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大部分消费主题类基金的年内收益仍未“扭a0;亏È为盈”
近日，沉寂许久的大消费行情’迎来复苏，为⊄年末行情增添了一抹亮色。数据显示，截至12月7日，食品饮料行业近5日上涨8.09%，દ在31个申万一级行业中居首。此外，商贸零售、纺织服饰、美容护理等行业表现亮眼，同期涨幅均超6%。
在板块效应的带动下，消费主题基金大面积“回血”。数据显示，截至12月6日，消费主题基金中，▤有159只产品11月以来基金净值增长超过10%，41只产品涨幅超20%。与此同时，大消Ρ费个股的关注度也有所提升，仅月余时间，就有120只大消费个股获得机构调研，有公募基金参与的有⊥66家。
消ડ费主d3;题产品“回血”
步入11月，大消费板块一反前期低迷表现ਊ，展现出凌厉走势。数据显示，截至12月7日，在申万一级行业指数中，食品饮料板块11月以来大涨26.04%，涨幅居各行业之♠首。此外，商贸零售、社会服务、家用电器、纺织服ćb;饰等行业同期均上涨超17%。
与此同时，北向资金也连续净买入食品饮料行业，12月2日至6日分ળ别买入11.68❄亿元、15.91亿元、16.24亿元，净流入额在当日申万一级行业中均居„首位；截至12月6日，食品饮料行业近一个月已净流入152.27亿元。
ý 受益于消费板块的良好表现，相关主题基金的收益率也随之水涨船高。Wind数据显示，截至12月6日，有超过ⓗ200只消费主题基金（不同份额分开计算，下同）11月以来均实现净值上涨，其中区间涨幅超过10%的产品有159只。
具体而言，涨幅最高的是冯琪和陈荔共÷同管理的中融沪港深大消费A/C，11月以来累计净值增长率均为46.2%；在区间涨幅均超过20%的产品中，萧楠管理的易方达消费精选、吴越管理的嘉实消费精选A、胡昕炜管理的汇添富℘消费精选两年∑持有A等产品均在其中。
不过，记ƒ者也注意到，上述绝大部分消费主题类基金的年内收益仍未“扭亏为盈”。Wind数据显示，截至12月6日，在有可查数据的221只消费主题基金产品中，仅有6只产品今年以来的净值增长率为正，如前海¼开源沪港深大消费A以6.46%的年内回报居首ι；跌幅超20%的仍有74只之多。
另一方面，记者注意到，机构对大消费个股的关注度也有所提升。据第一财经统计，截至12月7日，11月以来共有66只包括食品饮料、农林牧渔、纺织服″饰、家Ǝ用电器、商贸零售、社会服Î务在内的大消费个股获得基金公司调研。其中，益生股份、安井食品、良品铺子等6家企业均吸引了超过50家基金公司参与调研。
☻ ¿ ♬消费板块回暖可期
对于此前消费板块的低迷表现，嘉实基金大消费研究总监吴越认为，主要是由疫情反复和宏观下行两方面的原因所Þe;致。d0;不过在经济逐步复苏的背景下，以食品饮料、c8;消费者服务为代表的消费板块都会有良好表现。
…“疫情期૪间，消费行业先后受到了消费场景、居民收入和消费倾向的制约。”招商基金认为，若疫情缓解，食品饮料板块有望受益于餐饮消费场☞景恢复、居民消费能力与消费意愿的改善对中高端消费品需求的增加、消费升级延续，同时估值层面或有所修复，板块有望实现稳步增长。
从消费板块的估值角度，吴越分析指出，大部分消费行业估值已经处‚于17年以来的30分位以下，估值已到低位，性价比高。“此前市场û对于消费板块的基本面和资金都存在担忧，但§根据历史经验，消费往往只有逆势布局才能取得足够丰厚的回报。”他称。
