卓创资讯：涨后回落 短期结构钢或呈现偏弱震荡格局

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　　卓创◈资讯 许海滨Η

　　【导语】12月上半月现货钢价一路高歌，触←及年内7月以来的高点，宏观消息面不断发力，加上原料价格上涨，钢厂成本增加明显，多因素推动钢价上涨。不过，临近年末，政策红Ü利的“强预期”作用减弱，加上年底资金压力，ˆ下游终端实际需求表现疲弱，且多数商家心态谨慎，短期来看现货钢价或偏弱震荡运行。

　　近入12月份以来，国内现货钢价在连续上涨了半੣月时间后，被按下暂停价，前一刻连续上涨的钢价，下一刻出现10-50元/吨的回落调整，多数现货商家出货减弱明显，且钢市观¢望氛围升温Ó。

≅　　钢价涨å后回落 上半月触及7月来高点ⓖ

　　截至12月23日，国内结构钢价格呈现涨后回落行情，☼如杭州市场结构钢45#产品月中价格高点为4395元/吨，较12月初价格上涨了185元/吨，&#256e;涨幅4.39%；下半月钢市交投减弱，价格有所下跌，最新价格为4350元/吨，较月中价格高点下跌了ર45元/吨，跌幅1.02%。

　　分析钢价涨跌原因，一方面在于12月以来宏观向好消息持续发力，市场预期依然偏强，商家信心有所提振；另一方面ß，焦炭、铁矿石等原料价格上涨，钢厂成本增加，加上部分钢厂产线检修，供应减少的情况下，钢厂挺价意向积极，月内江浙区域钢厂旬度政策累涨150元/吨以上，也可以ਪ看出这一点。不过，临近年末，下游终端实际需求表现疲弱，多数按单采买为主，现货交投减弱明显ી，部分商家小幅让利出货。此前价格上涨时，市场交投也多以低价资源为主，高价资源交投不佳，上半月连续上涨的钢价，并未与持续性的交投活跃相匹配。

　　›终端需求疲弱੆ 现货&#263c;钢价承压

　　国家统计局数据显示，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为48.0%，比上月下降1.2个百分点，制造业生产经营景气水平较上月有下降。其中，生产指数为47.8%▨，比上月下降1.8个百分点，新订单指数为46.4%，比上月下降1.7个百分点，数据均位于临界点以下，表明制造业生产和市场需求&#222e;有所回落，机械制造是其中的重要组成部分，占到结构钢产品消费的近30%左右，数据也进一步反馈出下游终端▤企业对于结构钢等钢厂产品的需求有所减弱。后续，钢材产品需求面对于现货钢价的支撑作用或逐步减弱。

Λ　　&#25b3;原料上涨 推动钢厂成ਠ本增加

　　后续钢价运行，仍需考虑成本的变动情况，原料价格有望居高运行，或将持续给予钢价支撑。结构钢产品原料成本中，铁矿石、焦炭的占比达70%以上，原料价格的波动，对钢材价格影响较大。目前山东市场准一级焦价格2800元/吨，较12月初价格上涨了130元/吨，涨幅4.87%。铁矿石日照港PB粉价格820元/吨，较12月初价格上涨了61元/吨，涨幅8.04%。上半月原料价格ì的上涨，直接推动了钢厂成本的增加，加上多数钢厂亏损运行，挺价意向浓厚。目前钢厂利润空间虽有ી修复，但多数仍处于盈亏线◈附近，多数钢厂近几个月以来原料储备一般，后续对铁矿石、焦炭等原料仍有补库空间，加上焦企库存不多等因素，短期内原料价格料居高运行，给予钢价支撑。

　　Κ钢厂开工负荷处偏低水平 供应下ς降ਮ

　　卓创资讯数据监测，全国29家主流结构钢生产企业59条轧线，目前共有22条产线检修或者停产、换产，较上周增1条，轧线总开工率为62.71%，较上周降1.69个百分点。其中，检修企业多集中于主产区山东ੈ、江苏Ω区域，仅山ਜ਼东区域钢厂就有10条轧线检修或停产、换产，最新一期钢厂开工率47.37%，在几大主产区中开工负荷处于偏低的水平，且通过对二季度以来开工负荷的观察，山东区域开工负荷多数时间处在50%下方，表明钢厂产出有减少。一般情况下，产出减少，对于钢价的支撑作用将增大。

　　综合来看，临近年末，需求面或难有明显改观，随着&#25d3;天气转冷，下游终端企业或提前放假等因素⊗，需求存在进一步放缓的预期，钢价也存在进一步回落的风险，而商家需要关注到多数钢厂目前开工率处于偏低水平，供应同样处于偏弱局面，加上成本支撑，政策对于经济的底部托举作用等等，ÿ多空博弈下，短期结构钢价格或更多表现为偏弱震荡运行。

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