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疯狂押ⓘ注地产的私募基金龙头们，ζ会不会搞出惊天સ大浪？
ઢ 航母暴ભ雷
€那天一整天，笔者的读者微信群中不断出现某国内地产大腕的各种流言。先说是跳了，又θ说没跳，甚至有人说跳了但是底下有气垫，老板装备了“复活板甲”。总之各ફ路剧本纷繁乱来……
某老板和消防官兵一起搞这么一出，是要给ã大家信心，暗示°房地产⇓能软着陆？
最后逼得某老板亲自跑到公司微ઽ信群里发了一段⊕场语音，布置了复工复产的工作£，借此打消吃瓜群众的好奇心。
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国内地产大佬的留言被证明是谣传，但是国外φ地产大佬的运气可就不♤那么好了。
昨天刚写了火烧连Ε环船，今ϖ天航母真暴雷了。
全球最”大的另类资产管理公司，最大的私募股权基金管理人，声名显ã赫的黑石集团，最近旗下最大的房地产收益基金，规模†近万亿人民币的黑石房地产收益信托基金（Blackstone Real Estate Income Trust fund， 简称：BREIT），突然宣布，停止批准投资者的赎回请求。
⇒ 黑石的这家房地产收益信托基金，∀主要投资于美国庞大的工业、物流和商业地产，如前文所述，美国在利࠽息暴涨和经济萎靡之下，房地产出现了严重的下滑，直接冲击了市场对于该基金的信心。
美⇒国房价a0;从2012年开始连涨十年之后，È第一次连续第三个月环比下跌
随થ之而来的是蜂拥而至的赎回潮。房地产基金的底层资产મ流动性差，因此大额赎回对其杀伤力很大。Ö
根据黑石基金发布的公开信，10月份申请赎回Δ的金额达到了ਮ18亿美元，超过了其月度资产净值2%的限额和季度5%的门槛，但是黑石还是咬牙照常兑付。11月的赎回额又达到了2%，这下子黑石有点顶不住了，只能拒绝许多投资人的赎回请求，大概只兑付了所∩有赎回请求的43%。
因为资金链的³压力，黑石公布，把12月份的赎回额度从2%下⊗降到0Σ.3%……
受此消ƒ息影响，黑石集团♧股价暴跌了12%←。
ા真没想到，浓眉大眼þ的苏世民也能暴雷—。
话说中♠国Ã地产老板暴雷，连累中超球队欠薪，苏老板跑到清华’办学院，还玩上了杠杆，会不会也受影响？
大幅赎回潮的原因有很多，其中有一条尤其致命。黑石此前公布的数据显示，其REIT今年迄今的回报率为9.3%，而同期公开交易REIT指数下跌了3.02%。另一个房地产巨头Vanguard的公开上市房地产指数ਫ਼基金今年下跌超过Ù22%。跟市场截然相反的表现，让不少投资者怀疑，黑石的Reit估值方式，是不是有猫腻。（市场担心黑石在调整该投资工具的估值方面故意行动迟缓，不◐就是cap rate调整的慢一点的事嘛）。
既然担心有猫腻，那自然投资者希望以现在虚高的估值Āf;价格，抛售持有的R§eit份额。也就是大规模赎回的导火索。
另外的原因，是这个Reits持有者大量是亚洲投资者，最近亚洲经济和政治形式严峻，许多投资者流动性紧张‡，临近年关需要流动性ય。他们的抛售可能无意中让市场误以为黑石错误估值的Reit泡沫到顶，形成µ了挤兑效应。
不过黑石的发言人表示，对黑石错误估值的认识是错⌋误的，'黑◘石的业绩相当稳定。
（BREIT）业务是建立在业绩基础上，而不是资金流的基础上，并且，我们的业绩非ઍ常稳定。投资组合集中于租赁住房和物流，且»依赖ৄ长期固定利率债务结构，因此具有弹性。
⌈黑石新闻发言人
至于市场信不信Φ，⇒那就只能骑驴θ看唱本了。
据说现在苏老板已经在谋划出售拉斯维加斯的赌场等地产，对抗赎回潮。（黑石计划出售其持有的两家赌场†的50%的股份，估值在1æ3亿美元左右，但这也就杯水车薪，据说11月bc;赎回请求超过20亿，卖赌场的钱还不够一个月的赎回额）。
ੇ 烟火î散去？
讲道理，黑石暴雷的这个美国Reit，虽然达到了1250亿美元的规模，但也不会对ࢵ黑石伤筋动骨。黑石作为全球最大的私募股权基金和资产管理人，旗下资产规模达到了9510亿美元。这么大的AUM里边，出事的不过一小部分。而且出事◈的Reit也不是真的黄了，只不过现金流紧♬张，限制兑付而已。
但是BREûIT房地产基金和BCRED的私人信贷基金是黑石最近重要的AUM增长点，ઞ如果暴雷，那么黑石的大船会不会火烧连环也未可知。（马ο斯克从国内学了“传递寒气”和“996”，苏老大来国内时间更早，那就更娴熟了……你看他发财的两个大基金，一个是BREIT炒地皮房产，一个是BCRED炒p2p个人贷。）
黑石的不动产业务AUM在2021年就已经超过了私募股权业务Ω，成为其第一大业务，这之后两者的差距进一步拉大。2022年黑石的私募股权业务募集€了225亿美元资金，而不动ਜ਼产业务募集了335亿美元，继续大幅超越前者。
不光黑石，另一个私募龙头KKR>，也大幅押注房地产，其资产规模中股权AUM的增长速度远远低于地产类AUM的增长。私募基金的龙头们都在押注房地产，如果房地产这个泡沫破掉，后ਊ果会是什么？
其实黑石最近几个嫉妒一直业绩萎靡，黑Ξ石集团三季度总收入仅10.58亿美元，同比下降了83%。ð同时黑石已经连续两个季度录得重大投资损失。二ࢵ季度亏了12亿美元，三季度又亏 9.2亿。这个趋势让人感到不安。
希望黑Φ石挤兑，不要是什么更可怕的事®件的序曲ਠ。
授权સ转载自：美第Ù奇效☼应
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