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¤本报记者 余俊毅
⌈ 信托行业的加速转型已成为业内共识。其中，资产证券化是信托业务分类改革推进的重要发展方向之一。部分业内人士认为，资产证券化业务具有规模大ćb;、收费低 、风险小等特点，是信托向标准化业务转型的重要发力点。
据中国信登信托登记最新数据显示，11月份，新增信托公司作为直接发行机ઍ构的资产证券化信托业务规模700.61亿ⓙ元，环比增长88.82%；其中，新增资产支持票据业务规模288.23亿元，环比增长215.5ćf;2%。
某头部信托公司资深研究员告诉《证券日报》记者，信托公司积极参与资产Ò证券化，主要还是因为资产证券化是一个重要转型方向，盘活存量资产，市场空间较大，未来还会有创新的空间。尤其在新的信托业ⓐ务分类中，资产证券化信托也是资产服务信托的重要子类，体现了监管部门的重视，这类业务能够发挥信托功能优势，使信Ô托公司具有不可替代的优势。
当前信托公司参与资产证券化业务方面头部效应较为显著。据CNABS资产证券化分析平台数据显示，2022年上半年，共有13家信ƿઝ托公司担任信贷ABS发行人。其中，发行规模排在前五位分别是外贸信托、上海信托、中粮信托、建信信托、华能信托。今年上半年发行规模分别为478.94亿元、339.77亿元、300亿元、211.48亿元和181.79亿元，市场占有率分别为26.60%、18.87%、16.66%、11.74%、10.09%。总体来看，上述5家信托公司的发行规模合计市场占有率达83.96%。
对此，用益信托研究员喻智对《证券日报》记者表示：“信托公司在资产证券化业务上有明显的分化，主要是资源禀赋的不同。部分公司有股东背景的业务资源，在部分特µ定领域长期深耕，信托公司参与资产Ü证券>化业务马太效应显著。”
在中诚信托投资研究部崔继培看来，领先机构保持χ优势的主要原因在于其长期以来积累的资源禀赋较为突出。一是股东优势。银行系、央企系信托公司普遍大力开发股东资产证券化业务需求。二是长期战略合作的资源禀赋。三是业‰务协同的资源禀赋。
同时，信托公司在资产证券化业务方面也有相对薄弱的地方，喻智认为，信托公司在资产证券化业务中业务通道‰化的情况比较明显，⇑全链条服务参与度相对较低。因为证ઙ券化专业能力、资产管理及处置能力的相对薄弱，信托公司在资产证券化业务的各环节中难以参与，导致业务报酬率较低的情况出现。
展望未来，崔继培认为，信托公司在资产证券化市场的·竞争将更加激烈。随着国内公募REITs即将进一步扩容，预γ计公募REITs上市效率将快速提高，市场扩容也将取得较大突破。信托公司也将积☏极参与公募REITs相关业务。一方面，信托公司可利用业务资源和金融工具优势，大力拓展Pre-REITs业务。因此，对于Pre-ABS业务或基础产业信托业务经验丰富的信托公司，以及战略方向为资产证券化业务的信托公司，下一步可将Pre-REITs作为重点发力方向。另一方面，大部分公募REITs上市后二级市场价格表现较好，也将成为信托公司资产配置的重要品种。
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