全球央行齐买“黄金” 金价有望进一步走强

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　　σ◎记੪者 黄⌊坤

　　国家外汇Τ管理局发布的最新↵数据显示，截至11月末，中国黄金储备报6367万盎司，环比上升103万盎司。而此前，中国黄੭金储备已连续37个月保持不变。

　　今年以来，各国央行都在不断买入黄金，黄金需求并未出现减弱迹象。世ਪ界黄金协会12月初发布报告称，2022年第三季度»，全球央行购金量猛增至399.3吨，环比增长115%，创下2000年以来☺全球央行单季购金量最高纪录。

　　市场人士分析称，全球经济衰退风险增加，黄金的避险功能有望发挥资产保值作用，令外汇储备规模波动更加平稳；在市场预期部分新兴市场…主权债务违约风险加大的情况下，‰黄金具有超主权信用的保Í值功能，可以助力外汇储备对冲上述风险。

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　　全球央行੠大Ä举加码黄金

　　ζ全球એ央♧行正在持续购入黄金。

　　世界黄金协会数据显示，2022年前三季度，全球央行共购买　673吨黄金，这是全球央行连续第13年净增持黄金。而且，今年前ફ三季度全∃球央行购买的黄金量已超过有数据记录以来任何一年的购买量。

　　新兴市场国家“抢购”黄金最积极。土耳其是今年以来最大的“黄&#263d;金买家”，¼该国在今年第三季度购入31吨（约109万盎司）黄金，年初至今黄金储备已增加95吨（约335万盎司）；乌兹别克斯坦央行继续增加黄金储备，在第三季度购买黄金26吨（91.7万盎司），成为全球重要的ਮ“黄金买家”之一。

　　在第三季度◈黄金储备创历史新高后，全球央行第四季度开始买入更多黄金。最新数据显示，1¶0月全球央行在官方储备中又增加了31吨（约109万盎司）黄金，目前全球央行的℘黄金持有量处于1974年以来的最高水平。

　　11月末，中国黄金储备3年多以来首次增加。从数据来看，11月中国增持黄金10ਬ3万盎司，持有黄金达到6367万盎司，加上11月黄金价格出现反弹，这使得当月我国黄金–储备资产增幅大于੭外汇储备增幅。

　　中信期货有Ø限公司研究员张文分析称，美国三季度大幅加息，使Ο得美债收益率大幅下跌，对于各国央行资产&#ffe1;负债表而言是一种损失。此时各国央行就会选择抛出美债，增持黄金，避免损失扩大。此外，多国“去美元化”意愿增强，纷纷买入黄金。

⊕ਲ਼　　　避险需求成增持黄金主因

　　“避险”和“安全憨”，是∃各国央ਖ਼行和投资者看好黄金的重要原因。

　　“全球央行纷纷买入黄金资产，主要因为美联储加息预期接近λ拐点，美元上升空间将受限，未来黄金资产无疑是各国货币安全的保障。”物产中大期货首席经ⓟ济学家景川表示，全球金融风险上升，黄金作为避险资产，受到各国央行青睐◘。

　　黄金已体现出较×为明显的风险抵御作用ੇ。以日本日兴资产管理公司来看，该公司旗下一只总规模超3600 亿日元的基金配置了17%的ⓙ黄金。其配置黄金的主要原因是今年以来（截至10月底）日元对美元贬值29%，而日元计价的黄金涨幅达17%。

　　黄金是今年以来表现最好的资产之一。今年以来，以人民币计价的黄金价格上涨了9%，超越债券、货币∨基金、商品等国内主流资产。“黄金对于中国投资者来说具有重要投资功能，长期来看，能够提供每年近7%的稳定回报。&#256d;”世界黄金协会中国区投资¼总监杨振海说。

　　“中国在此时间∉节点购入黄金、抛售美债，既有战术上的安排，也有战略上的考虑，人民币国际化的长ઍ期战略不会改变。”家办&#25a1;标准研究院首席研究员姜鹏认为，中国持有黄金具有明显的周期性，11月黄金储备增加，显示中国有可能进入黄金增持期。

　　全ਬ球央行是ડ否会继续增持黄金？景川∩分析称，黄金的投资价值已显现，叠加美联储缩表提升全球爆发金融危机风险，因此，包括中国在内的全球央行购买黄金的趋势将在2023年得到维持。

੠　　金¼价有望进一步走&#260f;强

　　随着美国加息预期放ý缓、美元指数&#263b;预期见顶，黄金Α价格有望持续上行。

　　12月以来，国际金价持稳于1800美元/盎司关口。方正中期期货贵&#ffe0　;金属研究员史家亮表示，这主要是美联储加息放缓预期升温所致。今年年底伦敦黄金现货价格再度接近1880美元/盎司至190ી0美元/盎司（对应沪金期货价格为42&#25d3;0元/克）的可能性较大。

　　华联期货分析师段福ਠ林分析称，预计后续黄金价格将迎来上涨，原因有三：一是美国实际利率下行；二是美元指数下跌；三是欧美经济面临衰退风险。值得关注的是૦，欧债危机若重现，会造成欧元下跌，使得美元指数走强，从而给黄金价格带来压力◑。

　　国际黄金以美元计价，美௄元指数઱持续走低，使得黄金获得上升动力。12月7日，美元指数显著下跌ê，衡量美元对6种主要货币的美元指数当天下跌0.45%。

　　国泰君安证券表示，美元指Ξ数有υ所下行，黄金正成为对冲美元敞口风险的重要工具。无论是对美联储加息节奏放缓的预期，还是对全球经济衰退的担忧，抑或出于避险考≠虑，预计后市黄金均有望进一步走强。

　　“欧美央行的流动性紧缩必然会导致黄金资产的稀缺。”景川告诉记者，作为全球投资的锚定避险资产，流动性紧缩期间出现金融危机的概率提升，在一ς定程度上促进了黄金的需求¿，黄੭金价格在2023年上半年或呈现上升趋势。

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