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贝壳财经 ੜ
⌋记者 ઝ;姜樊
“我买的银行理ⓣ财产品最近收益终于转正了。”近期，债券±市场巨幅波动后已现回暖迹象，让部分主要投资于债券资产的银行′理财产品净值亦随之回升。
某理财公司内部人士向新京报贝壳财经记者透露，由于理财收益已有所回升，客户赎回情况亦有所好转。近期理财公司普遍开始配置债券资产，债券ì市场已由“卖多买少”的局面，逐渐变成买卖双方规模趋于持平的状态。
此次债券市场波动事件给理财公司带来了新的思考：银行ਪ理财产品的定位 究竟在哪里，未来应该如何°发展才能让投资者更加青睐？
由于债市的波动仍在持续，银行和理财公司仍在主推低波动理财产品。部分理ê财公司将憨新发行的产品打造成“以获得票息为目的ਠ”的理财产品，另有理财公司则加大了存款类资产的配置，以此来留住客户。
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债市企稳 部分理财净值已现连ⓑ续上涨
“最近我的理财收益已经开始回升了。”作为银行理财≅的投资者，王瑶（化名）最近发现，她所投资的一款以债券资产为主要投资标的的银行理财产品ૌ，近期收益重新出现了正增长。虽然连续多天的正收益暂未补足1ઠ1月底以来的浮亏，但已经让她对银行理财的投资信心有所回升。
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根据王瑶提供的产品收益截图显示，她所购买的某股份制银行«理财子公司发行的产品，在11月29日至12月14日期间浮亏了239.96元。但12月•15日至12月2૨0日期间的4个交易日中，这款理财产品收益共有35.64元。
一位™理财公司Ρ内部人士对新京报贝壳记者亦表示，自上周以来，债券市场已现‘企稳迹象，银行理财产品的净值已现好转。而其所在公司的多款理财产品净值在本周持续回升。
据记者观察，债券市场自上周以来便已经出现了ਮ回暖势头。wind数据显示，中证全债指数自12月14日以来已逐步回升。该指数已从12月13日的ৄ224.♤21回升至12月22日的224.83。
∃ “产品赎回情况也有所好转。”上述人士表示，虽然现在理财产品赎回规模仍然处于较高水平，但૮相对此前债市大跌时的大规模恐慌性的赎回已有所好转。同时，当前的客户赎回主要还叠加了年底用钱高峰期的季节性因素。Ü
这一点也得到了销ટ售渠道银行方面的证实。某股份制北京地区银行财富管理人士表>示，⇒相较于11月份理财客户的恐慌，近期客户在情绪方面已经有所好转，盲目抛售产品的操作已有所减少。
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Ê配置价值显现
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已有理财公司加大购债¥力度
“现在债券市场的配置价值已经显现，所以我司″近期已经加大了债券资产的配置力度。”有੭理财子公司人士告诉新京报贝壳财经记者，从大趋势上看♤，债券市场不可能一直持续向下波动，此时出手主要是为了抓住未来市场发展的机会。
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另有理财公司人士表示，目前已可见债券市场配置价值，但预计相关机会敞口持续时间不会太长，因此该公司已开始在市场上购入ƒ有价值的›债券资产。
多家理财公司亦在官方公众号♠上发文称，债券市场的配置价值已经显现。浙商证券亦认为，11月初至今信用债大幅下跌，高等级短久期信用债配置性价比提高。其中高等级央企国ઽ企1-3年的配置⌊机会及高等级民企短久期高收益机会。
⌈今年11月份以来，债券市场出现了巨幅波动。随后理财产品的净值‚化将恐慌情绪放大，导致了债Χ券市场大幅震荡。
自12月以来，金融监管部门已不断采取措施，稳定债券市场走势，目前相关措施效果有所显现。据知情人士透露，金融监管部门曾召开专项会议，建议保险公司出手承接理财赎回压力而抛售的债券资产。同时，央行本月放量续做中期借款便利（MLF），并叠加12ી月5日降准增加市场流动性µ，为银£行、保险等机构承接债券资产提供了资金支持。
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☻ ω 产品设置再思考
多家理财公司推—出“ćc;吃票息”策略
此次债券市场波∩动事件给理财公司带来了新的思考：银行理财产品♩的定位究竟在哪里，未来应该如何发展才能让投资⊗者更加青睐？也正因此，银行理财产品的设置正在发生变化。
“新买回来的债券，我们更倾向于打造成为通过摊余δ成本法估值的封闭式理财产品，并采取以获取票息收益为主的策略。”有理财公司人士向新京报ਜ贝壳∝财经记者透露，这可能更符合当前市场情况。
实际上，债券资产的收益主要有两个部分，其一是如股票一样在二级市场交易所产生的资本利ë得，还有债券本身所产生票息收益。ⓕ上述人士认为，在市场波动犹在时，资本利得收益有可能还会继续带来净值波动的风险，而票息收益明确，亦将给投资者更好的体验。同时，银行理财相对于债券基金而言体量巨大，因此亦不适合过于频繁的市场操作¥。
光大理财亦认为，经此轮市场调整后，债券投资性价比显著提升。优质信用主体发行的债券，未来持有到期的利息收入达到较高水平，详见下图AAA中债城投债1年和3年到期收益率曲线已达到3.6%附近η，也就是说购买持有到期¡“吃票息”策ⓨ略的理财产品，是当前一种不错的投资选择。
不过，多位受访的业内人士指出，这种策略牺牲投资资金的流动性，且在市场较好时，市值法估值更容易让投资者享受ૢ资本利得░带来的高收益。因此▣这只是当前市场波动之下的临时做法。
÷此外，为了应对Ô市场波动所带来的规模下降、客户大量赎回等负面效应，银行及理财公司还大力推出底层资ⓖ产主要为存款类资产的理财产品。
某股份制银行客户经理向新京报贝壳财经记者透露，这些存款类资产主要是同业的协议存款χ，这一ા比重已从此前的10%-20%，提高到了现在至少40%，部分理财产品的存款资产比重甚至达到了80%。不过，近期随着债券市场的回调，存款类资产的比重已有所下降，但仍¾高于此次债券市场波动之前的水平。
“这也是无奈之举。”某理‡财公司人士亦表示，当前市场波动ⓝ犹在，银行和理财公±司为了挽留客户只能暂时采取此类举措。
招联金融首席研ક究员董希淼认为，从长期来看，理财公司还应该进一步完善投研能力，Ǝ以及人才配备，以此来持续丰富产品种类，让投资者更好地享受市场带来û的超额收益。
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