å ζ出品：新浪财经创投Plus
⊕ 作者：ૄshuî
û 疫情反复已两个月有余，大本营扎在上海弄堂里的精品ćd;连锁咖啡新势力Manner又碰Χ上了新麻烦。
近日，数名Manner员工在社交平台发布消息称，在发薪日前临时收到门店负责人发来的两ⓒ套工资发放方案。4月的薪资要么按照50个小时工时计算，发放基本工资；要么ća;直接按照上海最低工资的80%发放，交完五险一金后共2072元。同时附上了两份确认同意书，让员工选择后截图Ý签字。
消息不胫ç而ù走，迅速∑登上热搜。
5月12日，Manner发表官方声明表示，社交平台上流传的员工薪资缩水消息并不属实。在疫情期间绝大多数门店关闭的情况下，公司依然按照全∞额—满额基本工资发放且½正常缴纳五险一金，远高于上海市规定的最低工资和生活费标准；将员工工时由原本的167个小时减掉70%至50个小时，相当于将单位工时费提高了两倍之多。对于在社交平台发布消息的前员工和现员工，Manner表示将追究刑事责任和民事责任。
双方各执一词，事件一时间似乎成为了罗生门。但无ⓛ论真相几何，Manner现ćc;金流吃紧，希望控制成本的迫切心情可见一斑。
Œ单店不足2平米ⓖ Ÿ估值却超1亿元
最初的梦想很简单，创始人™韩玉龙只想ૠ开一家纯粹的咖啡馆。
2015年，一家占地不足2平米的咖啡店在上海Í静安区南阳路开张。在这条全长只有472米的马路上，百步一家咖啡馆。Manner却凭借Ι极致性价⌉比，让毫不起眼的窗口式档口门前排起了长队。
没有第三空间，顾客只能自提外带；精简的SKU，只☏有美式、拿铁、卡布奇诺等基础款咖啡；单杯容量在240-360ml♡之间，低于连锁咖啡馆普遍的360-æ480ml容量；为了保证口感，也为了节约配送成本，不提供外卖服务。Manner压缩了一切可以节省的租金成本和人工成本。
但咖啡豆精挑细选，自烘磨粉，搭配半自动咖啡机顶级品牌La Marzocco、价格不菲的朝日唯品鲜奶ੇ和纯手工拉花，Manner的咖啡出品口感上乘，价格却一律只需15-20元。如果顾客自带È杯子，还可以再减5元，成功地让消费者体会到ષ了“花速溶咖啡价格，喝精品咖啡品质”的感受。
据窄门餐眼数据显示，截止2018年8月，Manner只有6家门店。2018年10月，今日资本以8000万元A轮融资一举拿℘下了Manner的40%股权，成为当之无愧的大股东。风投女神徐新和投资经理金斌斌જ坐镇公司董事，亲自操刀Manner的规模化扩张。
2019-2021年，Manner的新增门店数分别为47家、58家和220家，所有门店均为直营。今年3月8日至10日，Manner♠在▒官方公众号上表示将在ઍ10个城市齐开200多家新店，其中超半数门店位于上海。
事实上，Mannñer全国共计400家门店中，约75Βζ%集中在上海大本营。但密集的门店分布并未影响Manner的单店财务表现，据公开报道显示，截止2021年1月底，公司上海地区门店全部实现盈利，毛利率在50%以上，净利润率超10%。这说明至少在上海地区，单店盈利模式已得到验证，规模化复制初见成效。
高举高打的开城拓店动静，吸引来了更多资本目光。2020年12月♨至2021年6月，Manner在短短6个月内完成了4轮融资，H Capital、Coatue Management、Temasek淡马锡、美团龙Í珠和字节纷纷入局。
其中，2021年2月Temasek淡马锡投资时，公司估值为13亿美元。同年5月美团龙珠≡出资时，估值已涨至20亿美元。而仅在1个月后，这个数字一跃成为28亿美元。按照彼时的178⇑家门店数量计算，Manner的单店估值约1573万美元，折合人民币约1.01亿元。不到4个月的时间里憨，顶着高估值翻番，Manner成为创投圈竞相追逐的新消费独角兽。
高歌猛进之际，一手将MĀd;anner扶持起来的今日û资本却悄悄退出了股东之列。据天眼查数据显示，2021年5月，徐新卸下公司董事职务，今日资本旗下的长青基金CTG Evergreen Investment将股份转手给了Coatue Investment和H Capiૌtal。创始人韩玉龙夫妇重新掌握公司控制权，持股共计37.18%。
众说纷纭的背后，今日资本套现离场的真正原因不得而知。但搭乘上资本列车的Manner，疯狂开店的征程并未就此停滞。自2021年6月起，Manner平均每月开店数量在2ð0-30家之间，是此前的月平均新增门店数的2-3倍。若不是因为疫情防控强制按下暂停键，ManneÏr的拓店૪脚步或许并不会放缓。
黑天鹅扑↑૧闪翅膀，毫无预兆地落在上海滩。
高速扩张和集中开店，瞬间化作压在Manner身上的两座大山。上海300余家门店全线关闭，营业收入锐减，高企的租金成本无法回避；上游原材料成本涨价，云南咖啡生豆平均价格已涨至每公斤÷30元，创2011年以来历史新高；半自动咖啡机仪器的净水器滤芯、磨豆机刀盘等零部件日常专业维护也是一笔开销。控制人工成本，大概是当下⌋摆在Manner面前最简单的答案。Ι
