年中生猪平∉均价格较高的一月，冬至前后猪价或有一波反弹行ਠ情。

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