国债期货:疫情防控等级降低

发布日期:2022-12-29 04:21:03

  【ø市场ਭ表现】

  国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.2%,5年期主力合约跌0.15%,2年期主力合约跌0.04%。银行间主要利率债收益率多数上行,10年期国开活跃券“22国开20”收益率上行3bp,10年期国债活跃券“22附息℘国债25”收益率上૯行2.75bp,5年期国开活跃ક券“22国开08”收益率上行4.75bp,4年期国开活跃券“22国开03”收益率上行4.75bp。

 ૡ ઽ【资金¦面】

  公开市场方面,央行开展1940亿元7天期逆回购和140亿元14天期逆回购操作,当日有50亿元逆回购到°期,净投放2030亿元。资金面,银行间市场年内资金续宽,存款类隔夜回购加权利率下行至0.6%以下,七天期也在不到2%水平,但券商等非银机构借入跨年资金价格依旧高企,七天期仍盘踞在5%上方。长期资金方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单报价集中在2.55%。短期为对冲赎回风险、稳定年末资金面ó和支持稳增长、稳信心,预期货币宽松还将维持。ળ

શ ™ 【ⓒ消息面】

  1-11月中国规模以上工业企业利润总额77179.6亿元,同比下降3.6%,1-10月为下降3%。在41个工业大类行业中,20个行业利润总额同比增长,21个੡行业下降。主要行业利润方面,石油和天然气开采业利润总额同比增长1.13倍,‌电力、热力生产和供应业增长◙47.2%,煤炭开采和洗选业增长47.0%,电气机械和器材制造业增长29.7%,汽车制造业增长0.3%,石油、煤炭及其他燃料加工业下降74.9%,黑色金属冶炼和压延加工业下降94.5%。11月份,受疫情反弹和需求不足等因素影响,工业生产有所放缓,企业经营压力加大。总体看,国内疫情反弹短期制约工业企业利润恢复,“三重压力”对工业经济影响仍然较大。

ⓡશ ੈ 【操作建议】

  近期央行加大公开市੫场投放,平稳年末资金í面,有助于平稳债市情绪。展望后市,强预期对债市的利空逐步出尽,市场情绪有所企稳,伴随赎回影响逐渐消退,货币宽松仍不会退坡,弱现实有望阶段性主导行情,后续关注是否会出台地产需求端刺激政策和增量财政政策。目前T2303合约CTD券基差虽然已有收敛但仍在历史中等偏高水平,预期短期期债反♩弹行情还未走完,建议多单可继续持有,T2303运行区间参考99.1-100.6。

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