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证券时报记者 陈书玉↔
一直以来，业内普遍认为π，权益投资能力才是公募基金的生命线。而∃在今年权益市场持续震荡的情况下，一ⓠ些以固收类产品为主的基金管理人反而表现出了更强的韧性。
这其中£出现了两个颇值得思考的现象：其一是以货币基金起家的天♤弘基金固收布局初见成效，⁄并在一季度首次跻身进入非货币月均规模20强名单；其二是以固收产品为主的鹏扬基金超越以权益产品为主的泓德基金，坐上“个人系”头把交椅。
那么这是否意味着，基金管理人要在总体布局上更倾向稳健？虽然权益产品管理规模更易受到市场震荡的影响，而货币类及固收类产品规模的变动较为平缓。但公募基金权益∀投资能力仍是“硬道理”，能持续∈为投资者创造长期可持续回报的主动投资能力，是真正和其他投资理财机构竞争的优势。
天ϖ弘基金♠首进ⓑ
∃👽非∈货月均规模20强
近ਊ日，中国基金业协会发布《2022年一季度各项资管业务月均规模数据》，多项数据引发市场关注，其中值得注意的是，向来以货币基金为拳头产品的天弘基金首次跻身进¢入非货币月均规模20强名单。截至一季度末，天弘基金非货币公募月均规模为2950.99亿元，排名第૮17位。
在公募基金管理规模的比较中，天弘基金一直颇具争议。据Wind数据显示，截至2022年一季度末，天弘基金资产净值达1.15万亿元，位居第二，仅次于管理规પ模为1.55万亿元的易方达基金。然而，虽然身处“万亿级俱乐部”，天弘基金影响૨力远没有❄其他头部基金大，这与其乘上互联网东风，借“余额宝”弯道超车成为首家资产规模超万亿的公募基金的发展历程不无关系。
巅峰时期的余额宝，其资产净值在2☼017年底最高达到15798.32亿元，彼时，天弘基金旗下全部货币型基金占公司管理规模近98.6%。而在经历了平台分流、监管趋严等一系列阵痛后，余额宝规模屡降，在今年一季度末的资产净值为7766.72亿元，而天弘基金旗下全部货币型基金占比也ⓒ降至75.2%。
τ 据悉，天弘基金近年来正在尝试转型，尤其是随着近两年权益市场的一路高歌猛进，天弘基金也积极布局权益类产品。不过，权益投资能力的培养和专业投研团队的搭建▧并非一日之功，而需更长时间的积淀。此次天弘基金非货月均规模排名的增长，或与震荡市中部分基金公司权益类基金规模出现较大缩水有关，而天弘基金近年来在固收及“固收+”领域的布局初见成效有关。
WinΔd数据显示，天弘基金债券型产品规模在近一年显著提升，由2021年一季度的760.33亿元，增至202Ã2年一季度末的♡1735.65亿元，增幅达128%。
℘ 鹏←扬基金坐上∴
„
“个人系ąc;”头把交″椅
另一个有意思的现象是，“个人系”头把交椅也在今年一季度悄然换人。以固收产品α为主的鹏扬基金在今年一季度末以843.56亿元的管理规模，超越以权益产品为主的泓德基金，成为个人系公募中管理规模最大的基金公司，而后者管理规模为ϑ750.13亿元。
追溯发展历程，泓德基金是业内首家个人系公募，一直以来也是行业内当仁不让的佼佼者，受益于2♣020年权益市场大爆发，其管理规模在当年末首次突破千亿，达116૩8.6亿元æ。然而，在此后的一年多时间，权益市场震荡不断，公司相关产品表现欠佳，截至2022年一季度末，其管理规模回落至750.13亿元。
与之形成对比的是，以固收产品为主的鹏扬基金，自成≅立以来管理规模一直稳步提升，虽然在今年一季度规模也有所下降，由去年末的887.69ࣻ亿元降至843.56亿元，但整体来看表▥现仍较为稳健。
对于☜个人系公募而言，发展之初更多的是依赖核心创始人（团队）的资源禀赋，而上述两家公司选择两种截然不同的战略Āe;，也是因其股东背景的迥异，泓德基金创始人王德晓是资深的保险业资产管理大佬，创业前是阳光保险集团副董事长、阳光👿资产管理公司的掌门人，拥有丰富的权益投资经验。而鹏扬基金创始人杨爱斌作为国内最早、最优秀的债券基金经理之一，债券投资业绩亮眼，是债市长跑老将。
˜࠷ 也正是这种战略选择的b3;差距，在今年的震荡市中，被放大了。
Ý权益投资能力👽需长久打造
业内人士大多👿都认可发展权益投资能力才是公募基金的长远生存之道，但仍有不少基金公司现阶段的发力重点仍是机构业务，通过发行定向固收类产品，吸ⓣ引长期机构资金，提高公司管ćc;理规模，一些中小公司尤其如此。
“生活不止诗和远方，还有眼前的苟且”，一家管理规♫模尚不足50亿的基金公司总经理对ⓕ证券时报记者直言♣，“长期来看，大家都想通过做好权益投资把公司品牌造出来，但作为一家小公司，首先得先活下去，把公司体量做上去，再谈发展。”
ú据Wind数据统计，截至2022年一季度末，行业内有67家基金公司货币基金及债券基金合计ⓖ规模占该公司总管理规模的七成以上，其中，有27家基金公司货Ÿ币基金及债券基金合计规模占该公司管理规模的九成以上。
梳理发现，上述¡27家公司中仅有5家为成立尚不足5年的新基金公司。不同体量级别的基金公司શ中，都有一些高度依赖非权益产品的情况。Ο
万亿级别的天弘基金，权益投资能力仍是短板，旗下货币基金及债券型基金仍是主流，合计占比达92.04% 。千亿级别基金公司中，建信基金、兴业基金、中加基金等，货币û基金及债券型基金规模合计占总规模的比例均较高。
⋅ 不过，权益♧投资能力的打造并非一日之功。尤其是在震荡市中，权益产品普遍面临回撤，投资者赎回，管理规模缩水，对于基金管理人而言将面临更大考验。一位资深从业者表示，对于基金管理人而言，还是要放眼长远，持续锻造为投¢资者创造长期可持续回报的投资能力。
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