来源：东海Þ期货 ા 作者：东海⇐期货
研报正文
【1.核心逻辑】：MPOB报告整体利多。目前国际豆粽价差大幅收缩，棕榈油的∨出口潜力被限制，像国内累库较为明显，后期产量和出口预计维持双双环比减少的状态，马来国内消费表量不多，再提Ö振空间有限，后期至明年一季度前围绕季节性减产和产地库存去库题材交易为主。这段时间宏观需求预期支撑强，原油需求转好下供应矛盾预期或更加突出，与衰退现实的拉锯也难单边行情。美豆油受成本支撑依然强。这些均对马棕有较强支撑。国内棕榈油累库下基差下行压力和产地去库上行驱动不同步。棕榈油并不能为油脂指明方向。菜油和豆油累库周期也缺乏利多题材，需求和备货这样季节性行情空间少。整体油脂或维持窄幅曾都。关注菜油的收储，及豆粕回调下对豆油的提振行情。
【2.操作建Κá议】：观望
【3૦.风险ς因素】：天气š因素
【૩4.背景分析¯】：
ਗ਼隔夜期货：12月13日，CBOT市场豆油收盘ળ上涨，美豆油01合约上涨1 .97或3.17%，报收64.17美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，棕榈油01上涨82或2.13%，报收3932马币/吨。
库存数据：截至2022年12月9日(第49周)，全国重点地区豆油商业库存约74.34万吨，较ਨ上周增加0.505万吨，涨幅0.68%。棕榈油商业库存约99.95万吨，较上周增加2.07万⋅吨，增幅2.11%;同比2021年第47周▧棕榈油商业库存增加47.08万吨，增幅89.05%。(mysteel)
MPOB：11月马来产量环比减少7.3%，出口环比增0.9%，147万的出口和168万的产量水平较预期偏低，产量同比仅增2.8%，Õ受多雨天气影响还是比∑较明显的。进口略低于预期。国内消费环比增14.7%，同比增17.8%，33万的绝对水平处于近五年以来历⇔史高位，较预期高值还高4万。库存229万，环比减少4.8%，去库服务是略超的预期，不及预期的出口被国内消费替代。
ઘ高频数 据：
ⓠSPPOMA：2022年12月1-10日马来西亚棕榈油单产减少1.90%，出油☻率增加0.0Āf;6%，产量减少1.58%。
SⓠGS：预计马来西亚1 2月1-10日棕榈油出口量为47308ⓑ6吨，较11月同期出口的408867吨增加15.71%。
ITS：ਭ马来西亚12月1—10日棕榈油出口量为492960吨，较1℘1月同期出口的466943吨增加‾5.57%。
AmSpec：马来西亚12月1—10日棕榈油出口量为υ480404吨，较11月同期出口的4204⇓77吨增加14.25%◯。
现货市场：12月13日，全国∑主要地区豆油成交47300吨，棕榈油成交800吨，总成Λ交比上∗一交易日增加19400吨，增幅67.59%。(mysteel)
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