这是白话区块链的第164ⓘ7期原创 作者 | Terry出品｜白话区块链（ID：hellobtc）
以太坊2.0质õ押量超1260万枚，创历史新高：据5月16日报道，分析平台Nansen数据显示，以太坊2.0质押量已超1260万枚，占流通总量的10.>4%，创历史新高。Lido平台以太坊质押量超410万枚，占以太坊2.0质押总量的32.5%，同样创历史新高。
而在3 月 26 日，<以太坊核心开发者▦ Tim Beiko 总结了最新一次的核¢心开发者会议内容，包括合并测试网 Kiln 进展、难度炸弹、上海升级、以太坊执行层工作进展等等。
4 月 13 日，以太坊合并领导人 Tim Beiko 在社交媒体上回应称：થThe Merge 并不会在6月完成，预计将在年内完成。这不仅意味着以太坊从 PoW 转 PoSš 的真正转变，也意味着所谓的“以太坊 2.0”在加速掀开面纱。
µ 01 什Ê么是 ¼The Merge？
就在今年 1 月，以太坊基金会宣布为了迎接合并，“░以太坊 1.0”（ETHï1）和“以太坊 2.0”（ETH2）的表述将被淘汰，取而代之的是“执行层”和“共识层”，毫无疑问，这是在为以太坊 2.0 的到来做最后规范意义上的字面ૠ准备。
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而 在2021 年 12 月初，Vitalik Buterin 发表题为「Endgame」（最后阶段）的文章，提出了所有区块链在未来将最终融合的观⊄点，同时列出了允许区块验证以一种࠷去中心化和抗审查的方式发生的工具。
简言之，ઠ目前以太坊的信标链与主网分开运行，虽然信标链使用 PoS 共识机制并行运行ⓛ，但目前以太坊主网仍继续通过 PoW ⓖ共识机制得到保护。
而合并（The Merge）就是†使这两个系统最终融合在一起——准备就绪后，以太坊主网将与信标链合并，主网将把运⇔行智能合约的能力以及完整历Ï史和当前状态引入 PoS 系统。
也即合并之后，现有的以◈太坊主网客户端∴ (“执行客户端”) 将继续托管以太坊虚拟机（EVM），并验证和广播交换，但将停止参与工作量证明（PoW）挖矿，⊄并放弃对区块链链头 (顶端区块) 达成共识的责任。
相反，这种共识将成为“共识客户端”的责任，它负责把来自“执行客户端”的交换与共识ਖ਼所需的信ℑ息一起打包进“信标区块”中，这些信标区块就构成了信标链。“矿工”将被“验证者”（validators）取代，这些验证者需要将 ETH 存入某个以太坊੦智能合约中（也即质押）：
验证者质押的 ETH 将作为抵押品，以激励他们正确地完成验证工作。不履行验证工作（比如因为⊄离线）或进行恶意行为的验证者，将导致其质押░的 ETH 的一部分⊆被销毁。另一方面，如果验证者行为得当，那么将会获得 ETH 奖励。
这标志着以太坊 PoણW 共识机制的结束，也意味着一旦合并发▧生，将由质押者来验证以太坊主网，整个以太坊网络不再需要 GPU 挖矿，之前的矿工可ë能会投入到新的 PoS 系统中。
02&nbće;sp;The Merge→ 可能带来什ì么影响？
根据 ConsenSys 举办的信息会议，三名致力于合并技术的研究员认为∏以太坊主网与≠ ૣPoS 信标链的合并将网络能源使用量减少了至少 99.95%。
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而区块链由三部分组成：共识层、执行层和数据可用性层。合并是对共♠识层的升级，但 Gas fee 是付给执行层的ˆ。
这"意味着 The Merge 将 ੜPoW 共识改为 POS，PoW 链将不产出新的以太坊，新√增的以太坊将只从 PoS 生产, 这将减少能源使用，但不会影响 Gas 成本。
