俄乌冲突爆发以来，欧洲天然气价格一度达到每兆õ瓦时近350欧Ρ元ⓚ。然而受多重因素影响，12月19日—23日，欧洲基准天然气期货价格大幅下跌，一周累计下跌26.40%。
荷兰TTF天ö然气2023ë年1月期货价格收于每Ąe;兆瓦时84.98欧元，与今年最高点时的价格相比暴跌了400%，抹平了今年2月俄乌冲突爆发以来的所有涨幅，跌至俄乌冲突爆发前的水平。
俄罗斯输欧主要天然气管道“北溪1号”9月ã底的爆炸事故尚未♧厘清，对俄罗斯能源的制裁也未放松，欧洲天然气价格却大幅下降，究竟发生了什么？
产出▧萎缩抑制了天然气需Ν求
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俄乌冲突爆发·以来，欧洲主要国家均出现了比较严á重的能源危机。
能源危机的直接后果是制造成本急剧上升，导致工业产出萎缩。能够显示工业产出萎缩ⓖ的明确指标是制造业PÁMI和服务业PMI（采购经理≥指数）。
从今年7月以来，欧元区制造业PMI已连续六个月低于“荣枯线”（PMI和企业家信心ઞ指数的临界值લ）。虽然12月欧元区服务业PMI回升到了49.1，是最近4个月以来新高，但从12月份的新订单量上看，欧元区制造业新订单量连续第8个月下降、服务业新订单量连续第6个月下降，只是૮因有圣诞假因素，下降速度较前几月放缓了。
欧洲国家中，德国、荷兰和西班牙的表现最差，均出现了产Ð出萎缩的迹象。像德国，化工巨⌉头巴斯夫已宣布将尽快“永久∋性”地缩减在欧洲的生产规模。
这就形成了一个循环：能源危机抑制ª了经济产η出，反过来，经济产出萎缩又抑θ制了欧洲的天然气需求，这是欧洲天然气价格暴跌的基本面。
设置天૪然气价∇格上限抑制了期ća;货被爆炒
另一个导致欧洲天然气价Ê格暴跌的重要原因，是当地时间12月19日，欧洲各国能源部长达成了协议 ：如果欧盟主要交易中ˆ心的价格价连续三天保持在180欧元/兆瓦时以上，将实施价格上限——19日正是上周欧洲天然气价格开始暴跌之时。
这个协议比欧盟委员会最初设定的上限为275欧元/兆ƒ☜瓦时更为严格。上限180欧元，也让市场失去了爆炒天然气期货价格的空间。
工业产出萎缩和设置天然气价格上限，ö是ćb;欧洲天然气价格暴跌的两大原因。此外，其他一些因素也起了助推的作用。
比如，公开资料显示，欧洲主要国家天然Ρ气库存一度达到了近乎饱和的94%以上，现在消耗了一Δ些，仍有8Í3%。
这对于期货市场的炒家来说是一个危险的信号：如果对赌失败必须购买到期的现货天然气，都找不到地方安放。此前欧洲从美国进口的大量液化天Φ然气， 就因接收设施不足，导致到港的液化天然气纷纷降价以求脱手。
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此▨外，૪欧洲今年赶上了一个暖冬，也使期货炒家们不得不降低了预期。
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欧洲做不ζ到与俄罗斯彻底“断气”
虽然欧洲天a1;然气价格现在跌到了俄乌♦冲突爆发前的水平，但是也需要看到，能源市场的价格是相当不稳定的。欧洲天然气价格走低并没有形成趋势。
另一个值得注意的迹象是，虽然俄罗斯输往欧洲的“北溪⇑”管道现在无法运行，欧洲一些国家对切断与俄罗斯能源的联系口头上极为坚决。但事实上，今年以来欧洲还是从俄罗斯悄悄进口了大量的液化天然气µ。
据俄方数据，今年ω1月至11月，欧洲对俄罗斯液化天然气进口较20á21年同期增长了40%，达194亿立方米。作为欧盟的“敌人”，俄罗斯却仍是欧洲液化天然气的第二大进口国，占据16%的份额，仅次于美国所占份额。
这ૠ也表明，欧洲很难真正与俄罗斯切Ν断î天然气以及其他能源的贸易联系。
俄罗斯一直也在释放继续并扩大向欧洲出口天然气的信号。包括重新启用“亚马尔-欧洲લ”管道恢复对欧洲的天然气供应，这一管道由于波兰的态度♧，从2021年12月以来不再通过波兰向欧洲输出天然气。此外，俄罗斯还计划通过土耳其的“土耳其溪”管道向欧洲输气¥，这一管道目前只用了40%的流量。
毫无疑问，俄罗斯把天然气视作改¡善地缘政治的工具之一。问题是，欧洲能否坚持说“不”。欧洲已经逐渐意识到，美国《通胀削减法案》有可能掏空欧洲工í业，迫使欧洲企业转向美国。或许未来，欧洲也会把进口俄罗斯天然气，作为回击美国的一个工具。મ
☻撰稿 / ćb;徐立凡（专‰栏作家）
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编辑 / 刘昀ð࠷昀
校ઽ▣对 / 陈荻雁
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