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来源：市值风云&nbsⓒpν;ÿ
⇑ 对自¡身实⊄力有不切实际的妄想。
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Η ♡十年增速跑不赢通胀
旷达科技（002516.SZ）是一家总部β位于江苏常州的汽车及其他交通工具内饰&#ffe1;面料、座套、生态合成©革生产商。
作为一家汽车零部件供应商૯，公司的最大特点就是几乎难觅有实际意义的增³长。അ
2012-2021这10年间，公司的汽车用纺织品业务营收起起落落à，从11.3亿增长∞到12.8亿，年均c8;增速连1.5%都不到，也可以说连我国的通胀速度都跑不过。
（来源：Choice数据a1;，市值η风云整理）Ċb;
2021年ąc;这一主业的毛利率为21%，已⌉经从最高点2015年的∑33%持续下降了不少。
（来源ત：Choice数据Ü，市值风¯云整理）
公司表示，⊂Μ饰件产品主要采用“直销”的销售模式，作为汽车制∴造商的二级配套供应商，产品直接销售给汽车制造商或一级配套供应商。
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一般来说，汽车零部件行 业毛利率下降的原因无外乎四个：
1、“ćd;行છ业惯例”，产品价格年降，一般幅度在3%-5%，而这种降价压力正常来讲会逐级传递，所ⓗ以不管你是哪一级供应商，往往都会受影响，在全行业具有普遍性；
（来源Π：科华控股（维权ૣ）非公开发行股票申请文件反馈意见的¿回复）
2、原材料价格上涨，公司各类汽车用纺织品的生Õ产成本Þe;当中，原材料占比Ÿ普遍高于8成；
ਫ 3、产能利用率不高，单位产品折旧成本影响上升。公司多年来主业产能利用率始终没有起色，大致在70%附近Ν，表明行业还是以产能过剩为主，竞争态势不佳；
• （来源：2021ò年报）੬
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而今年上半年的情≤况还要更♨糟糕，产能利用率全线进一步下降。
§ ⓕ （来源：ࣻ2022半年报）
4↔ਪ、新产品导入期带来废品率偏高等λ。
虽然汽车用纺织品这一主营业务毛利率持续下降，但公司小日子长期来看ૉ也算年年Ø有余，一直有得赚，没亏过。
最主要的原因੨就是这是一门“小确幸”生意，挣得不多，花得也少，比如公司的研发费用和销售费用就非ćb;常少，两者对应的费ⓞ用率也常年在1-3%之间。
所以，对这么一家普通到不能更普通的汽车饰品制造商，风云君的分析是¤不是就可以愉快地结束ⓓƎ了呢？
风云君是想，但是公司实控♠人↑沈ી介良沈老板不答应了。那就加个钟、再多聊聊。
更名体现ⓗ更大î野心，到头来庸庸碌碌、认清现实⇔
2∃015年8月，公司名称从江苏Ú旷达汽车织物集团股ⓨ份有限公司变更为旷达科技集团股份有限公司。
看见没，我命由我不由ਠ天，谁在◙说我是汽车织物公司，我就就跟谁急！我ઝ可是话题度满满的科技公司。
怎么个科技呢？投资光伏发Μ电ⓒ呗。当然，投建电站到હ底和科技有几毛钱关系？
从公司利润走势也不难看出，2014-18年是一段特殊的日子，毛利率带领下的各项利润率都出现大幅░上升随后大幅下降，呈“驼峰”状。
ⓘ 这和公司披露的主营业务变化息息相关：2013年涉足光伏电站的Ο投资和运营，201Š7年“优化调整”，出售了部分光伏电站资产，剩下的也想择机处理，也表示不再新建或扩张。
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（来源：20a1;21年报☺）
当然，如果你认为公司就这么“竹篮∩打Τ水一场空”，那也是ⓚ太天真了，圈钱哪有师出无名的？
