国际年终报道 通胀“高烧”持续 美国经济面临衰退风险

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　≤♬　经▧济参考报

　　202ó2年以来，美国通胀水平不断攀升并长时间维持在历史高位，扰乱民众生活੨和经济秩序。为抑制高通胀，美国联邦储备委员会（美联储）自2022年3月以来实施了大规模加息举措，2022年已累计加息425个基点。美国股市、房市承受冲击，就业市场面临挑战，激进加息也为美੣国经济前景埋下衰退隐患。

　૥　通胀高企Ý民众生活饱‹受困扰

　　2022年2月，俄罗斯与乌克兰爆发军事冲突，以美国为首的西方国家对俄罗斯实਩施大规模经济制裁。作为全球主要石油产出国，俄罗斯石油遭到其主要出口目的地欧洲等地区的全面封禁，全球油价暴涨。而乌克兰作为“欧洲粮仓”Π，其粮食生产和出口Ο因战火遭遇重挫，大宗商品价格飙升。

　　美国经济Ý首当其冲。2022年上半年，美国消费者价格指数（CPI）涨势凶猛，数据显示，2022年6月美国CPI同比涨幅达到9.1%，刷新1981年11月以来最大值。当月≥，汽油价格一度突破每加仑5美元大关，能源价格同比大幅增长41.6%。食品价格同比涨幅来到10.4%，创1981年2月以来最高水平。个人消费支出（PΣCE）价格指数也在2022年6月上涨6.8%，创1982年以来最大同比增幅。

　　2022年下半年，随着美联储不断加息、加之供应链瓶颈问题逐步好转，CPI环比涨ઘ幅趋缓，2022年10月CPI环比涨幅持平在0.4%，同比涨幅则较9月收窄0.5个百分点，实现2022年1月以来最小幅度增长。然而，美国核心C−PI仍然居高不下，高通胀或长期困扰美国经ੈ济。

　　美国民众生活饱受困扰。2022年11月美国零售销售额环比下降0.6%，创近一年来最大降幅，反映出支出增大、收入减少，令美国消费者购买力大幅下降，消费者对商品需求在一定≠程度上失χ去了动力。与À此同时，美国家庭债务总额2022年第三季度暴涨3510亿美元，是2007年以来最大增幅。2022年第二季度，美国家庭债务涨幅也达到3100亿美元。纽约联储经济学家认为，随着家庭债务增加，拖欠债务的情况也日益增加。

　　激↑进加息⇓扰乱经济和金融市场▤

　　通胀持续“高温”逼迫美联储紧急“救火”。从2022年3月开始，美联储在2022年共计加息7次，累计加息425个基点，最终将联邦基金利率目标区间上调到4.25%至4.50%之间，到达2008年国际金融危机以来的最高水平。2022年的3月和5月γ，美联储分别加息25个基点和50个基点。2022年6月美国通胀水平升至年内最高峰后，美联储在6月、੬7月、9月和å11月连续4次加息75个基点，为40年来的首次。随着美国通胀水平见顶回落，美联储在2022年12月的年内最后一次议息会议上放缓了加息幅度。

　　美联储在2022年12月的货币政策会议后发布声明说，为支持就业最大化和2%的长期通胀目标，持续提高联邦基金利率目标区间“将ી是适当的，以便使货币政策立场具有足够的限制性，并随着时间的推移使通胀率੟恢复到2%”。美联储重申，在确定未来加息步伐时，将考虑货币政策的累积紧缩效应、货币政策对经济活动和♥通胀影响的滞后性以及经济和金融市场发展。同时，美联储还将继续减持国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，坚决致力于将通胀率降至2%的长期目标。

　　诺贝尔经济学奖得主、美国经济学家保罗·克鲁格曼近日表示，高利率将推高美元汇率，对贸易造成不利影响，也将提高抵押贷款成本，侵蚀美国家庭的财务空间和购房能力。随着美联储不断加息，美国住房抵押贷款利率Í大幅走高，美国房价指数2022年7月结束了此前连续31个月的环比上涨。自2020年二季度以来，房&#260f;价在美国大规模刺激措施推动下大幅上涨，助推通胀；如今Κ在激进加息压力下，房地产市场明显降温，预计将显著拖累美国经济表现。

　　同时，美联储持续上调联邦基³金利率水平导致美元对其他货币汇率大幅上涨，不利于美国出口。美ß国2022年10月商品和服务贸易逆差额环比上涨5.ૌ4%至782亿美元，为连续两个月扩大。未来，随着美联储继续加息，美国出口或将持续疲软，给经济增长带来压力。

　　美联储等发达经济体央行激进加息，导致新兴市场和发展中国家承受ੜ巨大压力。国际货币基金组织（IMF）研究部世界经济主管丹尼尔·利表示，美联储激进加息，触发美元大幅升值，导致以美元计价进行借贷的国家清偿债务压力骤增，特别是欠发达国♬家负担越发沉重。IMF数据显示，超过四分之一的新兴经济体要么已债务违约，要么其债券价格大跌；超过6◐0%的低收入国家面临债务困境。

　　经ⓣ&#25b3;济Œ衰退前景已经浮现

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　　在高通胀和 连续激进加息影响下，外界对美国经济将陷入衰退的♬担忧日益升温。

઺　　美联储最新发布的全国经济形势调查报告显示，利率上升和通胀高企继续对经济活动造成压力，美国经济活动基本持平或略有上升，不及上一份“褐皮书”期间ó的温和增长。其中，纽约、堪萨斯城等辖区经济出现小幅下降，仅5个辖区经济出现轻微或温ਬ和增长。展望未来，各辖区认为经济前景的不确定性有所增加，对经济前景的悲观情绪也有所加剧。

　　同期，多数辖区就业人数温和增长，但对劳动力ਖ਼的需求整体减弱。尽管劳动力市场仍然紧张，但υ企业招聘和留住现有员工的难度有所缓解。同时，少数辖区薪资压力有所缓解。物价方面，大部分辖区居民消费价Ζ格温和或强劲上升，但整体涨幅有所放缓，反映出供应链改善和需求减弱带来的双重削弱效果。

　　美Φ国近日发布的一项੣民意调查结果显示▦，多数选民预计美国经济将继续恶化，其中83%的共和党选民预计2023年美国经济将更加糟糕。同时，高达66%的选民认为美国经济正朝着错误方向发展。

　　与此同时，美੠国高科技行业持续近20年的高速发展遭遇阻碍，不少企业业绩低迷，股价暴跌，公司裁员人数急剧上升。数据显示，截至2022年11月中旬，美国科技行业今年已有超过6.7万名员工在大规»模裁员中被解雇。业内人士指出，美国高科技企业扎堆裁员并非偶然，其原因既包括外部大环境的多重不⊆利因素，也离不开企业对发展前景的严重误判。

　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，高通胀和美联储加息正在“侵蚀一&#263f;切&#263e;”。随着美元走强，国际市场上流通的石油等能源产品价格将ƒ继续走高，“很可能使美国经济脱轨，引发轻度甚至严重衰退”。

　　根据2022年11月公布的一项调查结果，经济学家普遍预计，随着美联储连续大幅加息加之通胀长期居高不下，મ未来一年美国经济出现衰退的可能性从2022年10月份的60%升至65%。美联储发布的最新一期经济前景预期∪显示，20∠22年美国经济将增长0.5%，较2022年9月预测上调0.3个百分点，但大幅下调2023年经济增长预期0.7个百分点至0.5%。

　　（文φ章来源：ો经济¾参考报）

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