安顾集团拟增持德华安顾人寿至65%

又一家中外‍合资保险机构☼将打破50%：50%૩的股权结构。

近日，德华安顾人寿在保险业协会官网披露关于变更注册资本的公告，根据公告内容，中方股东ò山东省国有资产投资控股有ⓠ限公司（以下简称“山东国投”）拟将其所持15%股权转让给德国安顾集团，同时推进德华安顾人寿增资4亿元。ਬ调整后，德国安顾集团对德华安顾人寿持股比例将由50%增至65%。

近年◑来，金融扩大对外开放的政策东风之下，原本合资公司持股比例等方面的约束逐ⓐ步解绑，加之对我国保ⓠ险市场潜力空间的看好，外资股东正提速布局。

扩大话语权，安顾集团持股Ι比例或增ω至65੩%

具体来看德华安顾人寿此次股权调整及注册资本变更。根据公开信息，山东国Ì投将其持有的德华安顾人寿3亿元注册资本，占股权转÷让及增资前注册资本的15%，转让给德国安顾集团股©份公司，同时合资公司增加资本金4亿元，其中2.4亿元计入注册资本，其余1.6亿元计入资本公积。

调整એ后，德华安顾人寿的股权结构，由山东国投、德国安顾人寿、德国安顾集团分别持股50%、30%、20%，变更为35%、30%、35%，其中，德国安顾人寿∧为德国安顾集团的全资子公司，双方构成一致行动人。也即▥意味着，德华安顾人寿将由国资、外资各持股50%，调整为以外资持股65%的股权结构。

股权转让此前已有端倪，今年10月末，山东国投所持德华安顾人寿15%股权于山东产权交易所挂&#ffe1;牌转让，转让底¬价定为5亿元，伴随着股权转让，根据公告，德华安顾人寿老股东将进行增资并公઺开征集战略投资方。

兜转一圈，山东国投所持15%股权落袋੫于德华安顾人寿老股东安顾集团手中。其实，在其他股东方有购买意向时仍选择挂牌出让♪的股权交易模式并不少见，此前，中德安联人寿股东中信信托即将੤所持股股权进行挂牌，最终，同样是被中德安联人寿另一股东方安联（中国）控股拿下。

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“以挂牌方式交易，可以帮助出让方股东公司争取更高议价，谋取最大权益”，一位金融业内人士向蓝થ鲸保险分析指出，具有优先购买权的其他股东，同样需要与其૎他意向购买方进行价格竞争。

若此次股权交易及增资获批，德华安顾人ⓜ寿š将由合资险企向外资倾斜，持股65%的安顾集团，手中&#263e;握有更多话语权。

“中外资各50%持股比例的股权结构，是此前部分合资金融પ公&#25d3;司常见的股权分布，但双方股东易在治理结构、经营理念等方面易存在冲突，这不利于双方股东围绕子公司在战略定位、决策实施、资源供给等方面进行发挥，使金融机构的长期发展受限”，前述金融业内人士指出，“近年来，金融业扩大对外开放的春风之下，外资ઘ险企迎来更大的灵活度与自由度，越来越多外资保险公司基于对华市场的看好，增大旗下子公司的持股权，这有助于其在华保险市场进行进一步的精耕与拓展，也使得旗下保险机构在经营理念和战略方面进一步向外方股东贴合，会有更明确的发展方向与定位。”

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德华安顾人寿亏损难止，⇐曾三度增资难治本

再看交易标的的情况，成立于2013年的德华安顾人寿，为第一家总部设于山东的全国性寿险法人机构，主营人寿保险、健康保险和意外伤害险。自成立以来，德华安顾人寿保费规模逐步递增，从2013年的0◯.02亿元起步，在2017年首度破亿，20Ä20૜年迈过十亿元，2021年实现保险业务收入13.83亿元。

但利润方面表现不佳，成立以来仍未实现盈利。2015年开始亏损均超亿元，2019年至2021年净亏损分别达到3.66亿元ⓒ、3.2亿元、2¼.67亿元。੕

从最新的业绩数据„来看，2022年前三⁄季È度，德华安顾人寿仍未能实现盈利，净亏损2.18亿元，同期实现保险业务收入12.54亿元。

偿付能力数据方面，2⁄022年第三季度末，德华安顾人寿核心偿付能力为102.02%，较2季度末的121.38%下滑近20个百分点હ，综合偿付能力充足率则从159.51%下滑至148.88%，且据估测，下季度德华安顾人寿核心、综合偿付能力充足率还将进一步下滑至76.3%、12Û2.15%。

持续亏损、偿付能力下滑，成µ为德华安顾人寿增资的必然理由。回溯来看，在其成立以来，已推ਠ进三次增资，2017年、2018年，德华安顾分别增资6亿元，将注册资本由最初的6亿元增至18亿元，2021年，德华安顾人੡寿再度增资2亿元，将注册资本提升至目前的20亿元。

ા增资提振偿付能力，但未能改变德华安顾人寿的盈利能力，此次，德华安顾人寿在迎来第四ਲ਼次增资的同时，股权结构的Ã调整，或才是德华安顾人寿的良药。

外资加速在华市场布局，构建‾市场良性竞争因ⓒ子☎

乘政ⓤ策东风落地提高持股权&、◈“扩张”在华市场的外资保险集团并不少见。

2021年11月，原持有中德安联人寿51%股权的外方股东安联中国保险控股，斩获中方股东手中所持49%股权，实现对中德ⓓ安联人寿的全资控股，使其成为中国首家合资转外资独资的ö人寿保险公司；今年10月，安联保险集团以5750万元竞拍拿下京东安联财险3.33%股权，将持股比例࠽提升至53.33%。

今年11月，银保监会批复同意安达北美洲保险控股公司、安达美国保险公司受让多家华泰保险股东所持股权，受让股份合计14.43亿股，对应股权比例为35.88%。加之“安达Ó系”原本所持股权，其对华泰Ξ保险持—股比例超过83%。

近期，据业内消息，美国保德信੩金融集团有意受°让农业银行旗下农银人寿部分股权，所瞄准的，或在于银行系¡险企在银保渠道方面的独特优势。

此次拟提高德华安顾人寿控股权એ的安顾集团，也在实现健康险、财险、寿险的全布局后，在北京成立中国区总部安顾（中国）企业管理有限公司，实现对集团在华现有业务的统筹。并围Τ绕业务生态，在旅行救援、健康服务、汽车出行等ੌ领域进行布局。

出发œ点，ⓢ同样基于对华保险市场的看好Β。

从国际视角来看，根据安联集团发布的《2022年全球保险业发展†报告》，在过去的十年间，中国保险市场一直是全球保费增长的重要引擎，保费收入在全球保费收入的份额不断提升，2021年已达12%。未来十年，安联集团预计，全球保费将实现年均4.8%的增长，其中寿险增长4.9%，财产险增长4ࣻ.6%。而中国保ા险市场则能达到每年6.9%的平均增长率，其中寿险为7.1%，财险为6.6%。

聚焦于国内保险市场，据业内人士分析，在我国扩大金融业对外开放的基础上，多家外资公司已经积极动作，后续将逐步进入成效显憨现阶段。“一直以来外资险企在¼华市场的市占率并不高，受制于持股限制，外方股东的话语权有限，影响其积极性。而当前，包括安联集团、安顾集团、友邦等大型保险集团均在家积极完善布局，将有助于推动优化我国保险市场的竞争格局，尤其在推动行业回归保险保障、੉科技水平提高等方面形成良性因子。”

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