在é美油逐渐迫近70美元关口之际，下跌的阻力会越来越大，欧佩克+进a1;一∀步减产“救市”的预期增强，美国也会在70美元附近回购战略石油储备，未来油价的下行空间或许有限。
≤ 随着供应风险暂缓、经济衰退担忧一步步走进▩现实，动荡的油市¨再度受到冲击。
12月6日，美国原油跌破年内低点，布伦特原油今年第二次收于每桶80美元以下。截至6日收盘，纽约商品交易所202ૄ3年1月交货的轻质原油期货价格下跌3.48%（12月5日跌幅为3.81%），收于每桶74.25美元，跌至去年12月底以来最低水平；2023年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.03%（12月5日跌幅为3ટ.38%Θ），收于每桶79.35美元。12月7日，国际油价继续下行，布伦特原油一度跌破78美元，美国原油跌破73美元。
金联创原油高级分析师«奚佳蕊对21世纪经济报道记者分析称，原油价格跌破年内低点最主要的原因有两个：一方面是全球主要经济体集中加息的冲击，货币ਜ਼紧缩导致资金从油市大量撤退，从而出现了油价的下滑；另一方面，全球经济衰退的预期导致原油需求前景堪忧，令油价承压大幅回落。
坏消息背后也有好消息。在Ì美油逐渐迫近70美元关口之际，下ô跌的阻力会越来越大，欧佩克+进一步减产“救市”的预期增强，美国也会在70美元附近回购战略石油储备ρ，未来油价的下行空间或许有限。
a0;衰退担忧盖过供Ν应风险
12月初，原油市场的预期还更多集中在俄油新制裁落地后的供应风险，油价一度还小幅走高。但在¹俄油价格上限落地后，市场却“画风突变જ”，12月5日和6日，国际油价连续两日大跌。
在国际油价持续大跌背后，最关键的因素是衰退担忧盖过了供应冲击，近期两大影响油市供应的ਊ关键事件：俄罗斯石油价格上限和欧佩克+œ产量政策均未能显著∇提振油市。
一家大型期货公司资深原油分析师对21世纪经济报道记者表示，ⓠ西方国家的石油价格上限成为“哑炮”，欧佩克+又未ća;能进一步减产，加上经济担忧不断加≠剧，国际油价大跌其实在“情理之中”。
需要注意的是，此前市场一直担心俄油价格上bd;限会冲击供应。但从最终的结果看，60美元的限价目前对俄油ⓐ影响并不大，甚至比俄罗ਮ斯石油的折扣价还要高一些。
在中信¦期货首席能源分析师桂晨曦看来，12月2日欧盟宣布对俄罗斯原油价格上限，实质相当于为俄罗斯转移原油出口提供了船运运力保障，使俄罗斯供◊应能够最大程度维持。
അ此外，12月4日欧વ佩克+在最新会议上按兵不动，宣布维持原有产量政策不变，从今年11月至2023年底，将石油产◯量每天减少200万桶。欧佩克+在会后声明中表示，仅从市场角度出发，为了稳定原油市场，欧佩克+决定延续10月会议上的决定。
供应端本来可能的利好暂时落空，经济衰੨退担忧便开始Āf;占据“C位”，警告声不绝于耳。12月6日，高盛集团CEO所罗门警告称，经济将面Œ临“颠簸的时期”。摩根大通CEO戴蒙悲观地认为，经济将陷入温和或硬衰退。摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett则表示，企业会被“业绩数据打醒”。
与此同时，美债收益率曲线的倒挂幅度也在加深。纽约联储最常提及的衰退信号：三个月与10年期美债收益率间的倒挂૮幅度已经达到了☜1981年以来最大，目前已超过80个基点。
在市场避险情绪升温之际，6日下跌的不仅有原油，美股等风险资产也颓靡不振，而░美债价格则出现反弹，当前债市的高收益率正吸â引越来越多的市场人士将目光转向这一ચ年内表现不佳的大类资产。
全球最大债券投资管理公司品浩（PIMCO）表示，多年以ⓢ来债券收益率长期维持在极低水平，让许多寻求收益的投资者望而却步。但如今，随着美联储对抗β通胀而持续加息和收紧货币政策，债券收益率显著上升。对投资者而言，目前Ñ固定收益各个板块都提供了获得高于以往收益率的机会。
∼ 供应Θ警报仍未解除