而按♣照目前数据估算，以太坊在 The Merge 升级转向 PoS 机制之后，每年 PoS 新增的以太坊大约为 60 万枚，但按 Χ2021 年以太坊转伦敦升级后的链上销毁数据显એ示，预计以太坊一年因 EIP-1559 所销毁的数量大约在 470 万枚左右。
这意味着从此以太–坊的净销毁将大于净产出，为 -410 万枚，那结合目前以太坊约 1.2 亿枚的数量，以后每年以太ઠ坊不仅不会再增发，还会处于通缩状态：
(0.6M POS – 4.7M burn)☎/118M = -3💼.5%
这∅无c8;疑将从供给端对价格产生强烈支撑。同时随着 Eth2 的推进和伦敦升级的即将实施∋，面临销毁的预期，加之 PoS 需求，ETH 无疑将更加稀缺，这是对币价在需求层面最有力的提振。
与此同时，虽然目前质押的 APR 是 4.5 %左右，随着 ETH 质押总数的增多ਫ਼收益也会持续下降，但前不久 Web3 创业加速器 Alliance 核心ણ贡献者 Jacob Franek 发推表示，Coinbase 预计 ETH 质押年化收益率（APR）将在合并સ（The Merge）后升至 9-12%。
其实从这个角度看，质押至少☜32个 ETH 获取奖励的行为，可以简单类比是新形势下的“以太坊显卡挖矿Ǝ”——每 32 个ETH都可以类比作一台矿机，质押生成的奖励就是挖矿产出。
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03&nbs∅p;♬
Υ ο以太坊质ઙ押赛道一览
不过参与以太坊质押之前，我们需要先明确以太μ坊质押中的一些独特机制设计，因为ζ这直接关乎市面上目前我们可选的具Æ体参与方式。
至少ૉ32个ETH。参与质押时向存款合约中ⓕ存入至少 32 个ETH（或 32 的倍数），这对绝大部分用户无疑都是较高的资金门槛；
Slash惩罚。Slash 惩罚是指质押节点不遵守协议（基本上围绕着技术运维层面）而受到惩罚，即从节点中质押的♤至Š少 32 枚 ETH 中扣款，如果节点由于 Slash 惩罚累积导致质押 ETH Token降至 ⊄16 枚以下，该节点就会自动从网络中退出；
以上可见，ETH 数额小无法参与、验证节点的技⇔术门槛问题、质押Token的流动性问题，是参与质押Τ需要直接关注的问题，而目前市面上针对ⓕ性的 ETH staking 服务基本可以概括为“两大类四种模式”。
હ托管式ąc;
托管式的最大优点，就是将节点搭建与维护<的技术门槛封装起来，普♪通用户完全不必理会硬软件设置、Slash 惩罚等等。
∫完全દ„托管
完全托管的用户无需为验证节点运维工作担心，托管机构将处理好一切节点事务，用Ó户只需将参与质押的 ETH 转bc;移至托管机构મ，托管机构将 100% 为用户管理、运维验证器节点，并在质押收益上抽取分润。
用户也ð可以小额（低于bd; 32 ETH）质押，因为托管机构可以帮助小额质押者凑成 32 ETH 参与质押。
但同样地，在质押期间👿用户不再拥有资产的控制权，且一旦其遭遇攻击则用户资产将面临较大风险，同时对于托管机构的验证器在ⓩ线率是否稳定、收益水平是否合理ળ、是否有被惩罚等细节用户无法知情。
甚至于被托管资产是否被用于质押也不得而知，♣最怕“我们看中了收益，但人家惦记上了本金”，因此对于「完全托管式」方案，托管机构的信用、品牌ξ非常重要。
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äå 质押池托管
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而质押池方案在完全托管的基础上，不仅支持小额（低于 32 ETH）质押，还可以解决质押金长时间ડ锁仓带来的流动性问题。Χ
最具代表性的自然就是 Binance、OKX 等各大CEX的以太坊 Staking 相关服务，基本模式都是把 ETH 在交易平台相应的界૩面操作锁仓，最低数量要求只有 0.1 个等较低水平，等同于我们在交易平台¥锁仓，交易平ξ台集合平台用户的Token去官方渠道锁仓。
