ળζ
来源∼：期货日报
粮棉比价抬升和棉农收益◐缩减使得2023/2024年度全球棉花种植面积减少，经济复苏带动棉纺需求回升，全球供需转向平衡。随着国内防疫政策进一步优化，需求拐点在利好刺激下逐步显现，棉Λ价正酝酿着缓慢攀升的走势。此外，部分轧花厂产能出清及高种植成本亦给予盘面一定支撑，预计2023年棉花价格将振荡走强。
૯ 主产国♫种植面积减少
美国方面，高粮棉比价将打击棉农植棉意愿，2023/2024年度美棉种植面积将减少。拉尼娜现象预计从明年春季开始减弱，极端天气⊥出现的概率下降，2023/2024年度美棉单产或有增加，美棉总产预计与2021/202&2年度持平。印度方面，尽管籽棉收购价低于预期导致棉农惜售，短期印度供应压力较小，但本年度印棉增产且遭遇下游纺织需求缩减，USDA 12月供需报告显示2022/2023年度印棉库销比升至43.3%，棉农收益下滑，2023/2024年度印度棉花种植面积亦将减少。
♥ 随着美联储—放缓加息步伐，经济恢复将带动全球棉纺需求回升，在逐步消化现有库存的前提下，2023/2024年ƒ度棉花供需将转向平衡，拉动国际棉价上涨。
♦ Α 内外棉价憨倒挂持续
લ 因地租、化肥价格上涨，2022/2023年度棉花种植成本抬升，且种植期间新疆气候良好，棉花产量增长5.8%，疆棉收购价从10—10.5元/公斤降至5.5—6元/公斤，折合皮棉成本在12000—13000元/吨，棉农收益下滑。为稳定粮ࣻ食生产，国家计划扩大粮食作物种植，部分棉地将改种小麦、玉米等作物，预计2023/2024年度新疆棉花种植面积减少。此外，部分轧花厂因亏损出局，过剩产能淘汰出清和高种植成本或给予棉价支撑。
2ⓟ022年的收储累积成交量仅有8.7万吨，且因棉花商业库存偏高，收储ϖ措施无法抬高现货价格。随着新棉加工、公检进度加快，全国棉花商业库存或在2023年一季度达到峰值，届时新一轮的收储政策将出台，或能够为棉价起到托底作用。
2022年度我国棉花进口量缩减，主要因海外棉花减产、我国进口配额发放减少，以及利润不佳导致市场采购意ðÜ愿不强，内外棉价倒挂。在国内棉▨花有效去库前，内外棉价倒挂将持续，棉花进口量难有明显提升。
需求方面ο，∋江苏、浙江等地组织外贸企业出国“抢订单”，并积极开拓美国以外的海外市场，预计明年国内纺服需求复苏或先于海外，但鉴于产成品库存偏高，纺织企业需要消化库存后才会增加对原料的采购囤货，故⊗整体需求恢复过程较为曲折。预计2023年国内需求先于外贸出现明显改善，明年一季度因新棉大量上市，棉价上行阻力较大，二季度起供需或逐步转为去库，带动棉价走强。
综上所述，尽管拉尼娜影响减弱，棉花单产有望恢复，但粮棉比价抬升和棉农收益缩减将使得2023/2024年度全球棉花种植面积减少，经济复苏带动棉纺需求回升，全球供需转向平衡，棉价正酝酿着缓慢攀升的走势。预计2023年棉价振荡走强，价格重心上移至13000—૩17000元/吨，后续关注主Æ产国天气和ર疫情态势变化对棉价的影响。（作者单位：上海福能商创贸易有限责任公司）
Ąe; 本文内容仅供参考，ઍ据此Π入市风险自担
ς
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关੨注（sinafinance¦）
新浪×财经ω意见反馈留ℜ言板
All Riફgભhts Reserved 新浪公司 版权所有ણ