2015年，公司发…布预案募资11.7亿，包含110MW光伏项目્的ઠ建设，2016年10月审核通过，发行价6.52元/股。
（来源：非公开发行A股ੌÃ股票预案）
在可行性分析当中，公司表示，2013年入坑，2014年完成ˆⓠ了一系列并购及自建项目，募资ç前光伏发电装机容量增长到330MW。
વ 而新电站建设将ⓔ进一步助力公司“发展成为国内光伏电站运营商的领军企业”。
这么点儿ࢮ规模，就敢口无遮拦……风云君还是为公司的豪横点个赞。
∀（来源：¹非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告）κ
众所周知，新能源电¸站前期投资建设成本占比极高，建成后运营成本较低。在分析过程中，风云君认为大致可以套用“类金融”公⋅司的分析框架，从投融资两端去看竞争优势，核心比拼的还是融资成本，也就是“口袋深度”。
用公司自己的话说：“虽然光伏电站运营项目的੫投资回报率较高，但经营光伏电站的时间周期较长，对资金量具有ષ较大需求”。‚
而截止2012年末，公司的总资产规模还不到20亿્，风云君真不知道“成为国内光伏ੌ电站运营商的领军企业”是公司实控人夹了几粒花生米吐出的豪言？
伴随介入光ª伏电站运营领域，公司报表也▤随之出现显ࣻ著变化：比如利润率提高、比如负债水平连同财务费用大幅攀升、比如资产规模增速远高于营收增速带来资产周转率大幅下降……
打脸可能迟到 ，但从不缺席。2017年，公>司出售270MW电站资产，以回收投资、降低资产负债率。ⓡ当年，公司确认了1.8亿的终止经营净利润，占净利润的46.4%。
那公司ફ又憨是什么说辞呢？
1、国家电力基础性投资建设没有达到预∞期⊕，部分地Ċc;区出现限电情况，电站负荷率降低；
ય 2、κ政府੩补贴到位延缓；
3、ï属于重资产行业，电站公司参与者相当部分为国有、合资企…业等，公司并无资金等竞争优势。☏
Ø 难道公司从一开û始还不知道这些？
截至2021年末，þ公司仍运营着7座ƒ光伏电站，累计装机容量呢？仅为200MW，在业内根本排不上号。
一次教⌊训不够，那就再来一次◯？ζ
公司是否会吸取上次的教训½，回心转意ⓖ，把自家主业做ω好呢？
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风云君也想b2;看到“浪子⇔回头”，但是沈老板还是不答应。
࠷有句时髦的话叫“路径依赖”，沈老板显然就是ਖ਼典型患者。公司旗下参股公司芯投微在2020年10月联合收购了一家滤波器和射频前端领域公司NSD的控股权（注：最新持股58.05%），要“打造国内最优质的滤波☞器公司”。
（来源Κ：20࠽21年报¨）
说是参股公司bd;，但根据股权结Ξ构，说公司一手主导也并Θ不为过。
根据企查查信息，芯投微的第ਜ਼一大股东、持股36.12%的嘉兴嘉旺投资合伙企业（有限合伙）的50%股权为公司所有b2;，第二大股દ东、持股36.1%的嘉兴旷达澜辰投资合伙企业（有限合伙）也大致是公司全资持有。
如果⁄把私募股权基金那套明面上的玩法放一边，仅看投资额和股权占比，那公司对所谓“参Ξ股公司”芯投微的持股比例其实早就超过了≅50%。
好消息是，芯投微也成功吸引到了合肥市高新技术产业开发区管委会的注意，所以其第三大੫股东就是合肥产ξ业投促高新创业投资基金合伙企业（有限合伙），持股比例11.1∨1%。
那æ么，一个传统行业“老炮儿”跟你说它花了几个小目标要开始研究尖端电子技术了，你觉得有多大把握？这年头，几ર个小目标投ਜ਼出去就能够买回“高精尖”了？
但地是已经拿到了，109亩，公司似乎还是很要强：搞a0;事情，我是认真的！
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