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å મ来源：ਜ਼北京商报
洽洽食品最新的员工持股计划将采用两融交易加杠杆，虽然公司表示有充足的应急预案，但带杠È杆的员工持股还是太过激进。股市涨跌难以预料，员工બ持股目的是为了绑定员工和上市公司利益，一旦加了杠杆，员工和公司都没有办法以平常心对待℘公司的股价。
洽洽食品的第八期员工持股计划股票来源，一小部分来自于以前的股份回购，一大部分来自于Œ二级市场新购入股票，而这一部分新购入的股票要采用ß融资融券加杠杆，融资融券杠杆比例不超过1：1，股票§锁定期12个月。
虽然公司表示，控股股东拟为证券公°司融资融券业务等金融机构的融出本ι息提供连带担保、追保补仓等责任，而且公司的控股股东资产实力也确实不错，但这并不等于消除了员工持股两融加杠杆买股票的风险。
既然是融资融券，持股的员工就有可能会损失掉全部的投µ资本金ó，所૦以一旦公司股价出现比较大幅度的调整，员工或者公司都会心里发慌，毕竟这个员工持股计划中，绝大多数的股票都是按照市价购买的，而且锁定期还要一年。那么问题来了，如果一年后洽洽食品的业绩增长没有达到市场预期，公司股价会出现什么样的走势呢？
财务数据显示，洽洽食品近四年来一直处于营收、净利双增长的情况，稳定的业绩ࢵ表现确实是公司股票的加分项。但并不能以此判定，公司股价就不存在大幅波动的风险。在过去的一年里，也有过极个☻别的绩优白马ઞ股爆雷，诸如实控人被查、公司被调查、大股东减持等，这些无法确定的风险都可能让公司股价走势变得不可预测。
在没有加杠杆的情况下，一旦遭遇黑天鹅事件，员工持股的风♩险尚可控，É但加了杠杆后就完全不一样，虽然有上市公司控股股东作为坚强的后盾，但需要注意的是，控股股东提供的并不是兜底服务，而是借款。根据洽洽食品的表述，控股股东在出现需要履行追保补仓义务时，追保补仓的金额将作为控股股东向本期员工持股计划提供的借款。如此પ看来，一旦遇到极端情况，两融资金被强制平仓的情况可能不会出现，但参与员工持股计划的人员却无形中多了一笔借款。
员工持股计划本就属于特殊持股品种，员工参与员工持股计划的≈动机本来是为了和上市公司实现利益的捆绑，最终实现双赢。但加了杠杆之后，性质就完全变味了，对于员工而言，更多੫的是一种未知的风险。ⓢ
当然，凡事Ú都有两面²性。如果洽洽食品业绩和股价能够持续上涨，自然是你好我好大家好，但一旦出现股价调整，将会极大地影响员工℘的情绪，最终甚至可能影响到公司的经营情况。
ς 所以本栏说，上市公司员工持股计划最好还是不要使用杠杆，这样Ü¢至少不会让员工损失惨重。
∗♨ 哪怕赚得少一点，但最起码不用担⊂心背上外债。
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