尽管近期供应风险Ǝ缓解、衰退担忧升É温导致油价下行，但投资者需要警ફ惕的是，供应警报其实仍未解除。
俄油价格上限的冲击可能’还未体现出来，俄罗斯的反制措施也正在路上。目前俄罗斯正在考虑为其出口到国ⓔ际市场的石油设定一个价格下限，以此应对欧盟和G7最新设定的价格上限。俄罗斯▒考虑要么设置一个固定的价格下限，要么规定俄油相对于国际基准油价的最大可出售折扣。
分管能源µ事务的俄罗斯副总理诺瓦克♬6日表示，俄罗斯的反制工具将会在年底到位ψ。此外，俄罗斯也在准备一项总统令，禁止俄罗斯企业和贸易商向参与限价措施的国家出售俄油。
奚佳蕊分析称，西方国家针对俄油的禁运已开始执行，但ਗ਼对于油市的真正影响尚未完ⓘ全体现，西方国家与俄罗斯的博弈过程中存在着诸多不确定因素。西方国家在推进对俄能源制裁ćf;的同时，俄罗斯正在酝酿出台反制措施，并有可能主动减产以进行反制，因此对于油市的影响后市会陆续发酵。
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另一个值ąc;得关注的风险是，ਭ如果国际油价不断下行，俄罗斯主动减产稳油价的动力也会越来越大。俄罗斯此前已经表示，准备在必要时暂时削减石油产量。
从更大范围来看，如果未来市场情况恶化，欧佩克+随ß时可能行动。12月4日欧佩克+强调，为了石油市'场的平衡，未来欧佩克+准备随时开会，可能会采取额外措施来⁄应对市场走势。
在奚佳蕊看来，上周末欧佩克+维持减产幅度不变，基本符合市场∫预期，因此对油价的提升作用有≥限。但随着油价的è进一步下跌，欧佩克+未来进一步减产的概率也在增大，届时对油价将会起到支撑作用。
∈ 未来油价下ਰ行空间或有限
近期油市的确面临一系列利空消息，除了美国等地区的衰退担忧，12月6日，美国还上调了明年的石油产量预测，此前曾连续五个月下调。根据美国能源信息署（EIA）的月度报告，美国明年的原油产量有望达到1234万桶/日，超过2019年创下的1231.5∧万桶/日的纪录。EIA对美国今年原油产量的预测也有所上调，预计2022年美国原油产量将增至1187万桶/日&#ffe1;，此前的预测为1183万桶/日。根据油服公司贝克休斯的数据，美国的石油钻井平台ઠ数量今年已增加约30%。
但对比来看，页岩油生产商在本轮高油价利好下并未像以前那样大幅ý增产，他们扩大钻探的步伐依♪旧谨慎®，高度关注着资本纪律和股东回报。
在需求层面，未来石油需求逐░渐放缓是大势所趋，但实际情况不会极度糟糕。EIA预测，2022年石油和其他液体燃料的消耗量将增至2036万桶/日，低于此前预测的2038万桶/日。2023年石油和其他液体燃料的消耗量预计将增至2051万桶/日，略高于此前预计的2048万桶/日。
明年供需੫天平会朝哪边倾斜？EIA认为，油市将略微供过于求。EI◊A预计2023年全球石油需求为1.0082亿桶/日，之前的预测为1.0098亿桶/日；预计2023年全球石油产量为1.0106亿桶/日，之前为1.0067亿桶/日。
‰ 奚佳蕊对记者分析称，短期来看，油市供应端相对紧张，欧佩克+减产、美国原油产量恢复缓慢、俄罗斯原油产量可能下降，因此供给Ċb;端利好油价。而需求端则利空油价，在接下来的一段ω时间里，美欧等主要央行还要迎来持续的加息过程，因此对经济的压制会继续冲击原油需求预期。
整体而言，尽管需求担忧拖累油价下跌，但供应端仍有支撑，油价未来的મ下跌空间或许已经有限。EIA预计2022年布伦特原油☏价格为101.48美元/桶，之前为102.13美元；预计2023年布伦特原油价格Āf;为92.36美元/桶，之前为95.33美元。
展望未来，油价在70美元附近或存在强支撑þ，大概率将高于疫情前多年的低位。桂晨曦表示，未来欧佩克强烈挺价意愿使其可能维持甚至扩大减产、俄罗斯对高油价需求可能触发其主动减产行为、美国શ在68-72美元/桶价格回购战略储Γ备库存也会提供托底支撑。
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