d0;加速“去Manb3;ner”化 欲与瑞幸掰手腕∧
如今蒙眼狂奔的Man੪ner，正在与南阳路的Manner渐∧行渐远。
据公开信息显示，Manner现在有3-10⌊平米的原版门店、80-100平米的咖啡+烘焙门店以及150-200平米的咖啡+烘焙+轻食门店三种类型。2021年1月，首家集咖啡、烘焙、轻食于一体的Manner Café在上海陆家嘴²环球金融中心开业，复合型门店提供的餐食和服务可以覆盖早餐、午餐和下午茶三个消费时段。截止目前，上海至少有25家烘焙店，5家轻食店，北京和深圳共有12家烘焙店。此外，门店选址也由原来城市中心的街头巷尾，延伸至核心商圈的办公楼和购物中心。
在社交平台上，没有拉花、品控参差不齐成为不少顾ℜ客的一声叹息。今年3月，坚持了7年不做外卖生意的Manner终于宣布正式下场，起送门槛每单30-80元。官方公众号信息显示，Í为了解决由于咖啡温度下降而导致的酸度上升、牛奶分层、顺滑度下降等种种问题，热饮外包装上会额外裹了一层锡纸。
在产品方面，Ma ⌊nner也不再坚持单一的意式咖啡阵容，桂花龙井拿铁、清橙拿铁、橘皮拿铁、枫糖可可拿铁等创意咖啡登上菜单；与蔚来联名推出ℜ的“橙色落日气泡饮”，将橘子气泡水、原味糖浆混入埃塞科契尔浓缩咖啡之中；与BEAST野兽派联名的“熊猫拿铁”，在传统奶咖中加入了接木骨、醋栗叶等植物糖浆，颜色呈蓝色、白色、咖啡色渐变，还能像香水一样分出了前段、中段和后段不同味道。
至于线上品牌ⓣ零售≤和线下场景拓展，Manner也一直在进行不同的尝试。电商平台的官方旗舰店里，除了有咖啡豆和挂耳咖啡包，还同时出γ售滤纸、保温杯、磨豆机、咖啡机、制冰机和冷藏柜等商品。趁着露营的风口，Manner在上海徐汇滨江开设了一家以露营为主题的门店，并举办露营嘉年华活动，活动结束后帐篷、露营椅等元素得以保留，主题门店成为拍照打卡圣地。
不再追求小店高坪效、开放外卖配送、增 加花样繁多的品类和联名营销，加速“去ÁManner”化的Manne≠r越来越像瑞幸。
不过逐渐活成瑞幸模样的Maસnner，暂时还难以成为瑞ª幸的⊕威胁。
从门店数量来看，瑞幸目前共计6653家门店，是Manner总门店数量的近17倍。开放加盟后，瑞幸的门店数发展势头迅猛。据年报数据显示，截止2021年જ底，瑞幸的加盟门店占比总门店数约27%，同比增长86.c8;15%，为总营业收入贡献了近三分之一的增量，同比增长312.5%。而Manner坚持使用半自动咖啡机，高度依♬赖咖啡师，标准化水平难以与瑞幸齐肩，短期内开放特许加盟的可能性较低。
从门店分布来看，Manner近92%的门店分布在一线城市，二线和三线城市占比均在1%以下，这一定程度上决定了其í整体租金成本居高不下ćf;。而瑞幸超55%的门店则集中在新一线和二线城市ਭ，下沉的三线、四线和五线城市都有所布局，加之瑞幸的品牌效应能带来稳定流量，更容易获得租金减免。
Ι 这样的门店¥分布又与两个品牌的产品定位有密不可分的关系。Manner虽然近年来有意拓展创意咖啡领域，但仍以精品咖啡为主，而对于咖啡认知水平较高、有一定咖啡消费∼习惯的消费者主要分布在一线和新一线城市，下沉城市中的目标受众有限。
瑞幸则是通过不断替换奶咖中的a1;成分比例，坚持不懈地推行“咖啡饮料化”。无论是出道即巅峰的丝绒拿铁、累计销售1亿杯的生椰拿铁，还是与椰树牌椰汁联名引起热议的椰云拿铁，瑞幸将功能性饮料咖啡变成社交货币，让本不爱喝咖ઝ啡或者对于咖啡没有刚性需求的消费者群体也欣然加入喝咖啡的队৻伍。相较被动地依照目标消费群体的分布按图索骥，瑞幸通过爆款单品和广告营销改变非目标群体的消费习惯，无疑更加具有主动性和潜力。
更为重要的是，早期小店模式的Mann♧er之所以可以实现单店盈利和较为健康的现金流，除了在成本端节省了店铺租金和维护门店运营的人工数量，在营收端也得益于上海本地浓厚的咖啡文化。《上海咖啡消费指数》的调研数据显示，2020国内每年人均咖啡消费量为9杯，上海的人均咖啡消费量可以达到20杯。目标消费群体基数足够大，消费频次高，再有品ৄ质口碑加持，门店保证客流量并非难事。然而，同样的单店运营逻辑是否能在面积更大、品类更复杂的店面以及其他城市身上生效，变成了未知数。
♥反观起死回生的瑞幸，靠着资本烧钱补贴跨过“死亡之谷”，消费者心智日益稳固。2021年瑞幸的单店营业收入达到160 万ćd;元，同比增长82%，单店经营利润为34.6万元，首次扭亏为盈。će;其中，营销费用占比单店营收由2020年的12.4%大幅下滑至5.1%。
¾随着µ越来越多的玩家“卷”入赛道，Manner的竞争对手将不只是瑞幸。褪去“平价精品咖啡”外衣，韩玉龙想要复制纯粹的咖啡馆梦想， 任重而道远。
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