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联储本轮加息周期逐步减弱，美债市场Ąe;从年初开始上演的抛售行情也在近一个月出现转向。周三，各期限美债收益率ઍ进一步全面走低，30年期美债收益率更是一举失守了3.5%关口。与此同时，10年美债和ćc;2年期美债出现了逾40年来最严重的倒挂，市场对于美国经济出现衰退的担忧升级。
联储的议息会议将在12月13日至14日举行，市场认为从本次会议∝开始，联储此前的强力加息力度或减弱。据CME“联૯储观察”的显示，联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为7↔9.4%，加息75个基点的概率为20.6%；到明年2月累计加息75个基点的概率为37.1%，累计加息100个基点的概率为51.9%，累计加息125个基点的概率为11.0%。而在此前的四次议息会议上，联储都是实行了75个基点的加息幅度。
隔夜美国金融市场的消息面整体较为平§淡，而仅有的单位劳动力成本c8;数据似乎强化了过去一个月来一个有利于美债的叙事，即美国通胀已经见顶。数据显示，美国第三û季度单位劳动力成本增长率从3.5%修正为2.4%，下修幅度大于预期。
此外原油价格下跌，也是降低美国通胀水平的重要推手之▣一。周三，国际油价跌至今☏年迄今最低水平，回吐了风险事件以来的所有涨幅。布伦特原油期货当天下跌2.18美元，或2.8%，结算价报每桶77.17美元，创年内®收盘新低。美国原油期货下跌2.24美元，结算价报每桶72.01美元，亦创年内收盘新低位。
从美债市场隔夜ખ的走势来看，各期限美债收益率当天的跌幅普遍ਗ਼达到了10个基点。截至纽约时段收盘，2年期美债收益率下跌10.2个基点报4.269%，5年期美债收é益率下跌12.2个基点报3.631%，10年期美债收益率下跌10.9个基点报3.425%，30年期美债收益率下跌11个基点报3.434%。
其中，30年期美债收益率跌破关键的3.50%大关，无疑最为引人瞩目♦，目前这一最长期限的∨美债ઘ收益率已经刷新了近3个月来的新低。
❄ ∈ 有着“全球风险资产定价之锚”之称的10年期美债收益率，目前也已经较10月创下的本轮峰值大跌了近100个基点，目前10年期美债收益率在3.45%左右，而在高峰时期则一度突破4.3%，创下自2008年以来ਊ的高点。
随着加Ý息预期减弱，美元指数κ也出现大幅回调，隔夜一度击穿1◑05点。
在债券收益率下跌的同时，长短债券的倒挂更让市场担忧。自1960年代以ⓡ来，美国每次衰退之前都会出现收益率曲线倒挂（即2年期美国国债收益率高于10年期美国国债收益率）。尽管2019年8月和2022年4月有短暂而轻Ï微的倒挂，♩15年来第一次明显的倒挂发生在2022年7月。
而进入11月这一情况在继续加剧， 2年期美债收益率π目前比10年期美债收ϒ益率高出8૯5个基点，长短债的倒挂深度创下自1980年以来的高点。
OANDA高级市场分析师Craig Erlam表ૄ示：“感觉我们正处于这个非常不确定的时期，投资者正试图确定什么更重要，因为政策制定者正在放慢加息，但数据并没∈有发挥作用。市场正试图平衡所有的逆风和顺风，而这છ造成了不少混乱。”
东吴证分析师李勇也坦言，美债长短端收Þe;益率曲线⇓倒挂一向被视为经济衰退的信号。20世纪80年代以来，美国经济共经历6次衰退，虽然成因不同，但倒挂每次都领先于衰退发生。根据历史经验，美债长短收益率利差曲线或在今年内发生多次倒挂，在年底左右可能会发生衰退前的最ત后一次倒挂，而在彼时倒挂恢复后的半年内，有较大概率发生经济衰退。
严重的倒挂也引起“木头姐”凯西·伍德的担忧，其周三¦发布多条推੭文表示，美国债市的情况可能表明联储在货币政策上犯了“严重错误”。她认为，美国的通缩风险比通胀风险大得多，并称大宗商品价格和大规模零售折扣可以证明她的观点。
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