੬ 最大的优势就是一键傻瓜式质ⓨ押、无需至少 32 枚ETH，同时也会以中心√化担保的形式赋予流动性。
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除此之外，不只 CEX ♡们，诸如 Lido Finance、Rocket Pool这样专门的以太坊质押协议，也是可以让用户无需锁定 ETH 的同时获得 Staking 收益，解决思路大同小异——1:1 发放 stETH 以弥补流动性（以 Lido 为例）：
Lido 将 ETH 存入以太坊智能合约，并˜接收ੌ stETH 作为收据，stETH Token的余额会随着时间而调整，以反Ρ映合约所产生的质押奖励的分配。
目前，从用户存款余额来看，ETH 流动性质押服务提供商排前两名的也正是 Lido Finance 和 Rocket Pool，其中 Lid¯oθ 占据绝对优势地位，截至 5 月 16日以超1260万枚的以太坊数量傲»视群雄。
Ąf; 非托管式Ψ
非⌋托管就是去中心化的，和托管的区别就是þ DEX 之于 CEX 的区别，也即 ETH ⓕ资产的控制权始终掌握在自己手里。
ੑ 自建"节点
用户自行运行Λ客户端并自行运行维护节点是最直接的非托管形式，ਮ但ੈ需要过硬的技术实力与节点运维经验。
因此优势在于用户对自建节点有完全的掌控，且没有集中托管的中心化风ν险，但劣势也即对资金和专业性要求较高，普通用户ⓝ难以参与。
¢િ 半†托管
信标链上的钱包创建后会产生两组密钥，分别是取款密钥(withdrćc;awalĀe; key) 和验证者⊆密钥(validator key)：
取款密¾钥，让我们能够在 (信 标链) 取款功能启动时 (可能ਪ还要等 1 年时间) 提取你的 ETH 和奖励；
验证者密钥，验证者软件在验证信标链时实际需要使用的签名密☜钥a1;。
其中取款φ密钥和验证者密钥不必由同一实体控制，这就为ETH staking ÿ的服务形式提供了较大灵活性，也 是imToken等为代表的半托管方案的核心思路：
相较于自⇑建节点方案，「半托管」方案允许验证者密钥和取款密钥的分别保管，从而通过引入第三方节ä点服务商帮助∋用户解决运维节点的难题，也即资产控制权和所有权仍由用户自行掌握。
੫这种其实类似于 EOS、DOરT、ATOM、IRIS之类的委托给专业节点，但资♤产控制权仍在自己手中的设计，短板在于同样需要至少 32 枚 ETH，资金门槛较高，但优势也很明显：
资产控制权和所有权由用户所有，服€务商无法控制用户本金和收益。质࠹押资金与 Eth2 链上验证节点完全对应，节点状态透明可见，在线率与收益水平可实时跟踪。
 ⓙ;04&nb⊃sp;Œ小结
ૄ 总体来看的话，白话区块ς链把这「两大类四种模式」的ટ各自特点和优势总结如下：
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ਊ Ψ 如果用一段话概括，那就是：
ća; 对于绝大部分长尾需求下的普通用户而言，基于自身的专业技术能力和资金门槛限制，肯定是首选托管式，且处于流动性考量，其中质押池>完全托管。而在长尾需求之外，本身资金体量足够的用户，本身不具备技术实力和节点运维经验，那半托管>自建节点；即便具备技术实力和节点运维经验，从成本角度考量，也是半托管>自建节⌉点（白话区块链）
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『声明：本文为作者独立观点，不代表白话区块链立场，本内容仅供广大加密爱⌋好者科普学习和交流，不构成投资意见或ćb;建议，请理性看待，树立正∠确的理念，提高风险意识。文章版权和最终解释权归白话区块链所有。』
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