“我们认为，长期看消费依然是值得买入并长期持有的好赛道，优质白⇐马业绩持续增长，成长赛道黑马持੩续涌现，我们看好包括地产链、白酒、出行链为代表的消费板块☏。”在吴越眼中，不仅不用对短期回撤悲观，基于中长期反而更加乐观，建议投资者不要因为短期波动而恐慌。
长城基金权益投资部基金经理余欢也有类似看法。他对Θ第一财经记者表示：“看好消费板块，消费场景有望逐步࠷ਲ਼恢复，消费需求也会逐步修复，展望明年，预计消费板块存在较大投资机会。”
“参考海外各国放∇松之后的表现，虽然疫情可能会出现反复，但消费场景恢复的大趋Ο势预计不会É发生逆转。”余欢指出，随着经济企稳提升，消费需求侧也有望逐步修复，近两三年制约消费的“场景”和“需求”会出现反转，消费板块相关上市公司预计业绩会存在不同程度的修复，并步入正常发展轨道。
沪上一位权益类基金经ćb;理受访表示：“前期防疫优化二十◙条政策催化消费ⓚ板块有一轮快速修复，后来大家担心短期放松和感染人数上升会导致政策再次收紧。而近期广州、北京、成都、郑州等地开始严格落地二十条的指导，侧面印证了防疫政策优化放松是确定性的大方向。”
该基金经理表示，目前，疫情仍然是影响消费景气趋势最关键的因素，但伴随市场环境变化，估值持续回归，再叠加地产行业的企稳，消费将迎来中期拐点，关注消费⌋板块◘投资机会。
ćf;机会在哪里？
ⓢ 关于消费板块的布局潜力，多位基金经理表示，消费升级仍是食品饮料行业的主旋律，∫疫情或并未改变基本发展趋势。那么，基于对当前行情的研判，接下来哪些方面蕴含着较多的投资机会？
“从估值的角度来看，经过近两年的持ࢮ续调整，消费板块整体估值处于合理偏低水平，从价值投资的角度来看具备不¾错的投资价值。”余欢认为，目前消费板块的投资机会主要有两条主线。
一d0;是消⇑费升级。余欢表示，消费升级是消费板块投资永不落的主体，虽然三年疫情打断了消费升级的步伐，但趋势不会改变，消费升级的趋势永不落，而把握消费升级态势的公司基ઙ本都会存在不错的投资机会。
另一个方面，则是来自困境反转。“由于疫情、原材料成本、汇率等多重负面因素ਭ影响，有些上市公司过去经营陷入困境、停滞不前甚至下滑，但展望明年，部分因素可能出现边际好转，再叠加需求侧的修复，公è司的经营憨状况可能出现反转，盈利及估值有望迎来双击。”余欢分析道。
记者注意到，在重点关注的板块中，白酒板块被多位基金经理提及。一位行业分析师告诉记者：“从较长时间维度来看，白酒行业估值已经到了较低的位置，可以关注基本面稳健性，且拥有定价权优势的高端白酒，以及景气回升મ弹性相对较高的优Ù质次高端白酒。”
“今年以来白酒行业体现出较强的经营韧性，高端∈、部分次高端与地产Ρ酒龙头表现较优。预计短期内行业以去库存为主，渠道阶段性承压，酒企开启筹备2023年开门红活动。”招商基金也对记者表示，后续随着消费场景的恢复，特别是以餐饮为主要消费场景的中ú低端白酒的销量有望迎来明显反弹。
“白酒是一个长期价值和短期决策લ错位的行业，耐得住才能承载得起，满足美好生▒活的向往是其重要的源生动力。”招商基金全球量化投资部副总监侯昊认为，当前白酒行业有着较为稳定的产业大格局，对于投资人来讲，分清影响波动的短期和长期因素更为重要。
š 数据显示，截至12月7日，白酒ઝ指数近五日上涨9.33%，涨幅在概念板块中排名前三；11月以来的区间涨幅高达27.8%，大幅跑赢大盘。
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