美联储加息放缓预期升温，大类资产闻风而变，最明显的要数黄金资产。Θ截至12月13日，黄金价格稳步攀升，途中不仅收复1700美元关口，还在12月一度ϖ站上1800美░元点位。易方达黄金主题A美元等主题基金产品，最高涨幅超过13%，不少基金的阶段收益也在5%以上。
主题基金涨ਭ幅μ最高ૡ超13%
ⓙ 根据Wind数据，12月13日伦敦金现价在1782美元点位小幅波ª动。阶段性来看，伦敦金价格从11月初的1600美元左右一路攀升，包括12月1日、11月4日等几根长阳线在内，截至12月初的近1月内黄金价格涨ο幅超过了10%。
这给黄金主题基金带来显著的阶段性收益。Wind数据显示，截至12੧月13日Β，11月以来，29只（不同份额分开统计，下同）黄金主题基金均实现上涨，易方达黄金主题A美元和C美元涨幅均超过13%，易方达黄金主题C人民币和A人民币涨幅也超过了10%。此外，汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金（QDII-FOF-LOF）、诺安全球黄金涨幅均超过5%。博时黄金ETFbd;、华安黄金ETF、国泰黄金ETF等产品涨幅也均在3%以上。
博时黄金ETF基金经理王祥表示，上周美国公布的ISM服务业PMI以及工厂订单等数据均表现强劲，黄金单日一度承压下跌超过1.5%，但黄金很快恢复上涨势头，在接下来的î4天连续上涨，并于上周五(12月9日)再次突破1800美元整œ数关口。诺安基金指出，上周国际现货黄金波动加大，周一价格下至1768.68美元/盎司后ⓕ逐步上行，周度价格变动为-0.02%。
诺安基金认为，未来压制金价上涨的因素逐步减少，可更加积极关注对黄金的配¢置机会。该机构分析，尽管当前就业数据或使得美国通胀具有黏性，但美联储对货币ૢ政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平已开始调整，未来美联储货币政策Η超预期的次数及冲击在收敛。
积œ极信号已出现©，春风将吹得Φ更久
在上述预期减弱的同时τ，增持黄金的信号ąc;也开始出现。比如¯王祥提到，中国央行三年来首度再次增持黄金资产。
王祥表示，根据中国人民银行12月7日公布的数据，中国央行11月份的黄ćb;金持有量环比增加32∂吨，使其黄金储备总量达到1980吨，成为全球第六大央行黄金储备。王祥指出，本次增持为中国央行近三年来的首次增持。“自中国黄金价格市场化以来，央行历史上的三轮增持之后，黄金市场在未来3个月到1年的时间内均取得客观的正向收益。Ú”
积♣极信号还体现在主题基金的બ资金活跃度方面。Wind数据显示，华安黄金ETF11月以来主动买入量达到170.50亿元，博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF等基金的û主动买入额均超过20亿元。
基于此，王祥表示，短期继续维持对黄金资产看涨预判。一方面，美元本身的使用诉求或将长期转弱，这是其在周内与经济数据表现背道而驰的中长期逻辑内涵，对于包含黄金在内的大宗商品而言，美元计价☎货币的趋弱，将逐渐去除附‹加于资源端价格之上的枷锁。
另一方面，王祥还提到了利率因素。他认为，上周五美国ÐPPI数据再次超预期，尽管相比前值仍呈现回落趋势，但与去年的高基数效应存在较明显的连续。环比数据上，无论是核心PPI还是最终需求数据，均较10月增速继续走升，暗示美国通胀压力犹存。但由于更多再融资替换的发生，利率抬升对经济成本的影⊇响将在明年愈发显著，这将ƒ掣肘美联储大幅上调利率终点的空间。“由此，从实际利率的角度而言，黄金市场的春风或将较预期吹得更久，当然这也需要未来更多实际经济数据的佐证。”
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美ⓤ债◑收益下降和美元走弱
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是黄金上涨主要å驱动因素
实际上，黄金价格震荡走高背后，市场¼资金在美联储加息预期变化Δ中进行着持续的激烈博弈。
黄í金作为避险资产，对美联储ª加息和美元指数等指标有着显著的负相关关系。ૉ黄金价格本轮震荡上行，则是基于相关因素的放缓和减弱。
世界黄金协会近期发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，今年三季度黄金投资规模同比减少47%，主要源于ETF投资者为应对激进加息和美元走强∠的双重挑战，减少了投资规模，致使三季度黄金ETøF大幅流出227ψ吨。但是，三季度金饰消费持续反弹，现已恢复至疫情前水平达523吨，较2021年三季度增长10%。
