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∞ 来源：瓦砾ૣ村夫
特斯拉周五收盘价$179.05，相较今年年初高位$402，¥已跌去近56%。NewઢStreet Reseતrach机构的分析师皮埃尔·费拉居（Pierre Ferragu）昨晚发推分析原因，并收获马斯克回应。
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皮埃尔长期跟踪特斯拉公司的业绩，几乎从不缺席每ચ一次૯特斯拉季度财报电话会议。以下是皮埃尔推文的翻译，代表皮埃尔个人观点，仅供参考。
√ 接下来的十条推文，是关于今年拖累特斯拉股价的原因，以及下一步预期的快速想法。�▣�
1ð. 必须放在上下文中来看。其中#2和#3是Ö长期µ增长型股票的大范围调整。
2. 与推特有关的担忧之一：马ઢ斯克出售更多股票。推特年度亏损可能在20-ä30亿美元之间，但情况可能会快速改善。推特可能会再融资30亿美元。这对于特斯拉股票的市值和交易量来说，可以忽略不♠计。
Āf;3. 与推特有关的担忧之二：品牌。在目前的新闻流中，特斯拉品牌正在受d3;到影响，但对于净好感度的影响极小，而且可"能是暂时的（参考2017年的优步），不太可能影响铁杆粉丝，他们是目前市场上为数最大的买家群体。
4. 与推特有关的担忧之三²：马斯克的分心。这个同时驱动和激励特斯拉，SpaceX，Boring Company，‾Neuralink和OpenAI的人，被推特分散了注意力？特斯拉运转顺利，埃隆仍在掌舵，但已经相当放手了。这个风险Λ并不存在。
5. 需求担忧之一：特斯拉的产量正Τ以50%的年化比例增ⓢ长，增加部分库存或少量的生产调整（上海12月份20%的Model Y产量只是季度总产量的2-3%）是可以预期的，不应理解为是需求的负面信号！
6. 需求担忧之二：美国近期很艰难，因为买家在等待20ૠ23年的ⓚ补贴。特斯拉正在以临时折扣的方式解决这个问题。这可能会使Φ本季度的毛利率下降一个点。
7. 需求担忧之三：特斯◊拉正在逐步∨降低价格，以促进需求和吸收产能增长。它有成本曲线数据，可以在不损害毛利率的情况下做˜到这一点：美国的补贴，欧洲的本土化生产，两个超级工厂的产能提升，都能吸收固定成本。
8. 马斯克隐退？目前的特斯´拉已经非常成熟了，可能会朝着SpaceX的模式发展。参考下图，我可以预见埃隆低调的履行首席执行官的职责，朱晓彤（T®om Zhu）管理所有的全球业务，而技术和产品负责人仍然向埃隆报告。不久前，Jerome Guillen的职责也与此类似（译注：2018年起，Jerome就担任特斯拉汽车业务总裁，直接向马斯克汇报。2021年3月，JeÊrome被任命为重型卡车部总裁，三个月后离职）。
9. 经济下行：♡明年的交付增长，可能会从今天约50%的水平降低10-15个百分点，并让今天约λ30%的毛利率损失几个百分点，但这将િ碾压现有的生产制造商并使他们接近破产。对特斯拉来说，这是一个竞争的加速器！
10. 结论：好吧ੜ，c8;记住，我不作投资建议，我只提供行业观点和事实。
马斯克回复皮″埃尔：当有宏观经济风险时，一般来说，避¦免对任何公司使用保证金贷款是明智的，因为股票可能以和公司长期潜力脱钩ફ的方式移动。
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