最新数据方面，世界黄金协会指出，11月全球黄金ETF净流Ν出34吨（约合18亿美元），降幅较此前收窄（10月黄金ETF流出量为59吨，也较9月有所放缓）。11月当月美元金价上涨7%，主要由于ä市场对全球央行将放缓加息步伐预期下，美债收益率的下降和美元的走弱驱动。
华泰期货研究院宏观策略研究总监徐闻宇指出，加息周期开启以来，美联储名义利率持续回ੜ升带动了实际利率上涨，对黄金价格形成压力。11月黄金价格走高，很大程度上是市场对上述因素的预期出现了修正。结合10月美国通胀增速放缓和美联储对12月加息幅度可能缩小的表述，美元实际利率在1ð1月出现了较为明显的回落，影响了ćc;黄金价格。
据券”੬商ⓢ中国
↑ 调查
ⓣ 黄ੋ金½销售旺季来临
生肖贺岁产品થ受追捧a1;
又逢年末，黄金制品的销售旺季来了。记者发现，不少银行、ⓚ黄金品牌店开启年末促销，争先推出与兔年相关的纪念钞、贺岁金、生肖首饰等产品，ਫ਼受到消费者关注和追捧。
比如，建设银行推出2023兔年压岁▨金钞，分为标准版、特别纪念版等不同版本。农业银行推出“和兔纳福”压岁金。招商银行推出“ૣ金兔贺岁”生肖金，²包括贺岁金条、贺岁金章等不同类型。周大福、周六福、周大生等黄金品牌店推出兔年相关的生肖首饰，包括以“兔”为主题的戒指、手链、吊坠等。
此类黄金产品受到投资者追捧。在建设银行理ਪ财è经理提供的网上商城页面，记者注意到，该ϒ行的压岁金钞自上线以来，标准版已有超70万件的销量，特别纪念版也已有超30万件的销量。
在购买用途上，不少投资者主要看重贺岁金产品的收藏价值。据b2;建设银行北京某支行理财经理介绍，该行推出的兔年压岁金钞为999纯金，兼具投资和b3;收藏价值。“客户一般买来用作礼品、收藏的比较多，逢年过节送给家人、小朋友。”该理财经理å介绍。
为了吸引消费者，不少商家推出优惠活动。比如，建设银行推出限时优惠，活动期间购买压岁金钞可打9折。不少黄金品牌店也推出包括打折、满减等不同形式的优惠活动。在传统的投资金条上，♦银行也有相应优惠。建设银行成都某支行理财经理表示，若购买该行投资金条的克数满100克，每克可ⓒ优惠3元。❄
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ⓢ相关ਮ
£金ø价γ反弹
࠽ 黄金৻回收业ϑ务也火了
⊕最近一段时间，国际金价出现了反弹迹象。不同于此前的“ਬ淘金热”，黄金回收业ઠ务此时也“火”了。
“今天的饰品金价是每克404元，回ö收黄金的价格是当日金价每克减10元。”12月13日，记者在深圳水贝的金展珠宝广场采♡访时，一œ家主营黄金饰品的店铺负责人告诉记者。
作为∀黄金珠宝产业聚集地，深圳水贝在全国黄金珠宝产业中已经具有举Ç足轻重的地位，也形成了▤完整的产业链条。在水贝的贝丽北路和水贝一路，记者看到多家临街店铺主营黄金等贵重金属的回收业务。
“我手上的黄金是之Ǝ前每克375元的时候买入，没有什么手工费，最近自己有些事需要用钱，所以想来看看回收的价格，应该每克能赚20元左右。”有消Τ费者告诉记者。记者对多家黄金饰品店铺的工作人员进行采♦访发现，绝大多数店铺都表示支持黄金回收，特别是最近随着金价回升，前来咨询和回收的业务量明显增加，但回收价格却不尽相同。
“只要是纯黄金饰品我们就会回收，今天的回收价格是每克401元。”在深圳福田深业上城的一家品牌金િ饰店，工作人员告诉记者，该店只回收自家品牌的黄金饰品，当日黄金饰品的售价是每克526元，但回收的≤价格☜在每克395元左右。
有业内人士表示，黄金回收产业有两个截然ⓑ不同的细分市场，金Φ饰约占回收金供应总量的90%，工业回收则贡献了剩余部分。“金饰往往含有比例相当高的黄金，这些黄金与一种或多种金属融合ë在一起，将这些金属彼此分离的工艺相对简单，可供精炼厂使用的工艺都是十分成熟的化学和物理分离程序。所以，黄金回收以金饰为主，用于投资的金条和金币往往不会被回收，而是在‘二级市场’上出售。”
对于黄金回收的热度上升，一家黄金饰品店铺的负责人告诉记者，对比黄金价格过往长期的浮动而言，现在并不算处于十分高的位置，仍然有利可图。如果金价持续上ćb;涨ÿ延续至明年，或将进一步带动黄金回收业务大幅提升。不过，也有消费ગ者表示，在面对通胀加剧以及充满变数的经济前景时会选择坚定持有黄金。
其实，黄金回收业务已经成Σ为黄金金融领域的重要组成部分。日前，《深圳市罗湖区支持金融业高质量发展若干措施》发布，▩在鼓励黄金金融发展方面，措施也提出经认定的黄金珠宝平台依法依规开展黄金回购业务，对上年度回″流上海黄金交易所10吨以上的，按同比增量给予黄金珠宝平台定额奖励（以吨为单位向下取整计算），每年最高200万元。
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